Faktori rizika u kontekstu upravljanja financijskim rizicima su veličine koje utjeću na promjenu vrijednosti nekog financijskog instrumenta ili portfelja. Najčešći i najznačajniji faktori rizika su cijene dionica, valutni tečajevi i kamatne stope.
Vrijednosti faktora rizika u budućnosti ne možemo predvidjeti sa sigurnošću. Čak niti u vrlo kratkom vremenu. Međutim, ono što možemo, jest predvidjeti vjerojatnost da se faktor rizika pojavi unutar određenog intervala (raspona) tijekom određenog vremena. Npr. možemo reći da će tijekom slijedećeg radnog dana vrijednost kamatne stope biti u rasponu od 3 do 4% sa vjerojatnošću od 20%.
Preciznije, ovakve tvrdnje izražavamo pomoću tzv. razdioba ili distribucija vjerojatnosti. Distribucija vjerojatnosti nekog faktora rizika opisuje vjerojatnost pojavljivanja vrijednosti tog faktora unutar nekog raspona vrijednosti (intervala). Distribucije vjerojatnosti mogu poprimiti različite oblike, a najčešće korištena je tzv. normalna distribucija.
Normalna distribucija nam govori da je vjerojatnost odstupanja neke varijable od srednje vrijednosti u iznosu od jedne standardne devijacije približno jednaka 34%. Npr. ako je srednja vrijednost (aritmetička sredina) neke varijable jednaka 10, a standardna devijacija 5, onda je vjerojatnost da vrijednost varijable bude manja od 5 jednaka cca 50% + 34% = 84%. Standardna devijacija je matematička mjera odstupanja varijable od srednje vrijednosti. Što je standardna devijacija veća to je i odstupanje veće. Trebamo još napomenuti da je normalna distribucija određena samo sa dva parametra: srednjom vrijednosti i standardnom devijacijom.
Kako dolazimo do tih prarmetara? Uglavnom temeljem povijesnih podataka. Npr. srednju vrijednost faktora rizika izračunavamo kao aritmetičku sredinu vrijednosti u nekom povijesnom periodu, npr. mjesec ili godinu dana. Tako dobivena srednja vrijednost nije stvarna srednja vrijednost već samo njezina procjena. Iz ovog možemo primijetiti da ćemo za različite vremenske periode promatranja (kraće ili duže) dobivati uglavnom različite vrijednosti. Vremensko razdoblje je proizvoljno. Stoga će o tome ovisiti i naša procjena mogućih vrijednosti faktora u budućnosti, odnosno naše predviđanje. Prema tome, različiti subjekti na tržištu uglavnom će različito predviđati vrijednosti faktora rizika. Također, stvarna vrijednost faktora rizika, uglavnom će se razlikovati od predviđene.
Post je objavljen 24.03.2009. u 00:27 sati.