







- FAST MONEY
- Fly on the Wall
- C_B_O_E
- EARNINGS.com
- INVESTOPEDIA
- NEW YORK SE
- NASDAQ
- BIG_TRENDS
- OPTIONETICS
- NAJARIAN #1
- NAJARIAN #2
- CNBC
- OPTIONINVESTOR
- The Wall Street Journal
- MARKET_WATCH
- InvBiz Daily
- LIVE OPTIONS TRADER
- TRADERFEED
- TRADERMIKE
- THE_KIRK_REPORT
- OPTIONSXPRESS
- E*TRADE
- AMERITRADE
- CYBERTRADER
- THINKorSWIM
KOMERCIJALNI
Trdr.BLOGOSFERA
BROKERI
AKO ZELITE OVDJE UCITI O OPCIJAMA, CITAJTE ARHIVU OVOG BLOGA - VIDI LINKOVE NA SADRZAJ ISPOD!

SADRZAJ HK BLOGa 2004-2008
>>>>>>>2004<<<<<<<<<
zablude koje ljudi imaju
upozorenje o trejdanju opcija
stock market opcenito
literatura(updated 7/2006)
NYSE
Market ide gore
Dow Teorija
Mutual Funds & Shares
Bonds 1 & 2
Ralph Acampora Prediction
Korekcija & Pharmaceuticals
mala prica iz zivota1/2
tocka nepovrata+jezik
Reversal u Marketu
Commodities
Futures #1
Futures #2
Futures #3
Futures #4
FUTURES-Q&A
Divergence u Marketu
Porez za Trejdere
Opcije na Futures-e
Zasto Bas Opcije#1
Zasto Bas Opcije#2
Zasto Bas Opcije#3
Disciplina uma i psihe
Stocks - Dionice #1
Stocks - Dionice #2
>>>>>>>2005<<<<<<<<<
Stock Trader's Almanac
How Goes January..so GTY
Stocks - Dionice #3
Stocks - Dionice #4
Stocks - Dionice #5
Psiho_Trejding#1
Stocks - Dionice #6
Yield Curve & Future
Psiho_Trejding#2
Black Box Trading
Stocks - Dionice #7
Stocks - Dionice #8
Umjetnost Opcija
Ekonomija#1 - Novac
Ekonomija#2 - FEDSI
Ekonomija#3 - Pokazatelji
Ekonomija#4 - Biz.Ciklus
US Housing Bubble?-#1
US Housing Bubble?-#2
Psiho_Trejding#3 (1-9)
Konz. Investiranje #1
K. Investiranje #2 (1-7)
Krejmer Protiv Insidera
K. Investiranje #3 (1-7)
K. Investiranje #4 (1-6)
REKAPITULACIJA HK-a
Rizik i Kontrola #1
Rizik i Kontrola #2
3 Najveca Trejda S.V.
OPCIJE #1-povijest
OPCIJE #2-tajna opcija
OPCIJE #3 - Long Vs. Short
OPCIJE #4 - buy&sell C&P
Psiho-Trejding#4
OPCIJE#5 - U Chicago!
OPCIJE#6 -Vjezbajmo Goli
OPCIJE#7 -Put u srediste
OPCIJE#8 -Kuma posto call
Psiho_Trejding#5
OPCIJE#9 -GRCI! GRCI!
OP#10-NOGOM-U-JAJA
Tehnologija u Trejdanju
Red or Blue?
Opcije na Futures-e #2
QQQQ-TOBOGAN
Program Trejdnig
Moj Bull Spread GooG#1
Moj Bull Spread GooG#2
Zemlja je okrugla a market?
King-Kon-Google!
>>>>>>>2006<<<<<<<<<
DOW preko 11K nakon 5g.
Click Fraud
Shelter from the storm
Starac i More: Disc.Vs. T/A
Skupo ili Vjerojatno
700Vs.5,000
100,000 udaraca
Vijesti kao pokretaci mrkta
+9K od -9Milijardi!!
Akupunktura Marketa
Izvucimo Pouke
4 najveca trejd. straha
Google usao u S&P500
Mapa dogadjaja za April
Jasuci bika Googlovskoga
Are you rich yet?
CILJ, STIL, I STRATEGIJA#1
CILJ, STIL, I STRATEGIJA#2
Krejmer spominje Hrvatsku
Akupunktura Googla!
Formacija "Srednjeg Prsta"
Googleeee Zarade!
Ljepsi spol u Marketu
Jasi plimu-shortaj svinju
Rizik Vs. Sansa
MSFT dobio po "njonji"
4 pitanja
Maria Vs. Market
Paretovo pravilo/80:20 rule
Zlato na $700/unci
Veliki pad, odmor ili korekcija
Veliki pad D.J.-214 pta
CILJ, STIL, I STRATEGIJA#3
Tarzan i Trejdanje
Putevi-Mayski Kraljevi
Divlji Dan u Marketu
Krjmr Spekulative Index
Trejderski Svjetionik
Krejmerov Stock Tango
Pele i Opcijski Smjesak
Kapa Dolje Warren!
I told you so!
Independence Day
Chi-Chooo Marshaljeee!
Strah i Oprez
Samo da rata ne bude
TRON
Odgovor na Felixovo Pitanje
MSFT otkupljuje dionice
DELL kao Quasimodo
AMZN u zivom blatu
O/Masterova Istina 1-3
Nanerova Projekcija
Konspiracija Expiracije
AMZN u zivom blatu
Akupunktura Oktobarskog Marketa
DOW Novi Rekord
Izbori za Senat
IBM up-MOT down, ostali middle
Jahanje po valovima ludog Mrkta
PROBIJEN DOW 12,000!
KONKRETNI I PRAKTICNI ODGOVORI 1/3
KONKRETNI I PRAKTICNI ODGOVORI 2/3
Primjer Opcijskog Servisa
Da ja vas malo pitam
Surferi Vs. Ronioca
Dobar bijese Oktobar
Kanadska skola Marketa
INTERVJU SA OPTIONMASTEROM
Everybody Konws
Izbori 2006 zavrseni
the Wall Street Journal
Trading 4 Living
Roboti Vladaju
Wallstreet.Net
Teach Your Children Well
Expiracija uz Kavicu
2 GODINE HKa!!
Trejderska Sarma
Tech-Tonic Shift
Pazite na Govedinu!
Black Friday
Krejmer UN-Plugged
Auto-Skola Opcijskog trd
Zavjera 4-clane bande
KO JE KO
Panta Rei #2
Opcijska Slikovnica
Nuckin Futs
Pijani Stil KungFua
7 Pitanja
Syneron Will Surge?
Igre Hedge Fundova
Time Cover Indicator
>>>>>>>2007<<<<<<<<<
USA Market 2007me
Pomracina Sunca u Marketu
Ovo nisam ocekivao
Jabuka Napredka ili Pomodarstva
Mladji Brat Sherlocka Holmes-a
Fast Money Vs. Najarian
Dense Trading
Preporuka "Doktora" J-a
Padajuci Market & Odgovori
Slusaj 'Vamo
INSPIRIRAJUCI GRAFFITI !
Vaterpolo u Pustinji
Povratak Daytradinga
Dobrodosli u Lunapark
FM: kako trejdati GOOG
Bikovski Trk se Nastavlja
NI PRODATI NIJE LAKO!
Korekcija ili Crash!
Sluzbeni odgovor CBOE-a
Smells Like Teen Spirit
Pozdrav Blogu T/A i Felixu
Run Uoci Valentinovog
Bernanke & Market =Valentines
Vertical Bear Call Credit Spread
Prakticno Trejdanje i Invest. #1
U POSJETI PINGVINU #A/2
U POSJETI PINGVINU #B/3
U POSJETI PINGVINU #C/4
U POSJETI PINGVINU #D/5
Prakticno Trejdanje i Invest. #6
Ako dirnes strasti u covjekovu..
VELIKI PAD STOCK MARKETA
Odgovor na 2 pitanja
HK na naslovnici Vecernjaka
ingredients for correction
Veliki vodic kroz korekciju#1
Veliki vodic kroz korekciju#2
Veliki vodic kroz korekciju#3
Veliki vodic kroz korekciju#4
CNBC Natjecaj 1 Milion $
Veliki vodic kroz korekciju#5
kako si dospio tako visoko?
Garage Sale -privatni "buvljak"
Us and Them
Corporate Bancruptcy#1
Corporate Bancruptcy#2
Corporate Bancruptcy#3
Put u Sredinu Korekcije
Brzi Novac ili..?
ULTRA SHORT QQQ
Malo T/A
Trejderska skola za opcije
SLIKA
Nazovi B radi kamata
Prvi dan proljeca=Rast
Prilika ili Opportunity
odgovori#22
P/T: Trejderski Servisi A
Tr.Servisi B/Optn Investor
za vrijeme trejdanja
Ping1
Prilika II
P/T: Trejderski Servisi C/Optionetics
Najbolji Trejderi Svijeta
Masta, vizija, projekcija
Nener Vs. Najarian
Odgovori #33
CISTI SHORT PUT
skoro sampanjac
Buy MONSTER or die
Novi Rekord Indexa
Nismo Najpametniji!
Emocionalna Neutralnost
rekord_DOW 13,000!
Nevjerojatni Tjedan
Pitanje za Vas: Obracun?
Idemo Dalje
Skola CNBC Trejdanja#1
Skola CNBC Trejdanja#2
Novi rekordi-nove visine
Cudovisni skok Monster-a
Skola CNBC Trejdanja#3
Skola CNBC Trejdanja#4
Krejmerovi otkup kandidati
Fedsi Miruju
The art of Speculation
Skola CNBC Trejdanja#5
O/M-ove Novine iz Marketa
PING#4
KAKO ZARADITI $30,000
Liquidity=germa Marketa
Honey I SHRUNK the Market
BottoM za Kuce ili...?
Brzi Novac Brace Najarian
Paznja, Paznja !!!
Istina ili Zabluda o Opcijama
Never Short Dull Market
Video Izvjestaj s CBOEa
Pazi sad ovo!
Voli ovakve ponedjeljke
10 YR Yield preko 5%
Hrabrost ili nesto drugo?
200,000 klikova na HK
Kraj tjedna-ludnica jedna
Zeljezni Zohar&Tronoga Kutija
VIctory of Man-Kind
Posljednji Ping
Popravak opcijske pozicije
Osobine uspjesnog trejdera
zubari boksacki treneri?
Bear Stearns Hedge Funds
Black Stone IPO
Neka Grda Krivulja
Davljenje Pauka
N/A PRAZNICI !!!
Isus i Sport
Blackstone Kupuje Hilton
Surfajuci zarade za Q2
Otporni, zilavi Market
EXPLOZIJA US Marketa
John Netto
CNBC $1MILION WINNER
divlja srijeda
DOW PREKO 14,000!
Gapovi na otvaranju
Wirtschaft's Trading Room
Novi Strahovi -266 pta
Drugi najgori dan -331
Oprez, strah, panika
NA Godisnjem
Povratak u Grotlo
rat volatility i Market
Odgovaram na pitanja
Tocno u podne
Zvona Slobode-Dylan
Ustekan u Matrix
In the long run..
Money from Debt-video
Opet preko 14K
Razbijanje Stereotipa
Buyaaa Google!
Bolestan al ne tuzan
20-godisnjica pada
Zeljezni Zeludac
KALIFORNIJA GORI!
The HOG pit opcija
Vruce trejderske tajne..
Trick or treat Bernanke
Strah koji ne jenjava
Jucer hura-danas bura
Dead cat bounce
FOREX-arena
ALL GOOD THINGS..
U picked a fine time Lucile
Izvori Znanja
cestita na izbormia
www.OPCIJE.com
Opcijski Safari
Pozdrav iz zemlje profita
stan u Zg za $3K?
400,000 za 3 dana
1Mil opcija za 1 dan!
Sretan Bozic uz pjesmu
>>>>>>>2008<<<<<<<<<
SRETNA NOVA OPCIJAShI
MO trade-zakljucak
Crveni protiv Plavih
Put u srediste korekcije
American Gladiator
Kako prezivjeti Bear Market
Investicijski KLUBOVI
SPEKULACIJA
RRSP primjer za Hrv?
FOOLPROOF trade?
250,000 klikova
Opcijski Kopac Zlata
Bear Stearns Krvoprolice
Opcijski STRIP
Up-Down.com
EP o braci Lehman
John Paulson 4B!
Elektr. Udar GE-a
YAHOO-MSFT soap
Sretan 19ti CNBC
Poslusajte Ovo
Market Fedsima:
Zarada u Fenixu
$1 MILION CNBC#2
Kontrola Ulozenog
DETEKTIVI TRAZE !
sve digitalne stvari
opsesivno-kompulsivni csi
Henry Blodget
godina velikih promjena
jezik tijela
ONN- prva opcijska TV
simple ko pasulj
negativno pojacalo-nafta!
pravo uzbudjenje
SIROVINE RASTU...
nazad ispod 11K !
VELIKA KRIZA 2008
NAJVECI FINANCIJSKI FIASCO U POVIJESTI COVJECANSTVA
kapitalizam propada-konacno sam bogat
kapitalizam u crvenom ruhu
humpty-dumpty je puko
di si bio kad je grmilo...
najveci pad marketa u povijesti..
ekonomski Pearl Harbor
TO JE TO- CRASH!
SMASH +1000
LEZILEBOVICI Vs. SECIKESE
na putu za Transilvaniju
halowinjski tjedan straha
drugi najbolji dan svih vremena
good riddance oktobar
Obama i Market str.gl.
don't bring a knife...
na rostilju:hedge fund ind.
o vama i meni na 4-ti rodj
everybody knows 2
crne rupe marketa
pregazen od kupaca
FELIXOV STIL trejdanja 1/4
FELIXOV STIL T. 2/4
FELIXOV STIL T. 3/4
FELIXOV STIL T. 4/4
povijesni potez FEDSa
dobrodosli na CILJ
>>>>>>>2009<<<<<<<<<
VELIKA PROSLAVA ZATVARANJA BLOGA HARD KAPITALIZAM-SVIJET OPCIJA - REKAPITULACIJA - FAJRONT 1-3 I KRAJ SVIH UNOSA
_____THE END_____
AKTIVNI UNOSI PRESTAJU OVDJE
ALI OSTAJE SAV SADRZAJ
KAO KRONIKA SVIH VAZNIJIH
DOGADJAJA U AMERICKOM
STOCK- MARKETU 2004-2008
ALI JOS VISE KAO IZVRSTAN
UDZBENIK ZA TREJDANJE
OPCIJA ZA POCETNIKE ILI
ONE ISKUSNIJE - PRVI TAKO
DETALJAN ISCRPAN I TAKVE
VRSTE NA NASEM JEZIKU!
Autor Optionmaster
20 Januar 2009

NAJBOLJA KNJIZICA ZA APSOLUTNE POCETNIKE U MARKETU

Novac nas prati kroz cijeli nas zivot i vecina problema u nasem zivotu bila bi lako rjesiva kada bi ga samo imali na PRETEK! Nikada nijedna stvar nije imala vise utjecaja na nase zivote a da se o njoj zna manje! Naucite o glavnoj sporednoj stvari u vasem zivotu. Naucite KONACNO nesto o NOVCU i ostalome sto iz njega proizlazi ! Procitajte ovu knjigu cak iako nikada necete investirati ni pare. PS. Nisam placen od prodaje samo vam dajem iskren savjet!
JOS LITERATURE KOJU PREPORUCUJEMO




Znate li npr. da je osnivac modernog Juda Dr. Jigoro Kano uporno vjerovao da u Judo-u i najlaksa osoba moze pobijediti najtezu pa je u pocetku u Judu bila samo 1 APSOLUTNA KATEGORIJA (bez tezinskih ogranicenja)! To se pokazalo medjutim samo uvijetno tocno (u slucaju ako teza osoba ne zna nista o JUDO-u dok je laksa majstor vjestine) ali kako su na natjecanjima svi znali vjestinu pa su TEZI UPORNO POBJEDJIVALI LAKSE uvedene su podijele po KATEGORIJAMA! Mi smo u Marketu ko nekad u Judo-u svi u istoj kategoriji i fondovi od 500 MILIONA i MILIJARDE kao i mi "mali" playeri! Zato nam se cini da borba NIJE FER (sto i nije) ali vjestinom i Odisejskim lukavstvom mozemo ipak proci dobro tu i tamo (ako nas prije ne prignjece tako da nam "financijska crijeva" iscure na usta)! optionmaster - 19.04.2006. u komentaru na Contresovom blogu

zahvaljujem svojoj kceri autorici keramike koju mi je posudila za ilustracije©2004 OptionMaster
O/M O OVOM BLOGU:
Eto vam STIMULACIJE, INSPIRACIJE i MOTIVACIJE za trejdanje - NA OVOM BLOGU! Ako nakon svega ovoga na HKu NE OSJECATE ZMARCE U NOGAMA I TRNCE U RUKAMA I ZELJU DA SKOCITE ZA KOMPJUTER I SPISKATE SVU LOVU STO STE JE MUKOTRPNO ZASTEDJELI NA TREJDANJE- onda ste od kamena i nema vam pomoci! Jednostavno niste za trejdanje! Ako MEDJUTIM OSJECATE TAKVU POTREBU onda vas sada TREBAMO OBUZDATI DA TO I NE UCINITE (u svakom slucaju NE bas tako)! To je problem, kako stimulirati mlade da nesto nauce i uvjezbaju ali SPRIJECITI ih od brzopletosti i posljedica vlastite nepromisljenosti. To je tanka linija po kojoj ovdje hodamo (na ovom blogu) ali od svih ljudi na svijetu moje srce, trud, rad i nada je UZ i ZA VAS! Kakvi ste -da ste - moji ste! Vrag neka vas nosi vi mladi, divni, dobri ljudi moje drage stare domovine...! Zivili...! Vas OptionMaster (iz unosa na ovom blogu 25.01.2007.)
WINNERS LOOK FOR SOLUTIONS- LOSERS LOOK FOR EXCUSES!
Pobjednici traze rjesenja dok gubitnici nalaze isprike!
Nema isprika nego samo prilagodbe i ISKORISTAVANJA. Iskoristite ako dolar pada (nadjite nacin), iskoristite rast interesa, rat, divljanje cijena energije i nafte, snadjite se u Marketu! Drugi ce reci kroz 6 mj. "eh steta sto nismo usli u Market na pocetku tog divnog grafa u July-u (pogledajte ga u unosu ispod) ali sad je kasno" . HK ce vam pomoci da se PRILAGODITE BILO KAKVOM MARKETU (ne da cemo jednako dobro prolaziti, ali cemo prolaziti i necemo cekati propustene prilike i kukati za njima)! Pobjednici traze rjesenja a gubitnici nalaze isprike .. Zelim da budete WINNERS i nalazite rjesenja za ovaj Market za onaj sutra i za vecinu njih. Ne morate na silu trejdati ali se ne smijete ni predati i popustiti malodusju. Za sve male igrace ovaj market je jednako tezak, namjesten ili sklizak ali ipak neki ce uspjeti dok drugi nece. Pogledajte si onaj video kod Contresa (the secret) pa onda razmislite sta privlacite kad sumnjate u sebe i svoju sposobnost i opcenito kad imate negativan predznak kad prilazite trejdanju. Kakav "signal u svemir" saljete i sta cete privuci zauzvrat .. uspjeh ili neuspjeh. Vasa podsvijest vidi ono sto joj svijest servira i djeluje u tom smislu! Bez obzira kakav je Market (bullish ili bearish) bez obzira da li sve oko vas buja i raste ili se lomi i krahira, opcijama mozete zaraditi novac, dzeparac, placu ili bogatstvo! Na vama je da to i uspijete u mjeri kojoj zasluzujete a ja vam od srca zelim u tome pomoci.. Za losere nemam vremena! Samo da se razumijemo, pod loser ne smatram onog ko izgubi cak i sve u MArketu -u toj poziciji sam i sam bio-nego onog ko se mentalno preda (najcesce obhrvan strahom, sumnjom ili pomanjkanjem samopouzdanja) i bez borbe prihvati poraz! Vec samo time sto ovo sve citate - izdvajate se od prosjeka i ne spadate pod tu drugu grupu- siguran sam! NAPRIJED WINNERSi - ostali stoj !! pozdrav... OptnMstr iz unosa 25.11.2006
AKo i ti mozda kreces ovim putem dragi prijatelju , znaj da sam ja istim vec prosao.. ciljas na velike zarade? ja sam ih vec imao, bojis se gubitaka? i toga je bilo "plenty" nema grafikona kojeg vec nisam vidio , pozicije koju nisam drzao, tehnickih oscilatora , pokazatelja i ostalih patterna koje nisam prozvakao, zarada koje nisam protrejdao na obje strane, bikovskih marketa koje nisam jahao na gore i medvjedjih na kojima se nisam sanjkao na dolje! prosao sam neprospavane noci usljed prevelikih pozicija, velike padove futuresa i skokove od 30 pointa u jednom danu. trejdao sam krizu Rusije i Koreje, bubble Internet dionica 99te i njihov pad, veliki pad financija i bubble kreditnog marketa 2007-8, veliki povratak iz dubina recesije i oporavak 2010-11. Plesao sam na vrhovima uspjeha i ocajavao u ponorima gubitaka. putem sam ponesto i naucio.. pa onda zasto ne iskoristiti takvo iskustvo koje ti se ovdje BESPLATNO nudi na tvom jeziku i barem procitati iskustvo osobe koja je to prije tebe radila. pripremiti se za ono sto slijedi , izbjeci barem poneku zamku i klopku marketa, nauciti sto vise o svom neprijatelju koji te tamo (zeljno) ocekuje. od 1997, vec 14 godina (and counting)... opcije su moj zivot... ovdje ti nudim dio mog zivota na pladnju.. it's yours for taking od srca
Optionmaster

OPCIJSKI "KOPAC ZLATA"
Ja sam (osobno i za svoja mjerila) "nasao zlato" u OPCIJAMA i iako se "TESKO VADE" tj "MUKOTRPNO ISPIRU" da bi se odvojilo "ZLATNO GRUMENJE" od pijeska i "ShROTA" , iako nije "ZLATO SVE STO SIJA" ni "DOBRA OPCIJA SVAKA KOJA SE PRODA ili KUPI" iako su "CIJENE OPREME I KAPITAL ULOZEN U PRETRAZIVANJE, RESEARCH i ISPRANJE ZLATA (trejdanje) " cesto visoki a vrijeme se mjeri godinama, ipak mi je bilo stalo da PRVENSTVENO VAMA, vama tamo u DOMOVINI, DOJAVIM veselu VIJEST dok jos mogu, vidim, disem i pisem tj. drhtavim rukama prebirem po tipkovnici saljuci vam "obavijest, mapu i upute za nalazenje i ispiranje" OPCIJSKOG ZLATA sve U-jednom i OD-jednom na drugu stranu svijeta u malu zemljicu od 4-5 miliona ljudi cije srce kuca FREKVENCIJOM, DUBINOM i TOPLINOM koju moje srce (od svih ostalih 5 milijardi ) ipak PREPOZNAJE kao SVOJU ! To bijase moj JEDINI motiv i u to vam se ovaj KOPAC OPCIJSKOG ZLATA svecano zaklinje kao u cistu i nepatvorenu ISTINU. Mozete vjerovati ili ne u mnogo toga sto pise na HK-u i mozete imati potpuno drugaciju sliku Marketa i trejdanja od moje ali u moj MOTIV NE MOZETE SUMNJATI JER je ON iskren, NEPATVOREN I CIST kao i OPCIJSKO ZLATO za koje vam saljem MAPU! (iz unosa na ovom blogu optionMaster 12.03.2008., srijeda)
O/M ONIMA KOJI NAPADAJU KAPITALIZAM NA OVOM BLOGU:
# ma apsolutno se slazem, pocetnik! Nek profitiraju od ovoga SVI koliko god vas ima! Svi smo mi Bozija djeca i svi imamo pravo na svoje vidjenje stvari i pogled na svijet! Samo profitirati i JOS pljuvati po tome gdje profitiras je malo licemjerno. Drugim rijecima koristite SVI ovo i slicne blogove (i lijevi i desni) ali NIJE fora onda komentirati na ovakvom blogu pisuci PROTIV kapitalizma a onda uciti trejdati. To je kao da idete na blog o religiji i stalno pisete PROTIV NJE a onda se molite u crkvi za beneficije (citaj lovu u ovom slucaju) Koji je smisao takvog ponasanja osim provokacije, ne? Ako vec koristite ovakve blogove a NE SLAZETE SE SA kapitalizmom, onda barem zadrzite svoje misljenje za sebe ili za nasovnicu ili svoj blog. Ovdje ga nitko ne treba.. (iz komentara na ovom blogu optionmaster 17.10.2006. 01:07)

“The central bank boosts short-term rates a quarter percentage point, but stocks sag on Wall Street disappointment the Fed won't say when the rate increases will stop. Bank of America to buy MBNA. “Greenspan je (sa svojom klikom FOMCa) danas digao interes rate za novih 0.25% na 3.25% (9-to DIZANJE INTERESA ZA REDOM OD POCETKA OVE SERIJE) ali njihov statement tj izjava kojom su popratili dizanje je razocarala Market posto nije sadrzavala NIKAKVU INIDICIJU (cak ni jednu jedinu rijec za kojom su svi tragali tj. ni najmanji znak) O TOME KADA BI DIZANJE INTERESA MOGLO PRESTATI! YIELD CURVE 10YR i duljih bondova, cak i 2yr danas, se ponovo izravnava i sada je vec jasno da se ekonomija usporava i da je Bond Market nanjusio neku vrstu stagnacije (ili cak recesiju) dogodine! I NASDAQ i DOW_J (i ostali indexi) su bili «kaznjeni» za takvu indolenciju FEDSa padom (narocito DOW koji se zatvorio pola pointa od troznamenkastog pada). Sad se cuju vec glasovi da bi FEDSI postigli bolji rezultat da PRESTANU DIZATI INTERESE i dozvole BOND MARKETU da trejdanjem rijese CONUNDROM tj da bi to uzrokovalo vise pokreta (dizanje Yieldsa) na daljnjem kraju krivulje nego ovako! Kao da su se zainatili FEDSI i BOND MARKET i «ukrstili rogove» ili ih zamislite kao na gornjoj slici GREENSPANA kako kao MATADOR pokusava ukrotiti BOND Market i usmjeriti kretanje interesa koje ovaj puta pokazuje jaki otpor uobicajenoj kontroli FEDSa! Bank of Amerika kupuje MBNA bankovnog kredit-card giganta u nagodbi «teskoj» 35 milijardi dolara! Spomenimo da smo (neposredno prije objave odluke FEDSA) postavili novu poziciju u BOXu sa strane koja se sastoji iz 10 QQQQ Call-ova@38 ($150 total) i 10 PUT-eva@37 ($350 total) obadvoje za JULY (exp. 15 July), pod predpostavkom da cemo u slijedeca 2 tjedna vidjeti znacajniji pomak u jednu od strana! Evo vec danas, iza najave FEDSa, putevi su poceli «raditi za nas» i zatvoreni su na oko $500! Posto je ulaz u ovu poziciju kostao oko $500 (za put-eve i call-ove plus brokerske provizije od jedno $80) ja bih oprezno predlozio da, ukoliko PUTEVI ZNACAJNO NARASTU u slijedecih nekoliko dana, razmislimo o izlazu iz puteva u ocekivanju oporavka i potencijalnoj zaradi (ili barem oporavku) i CALLova da nam se ne bi dogodilo ono najgore a to je da jedna strana spread-a ode u vecu pozitivu da bi se, pred expiraciju, «vratila natrag na neutralu» i zatvorila IZMEDJU 37 i 38 gdje je POLJE NAJVECE BOLI (MAXIMUM PAIN) za nekih 500,000 otvorenih pozicija u oba strike-a! Drzacemo oci sirom otvorene! Pripremamo slijedecu skolu Opcija ! Pozdrav svima...OptnMstr! |
· 1st-Q -GDP je dosao jutros vrlo dobar (3.8% Vs ocekivanih 3.7%), sa smanjenom inflacijom i svim dobrim brojevima, na zalost ovaj GDP nije «friski» tj potice jos od prvog kvartala OG! · nafta je dalje padala (4 centa manje od punog $1) jer su naftne rezerve pokazale RAST kao i zalihe goriva i benzina · Oracle (ORCL) je dosao sa vrlo dobrom zaradom na sto je dionica skocila oko 6% ali nije uzrokovala pozitivnu reakciju u NASDAQu · Morgan Stanley je podigao stupanj preporuke (rating upgraded) za Motorola u ocekivanju da MOT “dobije dio celularnog trzista u Kini!” · FEDSI SU ZAPOCELI SVOJ SASTANAK NA KOJEM CE SUTRA OBJAVITI ODLUKU O INTERESIMA! Usprkos svim ovim vijestima (kao i nekoliko drugih) «NEURACUNJIVI» MARKET se nastavio kretati vodjen NEKIM SVOJIM UNUTARNJIM RACUNIMA tj. odrazavo je «rastrganost misljenja i stavova sudionika koji su se pozicionirali lijevo i desno u iscekivanju surtrasnjeg volatilitya.. Nemojte se medjutim iznenaditi ako Market OSTANE MIRAN I NA MJESTU doceka odluku, jer ga sudionici cesto «umrtve» bas na taj da ne bi li «istresli» neodlucne pozicije iz Marketa na sto cesto Market ima tek pomak dan – dva iza ovakvog dogadjaja (mozda tek iduci tjedan)! Kad smo vec kod ODGODJENOG DJELOVANJA U MARKETU POGLEDAJTE GORNJE SLIKE! ONE GOVORE O DRUGOM DIJELU NASLOVA tj. LOSOJ PROGNOZI! MOZETE VIDJETI KOLIKO JE TREBALO VREMENA NAKON (IZA) DIZANJA INTERESA PROSLIH GODINA DA BI MARKET USAO U RECESIJU! Lijevo su godine (ili periodi) u kojima su FEDSI DIZALI RATE, u sredini je oznaceno DA LI SE RECESIJA POJAVILA ILI NE (samo 2 puta nije bilo recesije tj doslo je do tzv «soft landinga»), a desno je VREMENSKA ODGODA U MJESECIMA (od zadnjeg dizanja) PRIJE NEGO SE POJAVILA RECESIJA! KAD OVO VIDITE MOZDA VAM PRICA O GLEDANJU-UNAPRIJED BOND MARKETA POSTANE MALO LAKSA «ZA PROVARITI» TJ UVIDITE DA SE TA PREDVIDJANJA BAZIRAJU i NA POVIJESNIM CINJENICAMA (osobito kad govorimo o 10Yr bondu i duljem, na kojem se ispravljanje krivulje Yieldsa -Yield curve flattening- zapravo i uocava) Ako vec niste u nekom QQQQ spreadu (CALL-PUT na nekom strikeu za July/Aug ko Felix i ja) onda je vrijeme da razmislite o tome sutra (Cetvrtak) prije 11:15 EST (New York time) jer tocno u taj cas, kao i uvijek, ce se OBZNANITI ODLUKA FEDSA! IAKO NITKO NE OCEKUJE APSOLUTNO NISTA drugo NEGO DIZANJE INTERESA ZA SLIJEDECIH +0.25%, PITANJE JE KAKVE CE IZRAZE U IZJAVI FEDSI UPOTRIJEBITI I STA CE NAVIJESTITI MARKETU!>? KAKO CE REAGIRATI M/F i H/F na WINDOW DRESSING PERIOD!? PRATIT CEMO ZA VAS SVE>... Pozdrav..OptnMstr |
Nisam o ovome do sada pisao ali ispraviti cu danas: Znate li tko je u stvari PRAVI JUNAK I HEROJ OVE AMERICKE EKONOMIJE? NE NIJE TO NI GREENSPAN NI AMERICKE KOMPANIJE NI VLADA NI POLITICKE ORGANIZACIJE..NE, NE...TO JE NEPOBJEDIVI I NEUNISTIVI AMERICKI POTROSAC (CONSUMER)!! ON JE PRAVI HEROJ OVOG SVEGA i KAO POTVRDA JUTROS SU USLI U MARKET BROJEVI CONSUMERS CONFIDENCE-a NAJVECI U POSLIJEDNJE 3 GODINE, STO JE ODMAH PODIGLO MARKET I NA «KRILA OPTIMIZMA» ODRZALO GA U VISINI CIJELI DAN DO ZATVARANJA (pomogao je doduse i PAD CIJENA NAFTE ZA PREKO $2 na oko $58)!! Da, istina je da ulogu igraju i druge stvari u ekonomiji, i vrijednost novca i inflacija, interesi i cijena energije, ali sve to NISTA NE BI VRIJEDILO DA AMERIKA NE POSJEDUJE NAJTVRDOGLAVIJE< NAJUPORNIJE I NAJRASTROSNIJE POTROSACE U POVIJESTI COVJECANSTVA!! U to sam se osobno uvjerio puno puta kad god bih presao granicu (do koje imam 30 min voznje) sa tom izuzetnom zemljom! NISTA NJIH NE MOZE ZAUSTAVITI! Vidis siromasnu samohranu majku sa 2je 3je djece koja zivi od socijalne pomoci (welfare) kako kupuje jednako bjesomucno na «kredit i dug» u «dollar storu» kao i srednja klasa ili netko bogatiji (jasno, svako svoju robu i po cijenama svoje «klase»)! Ali ljudi moji to se vuce, cupa, trga, bori za robu svake vrste i non stop, neprekidnih 24 sata! Sve zivo po ducanima, walmartima, samoposluzivanjima, dolarskim ducanima, internetu, rabljena roba na garage-sell-ovima, preko oglasa, buvljaci, pawn-shops (zalagaone), itd itd! ... Sve od zlata, nakita i jahti do termofora od vec pokojnih vlasnika i rabljenih madraca sa "sumnjivim flekama" iz SAlvation Army ducana za siromasne!! ! To su ogromni racuni na kreditnim karticama, financijski nekad i OSAKACUJUCI (debilitating) DUGOVI KOJI VODE U osobni BANKROT ali njih NISTA NE MOZE ZAUSTAVITI! Zbrokaju i za 5 god. su nazad i «idu dalje» ! Da tu i tamo malo kad je kriza padne potrosnja, samo to nije nista! Oni su vec od malih nogu (kao Pavlovljevi psi) KONDICIONIRANI NA POTROSNJU .. ONI MORAJU TROSITI! TO IM JE U KRVI! Da li je to dobro ili ne? Pa ovo je blog o trejdanju i ekonomiji (u drugo ne ulazimo) a za ekonomiju zemlje takva ludjacka potrosnja je svakako jako dobra (na stranu sto im je stednja na mizernoj razini kao naciji)! Znate sta je JAPAN gurnulo u ovu sad vec jako prolongiran ZASTOJ , STAGNIRANJE, TAVORENJE i BEAR MARKET? TO STO SU LJUDI TAMO RAZUMNI I STEDE (japanci) JAKO KONZERVATIVNOI! TO STO SU FISKALNO DISCIPLINIRANI I NE VOLE UZIMATI KREDITE NI ULAZITI U DUGOVE AKO NE MORAJU! TO JE (po meni pravi) UZROK ZASTO JE JAPAN VEC GODINAMA U STAGNACIJI! Da uzroci krize tamo bili su drugi ali da je potrosnja kao u Americi, vec bi se odavno OPORAVILI I KRENULI PUTEM EKONOMSKOG BOOMA! OVAKO SVI DRZE NOVCE NA BANCI I U CARAPI A DRUSTVO NIKAKO DA KRENE NAPRIJED! Za ekonomski boom treba imati i ekonomski jaku potrosnju! Kome bi se prodavalo sve to da potrosaci nisu jaki? Cijela Kina proizvodi robu za USA i sve to se negdje poprodaje! Think about that!Od ostalih vijesti danas spomenimo da je-nama vec poznati- i vrlo postovani menadzer Bill Gross (the widely respected manager of the Pimco Total Return -PTTRX -bond fund), DANAS PREDVIDIO RECESIJU U 2006 najkasnije 2007 . Mr. Gross je toliko ugledan u ekonomskim i investicijskim krugovima da mu se usprotivio OSOBNO AMERICKI MINISTAR FINANCIJA koji je pozurio da na CNBCju izjavi upravo suprotno ne bi li umirio investitore ! Takodjer zapamtite da se priblizava D-DAY tj. 30-ti Lipanj (prekosutra) kada ce u JEDNOM ISTOM DANU GREENSPAN DONIJETI ODLUKU O PROMIJENI INTERESA A UJEDNO CE BITI I KRAJ KVARTALA i POLUGODISTA I SVE TO BI MOGLO DOVESTI DO JAKO POVECANOG VOLATILITYA! Sa zanimanjem iscekujemo daljnji razvoj Marketa! Ovo bi bilo dobro vrijeme (prije povecanog volatilitya) za zauzimanje manjeg spreada u QQQQ ili slicnom indexu! Pozdrav svima..OpnMstr |
Daljnje napredovanje cijena NAFTE IZNAD $60 po barelu danas, tesko da je ikoga iznenadilo jer su ga svi ocekivali. Ono sto nismo ocekivali su RAZLOZI koji su spomenuti za daljnji napredak cijena Nafte koji su vise politicko-sigurnosni nego trzisno-ekonomski (ponuda-potraznja)! Spominje se povlacenje US ambasadora iz Saudijske Arabije sto bi moglo signalizirati da je onaj njihov clan kraljevske obitelji koji je formalni vladar, na umoru! Osim toga prijetanje Alkaide se obicno uzimaju ozbiljno prije 4th of July koji je najveci US praznik i na koji bi sigurno teroristi voljeli «imati reklamu» u vidu nekakvog napada da unesu pometnju i ostalo bas na INDEPENDENCE DAY ! Sve to Market uzima ozbiljno, a da ne spominjemo cinjenicu da ima svega jos par dana do GREENSPANOVE ODLUKE za koji mnogi misle da bi MOGLA BITI IZNENADJUJUCA tj da bi mogla nagovijestiti skori prestanak dizanja rate (zbog sada vec jako povecanih cijena Nafte, koja djeluje kao «kocnica» za ekonomski razvoj! Market se trejdao sa NEGATIVNOM NEODLUCNOSTI rekao bih! Bio je vecinu dana cvrsto u negativi ali se uvijek "vracao iz dubine", jer izgleda da su sada svi znatizeljni zbog KRAJA KVARTALA I POLUGODISTA kao i GREENSPANA i pomenutih POTENCIJALNIH geo-politickih nestabilnosti da vide KAMO CE SE KONACNO «GENUTI» OVAJ MARKET!? Da li ce zauzeti negativan smjer i izgubiti novih nekoliko stotina pointa ili je rasprodaja prosli tjedan bila po «pretjerano niskim cijenama» pa se pojave novi kupci i «vrate Market natrag na razinu pretproslog tjedna i vise! Cijena na 10 yr NOTE i dalje RASTE dok YIELD PADA (3.89), predvidjajuci «tmurne oblake» na ekonomskom horizontu!!Na pitanje «HOW HEALTHY IS THE MARKET?»dva strucnjaka su se raspravljali na CNBCju o optimizmu Vs pesimizmu u Marketu i mora se priznati da je BULL tj osoba koja je zagovarala neophodnost uskorog jaceg uspona Marketa zbog dobrog profita kompanija (uskoro zapocinje slijedeci krug «zarada kompanija» EARNINGS SEAZON CYCLE), imala naoko logicnije i razumnije argumente ALI se ni BEAR nije dao i stalno je spominjao cijenu Nafte kao problem za ekonomiju! Na kraju je Tom McManus (bear u prici) iz Bank of America izjavio da su oni proucavali ekonomske trendove i pronasli (numericku) VEZU izmedju CIJENA REALESTATE-a (nekretnina), samopouzdanja potrosaca (consumer's confidence) i potrosnje i da im se ta «veza ne svidja»! Ono sto nam Tom u prijevod uzeli reci je da KAD CIJENE NEKRETNINA RASTU (zapamtite te cijene su samo teoretske za osobu koja zbiljam ZIVI U KUCI , dokle god je ne proda a i onda obicno mora nabaviti drugu kucu), dakle kad cijene nekretnina rastu, raste CONSUMERs CONFIDENCE i POTROSNJA ! To znaci da ljudi trose VISE kad im kuce VRIJEDE VISE, na taj nacin da odu u banku i naprave RE-FINANCING! Sta je refinancing kojeg je napravilo valjda 70-80% homeownera do sada u zadnjih 5 godina~?! Recimo da ste otplatili svoj mortgage (kredit za kucu) jedno $10-$20,000 u glavnicu (za to vam treba vjerovali ili ne valjda 5 godina u prosjeku «normalnim tempom», jer su mortgage-i radjeni tako da prvih godina 99% od vase otplate ide u KAMATE a NE U GLAVNICU! Ali recimo da ste od vrijednosti kuce (kupljenu za nekih $200,000) otplatili $20,000 i ostalo vam je $180,000 MORTGAGE-a! Odete lijepo u banku i kazete:» Moja kuca sada vrijedi vise na Marketu – htio bih dobiti re-financing za ju!» Na to banka posalje nekog na APPRAISAL (procjenitelja ) koji za banku PROCIJENI trenutacnu trzisnu vrijednost vase kuce! Ako procjena potvrdi nprt da je kuca sada vrijedna $400,000 (nemojte se cuditi, nista neobicno za neke regije US, cak i Kanade!) onda banka veli: «OK duzan si nam $180K a tvoja kuca vrijedi sada $400K, razlika je oko $220K i mozemo ti dati REFINANCING u visini od (ovisno koliko je banka «hrabra ili konzervativna») 50%-75% od tvog VLASNISTVA U TOJ KUCI (u ovom slucaju od $110-165K) ! Drugim rijecima na kucu koju si vec otplatio do vrijednosti od $180K, «NATOVARE» TI NOVI DUG tj dozvole ti da povecas svoj Mortgage za frakciju povecane vrijednosti kuce! To tu svi i stalno rade i zato se ekonomisti pocinju bojati sta ce se jednom dogoditi kad vrijednost kuca pocne PADATI umjesto STALNO RASTI i kad ljudi se suoce sa cinjenicom da im je OTPLATA MORTGAGE-a VECA OD VRIJEDNOSTI NJIHOVIH KUCA (a sva kupovina, kreditne kartice, silni dugovi na line-of credit, sve je vezano ili kaze se LEVEREGE-irano uz te vrijednosti)!! Ja bih rekao da ljudi u Evropi barataju sa CASHOM a mi ovdje sa DUGOM koji koristimo kao CASH! Malo cudno, ali vjerujte da je (uglavnom, kod prosjeka) tako! Zato se Banke i ostali i boje pucanja housing bubble-a jer bi mnogi zavrsili u bancrupcy-u kada bi cijene kuca pale to jest kada bi ispod njih «izmaknuli» manje ili vise napuhanu vrijednost, koja stoji kao KOLATERAL njihovom dugu, a to je zemlja i kuca! Na kraju samo spomenimo ponovo GOOGLE koji je danas ponovo (iz vedra neba) IMAO NAGLI USPON PRED KRAJ DANA od preko $6 i KONACNO PRESAO CAROBNU GRANICU OD $300!! Sjecate se onog GOOG-CALL@270-JUL strike-a kojeg smo vec 2puta spomenuli (na slici za skolu opcija plus u unosu iza toga) i koji je kostao oko $1,100 za jedan CALL? E PA TAJ CALL SE DANAS ZATVORIO NA 35.40 sto znaci $3,540 za takav jedan call (tri puta ulaz)! Samo da vam pokazem da nijedna opcija nije preskupa i da je jedna DOVOLJNA ako vam donese 300% povrat na ozbiljnu cifru od 1K na vise!! Sa druge strane sad mozete barem malo okusiti KAKVA JE TO FRUSTRACIJA BILA GLEDATI VECINU INTERNET DIONICA DA TAKO DIVLJAJU TOKOM 1998/99, kad ste ih gledali svakodnevno sa ovakvim run-ovima kao GOOGLE, tesko je bilo odoliti iskusenju i ne uci u ovakve uspone! Vecina nas nije odolila i trejdali smo taj market manje ili vise uspjesno. Bilo je samo «kumst» skuziti da je KRAJ , kad je do njega doslo, odnosno da je bubble puknuo i razlikovati TOTALAN pad od niza privremenih korekcija koje smo tokom tih par godina povremeno imali!! Pozdrav..OpnMstr! |
STATISTIKE ZA KRAJ TJEDNA: Dow 10,297.84 -123.60 (-1.19%) Nasdaq 2,053.27 -17.39 (-0.84%) S&P 500 1,191.57 -9.16 (-0.76%) 10-Yr Bond 3.914% -0.05 NYSE Volume 2,523,813,000 Nasdaq Volume 3,038,058,000 Ne mogu vam lagati da sam direktno pratio Market u petak jer sam imao neka neodlozna posla, ali sam ga (kao i svaki dan) snimio na video (punih 6 sati sati stane na 1 traku ako izaberete slow play brzinu snimanja) i onda naknadno pregledao kljucne tocke! Mogu reci da ovakav IZNENADAN PAD u 2 dana od skoro 300 pointa (-166 u cetvrtak i –122 u petak) skoro nitko nije ocekivao jer to je bio najveci pad Indexa u vise od DVA MJESECA. Kad se zbroji ovaj tjedan koji je upravo prosao DOW je 3.06%, S&P 500 se povukao 2.09% dok je Nasdaq u minusu 1.76 %.. Mislim nakon duljeg perioda smanjenog volatilitya ocekivao se pomak u jednu od strana kao i povecanje samog volatilitya, ali NE BAS TAKO SILOVITI I NAGAO PAD, jer je do jos prekojucer izgledalo da NEMA NEKIH BAS TAKO JAKO LOSIH KATALIZATORA koji bi mogli OZBILJNIJE UGROZITI MARKET! Ali kao sto vam stalno pisem, kad je nebo NAJSVJETLIJE, IZNENADA (iz vedra neba) STIGNE OLUJA U MARKET i onda pocne dumpanje dionica sve vecim jacim tempom, dok na kraju dana ljudi ne shvate da su rasprodali pozicije i onih dionica koje imaju zdrave osnove i koje mozda nisu zasluzile da budu prodane, a sve u ime panike i sell-now-ask-questions –later mentaliteta koji zavlada u Marketu u takvim trenutcima. Naime ima tu i dosta programskog trejdanja «narihtanog» da «okine» trejd (tj pocne prodavati pozicije kada cijene PADNU ISPOD ODREDJENOG LEVELA, potpuno automatski)! Kao najvazniji problem u petak nastavila se uspinjati cijena barela nafte, koja se zatvorila sad vec decimalno blizu rekordnoj cijeni od $60! Market sad se pomalo vec miri sa tuznom cinjenicom da ce – bilo kakav bio – ekonomski oporavak NEMINOVNO BITI USPOREN OVIM POVECANIM CIJENAMA ENERGIJE koje ce sniziti profite kompanija kao i «prikociti» elan i raspolozenje potrosaca za potrosnjom! Od pojedinih dionica spomenimo proizvodjaca memorijskih chipova Micron Technology Inc. Koji je dosao sa NAJVECIM KVARTALNIM GUBITKOM U ZADNJE 2 GODINE sto je negativno djelovalo na cijeli sektor polu-vodica (semiconductors).. Los dan su imale i dionice Caterpillar-a kao i WalMart-a sve zbog povecanih cijena nafte! Da bi dobili sliku kako je los bio ovaj tjedan prenosim vam gornji grafikon pada DOW_J za protekli tjedan! Iduci tjedan ocekujte nastavak ove ludnice (volatility i to ko zna u koju stranu) jer dolaze FEDSI sa svojom odlukom kao i KRAJ KVARTALA A UJEDNO I POLUGODISTA SA VEC POZNATIM EFEKTOM WINDOWS DRESSING-a (oblacenja izloga o kome smo vec pisali) kao i SVIM OSTALIM IGRAMA Mutual/Fondova , Hedge/F i ostalih igraca u marketu! Moj komentar : AKO FEDSI UVIDE OVU SLABOST KOJA SE POJAVLJUJE U EKONOMIJI (da shvate da povecane cijene Nafte NE DJELUJU INFLATORNO, USPRKOS TRADICIONALNOM VJEROVANJU IZ UDZBENIKA, NEGO NAPROTIV, DJELUJU KAO DODATNA TAXA TJ POREZ NA POTROSACE I FIRME) I AKO ZBOG TOGA PROPUSTE PODICI INTERESE ILI BAREM NAGOVIJESTE DA JE OVO ZADNJE DIZANJE KAMATA U OVOM «CIKLUSU» MARKET BI MOGAO NAGLO «OZIVJETI» I IMATI KOJU STOTINU POINTA POVRATNOG USPONA!!! AKO PAK NASTAVE PO «STAROM» (dizanje bez ikakvih nagovestaja kraja) i cijene NAFTE NE PADNU< LOOK OUT FOR THE BOTTOM> ili u prijevodu CUVAJTE DOLJE PADAMOOOO!!!! Pozdrav svima.. OptnMstr (PS Zbog nastavka mojih obaveza ovaj vikend, skola opcija bi mogla biti malo vremenski pomaknuta ! Ne puno! ) |
Kakav dan! Sve stare «mudrosti Marketa» ne rade bas dobro u ovom slucaju jer da smo shortali dosadni Market jucer- prekjucer, danas bi dobro prosli, makar za jedan dan! Ali isto tako je, sa druge strane, izreka «when VIX is low –it's time to go» izgleda ipak (i za sada) se pokazala tocnom! Vix je jucer bio negdje oko 11 sto je skoro pa historijski nizak broj a vec danas Market je imao vecu korekciju od mjestimicno i –165 DOW_J pointa i kao sto smo upozoravali - period smanjenog volatilitya vodi ka povecanju istog (samo je neizvjesno u kojem smjeru). Danasnji VELIKI PAD MARKETA NE MOZE SE TOLIKO PRIPISATI PONOVOM SKOKU NAFTE (jer se vec trejdala nedavno na ovoj razini) KOLIKO VELIKOJ POLITICKO-EKONOMSKOJ KONTRADIKCIJI KOJA SE JAVILA I ODJEDNOM POVUKLA MARKET U DUBINU! CUTI CETE OVIH DANA MOZDA TERMIN KINESKA KONTRADIKCIJA.. Radi se o nedavno javljenoj vijesti (i ovdje na HK-u) o tome da KINESKA FIRMA CNOOC AGRESIVNO POKUSAVA NADMETATI SE U KUPNJI firme Unocal (nafta, energija) koja vec ima ponudu da bude kupljena od Chevron-a! CNOOC je kineska treca po redu po velicini naftna kompanija koja nudi $18.5 MILIJARDI U CASHu za Unocal dok Chevron nudi “samo”$16.4 M (in stock and cash). KONTRADIKCIJA SE SASTOJI U TOME STO KONGRES US RASPRAVLJA DA DONESE PROTEKCIONISTICKE MJERE JER DOSTA POLITICARA SMATRA DA KUPOVINA AMERICKE ENERGETSKE KOMPANIJE OD STRANE KINESKE NIJE ISTO KAO “NORMALNA” KUPOPRODAJA KOMPANIJA RAZNIH DRUGIH (kapitalistickih) ZEMALJA GDJE SU KOMPANIJE SLOBODNI “ENTITY”! U KINI SVE VELIKE KOMPANIJE SU KONTROLIRANE OD STRANE DRZAVE I ZATO KUPNJA OD STRANE KINEZA NIJE ISTO KAKO KUPOVINA OD STRANE KANADSKE< AUSTRALIJSKE ILI NEKE EVROPSKE FIRME! KONGRES ZELI SPRIJECITI KINEZE DA NASTAVE SA OVOM PRAXOM I DANAS-SUTRA IM KUPE – ko zna sta, mozda I DISNEY I pretvore ga u kinesku Operu, ha ha (*But the CNOOC bid already is causing some members of Congress to say the deal would threaten national security because China would gain valuable resources)! Takvi vele da ni Kina ne bi dozvolila da US kompanija KUPI NEKU (naftnu ili strateski vaznu) KINESKU KOMPANIJU!Salu na stranu ali sa jedne strane dio se boji (XENOPHOBIA!?) DOK MARKET SMATRA PROTECIONISTICKE NAMJERE JAKO JAKO NEGATIVNIMA jer bi moglo se “razbiti o glavu” samog Marketa I US ekonomije! Kinezi imaju znacajni trgovacki suficit sa US I plivaju u “likvidityu” I zele to iskoristiti! Americki real-estate boom je dijelom financiran I od KINEZA I ako ih se ozlovolji protekcionizmom svasta bi iz toga moglo slijediti (vec pomenuti rat valuta, dumpanje US treasuries-a I kojekakve “ruzne” po Ameriku posljedice) I zato na samo spominjanje protekcionizma, MARKET JE DANAS ZESTOKO NEGATIVNO REAGIRAO a I sam GREENSPAN se izrazio negativno o protekcionizmu OVDJE! Eto, to vam je skolski primjer sto se misli kad se veli da MARKET GLEDA U BUDUCNOST I PREDVIDJA DOGADJAJE, pa korigira cijene vec SADA i onda ako se scenario NE odvije po «uprajsiranoj cijeni» onda naknadno korigira GORE ili DOLJE tj SUPROTNO ili prema tome da li je uprajsirana vijest bila pozitivna ili negativna! Od zanimljivosti danas spomenimo da je WARREN BUFFET bio na CNBCju i da ce na EBAYu biti «PRODAN RUCAK SA BUFETOM ZA $250,000 ili bollju cifru» za koju ce kupac dobiti priliku provesti rucak sa legendarnim investitorom koji se nedavno JAKO OPEKAO SHORTAJUCI US DOLAR (sto je i sam danas priznao). On kaze da mu je bolje kad se drzi svojih prokusanih metoda investiranja (kupnja firmi) jer on nije neki CURRENCY TRADER, kao sto i sam priznaje! Upitan o danasnjim vrucim temama ekonomije Buffet je izjavio da i on vidi BUBBLE u MARKETU KUCA i da oni koji DANAS KUPE KUCU bi mogli ZAZALITI kroz jedno vrijeme.. Nadalje priznao je da je 10YR YIELD i za njega ZAGONETKA kao i za Greenspana ! Upozorio je da US akomulira trgovacki deficit tempom od 2MILIJARDE dnevno i da ce to kad-tasd doci na «naplatu»! Eto toliko od ORACLA od OMAHE! Sva zarada od prodaje rucka na EBAYu ici ce u dobrotvorne svrhe! Usred ove slabosti u Marketu procitajte Krejmerov bullish call na HK#2! Pozdrav svima ..OptnMstr |
Jos jedan «usporeni» dan glede trejdanja i pomaka u Marektu .. sporo..sporo ali bull-si se NE BUNE jer vele da je sve to OK dok god idemo postrance (SIDEWAYS) i ne propadnemo ispod levela od aprila! Moram priznati da se nekako osjeti «prikrivena snaga» u Marketu jer svaku slabost neko pokupuje! Jutros se Market otvorio u pozitivi da bi sat-dva kasnije «otplutao» nize ali sve u svemu pomak od neutrale je JEDVA ZAMIJETAN! Glavne vijesti danas bile su : PAD CIJEN NAFTE (skoro puni dolar) i americki online broker Ameritrade koji je kupio kanadskog najveceg brokera TD Waterhouse (kojeg koristim i ja, mozda se sad usluga popravi, ha ha) kupljen je za 4 milijarde $ i stvoriti ce najveci konglomerat online-trejdinga u sjevernoj Americi ( create largest online broker house ) koji ce se zvati TD AMERITRADE! .. Interesantno je da cijelo ovo vrijeme drugi poznati i veliki US online broker E*Trade POKUSAVA KUPITI sam AMERITRADE ali ga AMERITRADE uspjesno odbija (za sada).. Klasicini RIBA-RIBI-GRIZE -REP slucaj! Na ovu vijest Ameritrade (AMTD) je isao gore oko $3 ! Dionica ce imati velike dividende (barem u pocetku) sto je isto vjerojatno potaklo kupce danas! GM je vukao dolje DOW_J index dok je NASDAQ je polako “doplovio” na 2100 sto mu je multi-mjesecni vrh! Bond ralley je bio zamijetan skoro oko svijeta (u vecini marketa) sto je snizilo Yieldse na oko 3.942 % za 10 Yr bond! Izgleda da Hedge Fondovi radije trejdaju COMMODITIESE I BONDSove jer u tim Marketima nalaze vise “zivahnosti” i pomaka! Danas su zamijetili na CNBCJU SVJETSKI TREND PADA INTERESA (10 yr) KOJI BI MOGAO NAVJESTAVATI GLOBALNU RECESIJU (signals global recession?)! Tako ako se gleda taj isti 10yr bond u UK (Vel.Brit) je oko 4.26% dok je u US 3.94% a u Njemackoj 3.13% i svi pokazuju tendenciju PADA prema najnizem a ne obratno! Zapamtite da su do sada 3 puta od 1976 takvi dogadjaji (pad yieldsa 10 yr) USPJESNO PREDVIDJELI RECESIJE! Problem je da je bilo jos par padova kad NIJE BILO RECESIJE NEGO SAMO PROMJENA INFLACIJE! Pitanje je sta je sada posrijedi! Sto se tice DIONICA, sto se Market dulje trejda ovako usporeno to se povecava sansa da se pojavi veci pomak.. ne velim da je uvijek zanimljivo pratiti kako «trava raste» u Marketu u ovim ljetnim mjesecima ali ako shvatite da je to posao onda znate da ima puno ljudi koji rade daleko teze ili dosadnije poslove i (kad se svedu svi racuni i uzme sve u obzir) kladim se da vas ima jako puno koji bi se rado mijenjali sa mnom uprkos ovoj trenutnoj dosadi! Pozdrav..OptnMstr |
Da li je ovo pocetak LJETNIH DOLDRUMA? Naime SUMMER DOLDRUMS je izraz koji upotrebljavaju u Marketu za LIJENE DANE LJETA KADA VOLUMEN TREJDANJA OPADNE I VECINA SUDIONIKA ILI SAMO VELIKI BROJ NJIH< ODE NA GODISNJE ODMORE< PA SE SVE NA NEKI NACIN «USPORI» U MARKETU. Pokreti Marketa bivaju «ljeniji i sporiji», volatility padne i sve se nekako «smiri i umrtvi» kao da je sve uhvatila dalmatinska «fjaka» ili mexicka «siesta»! Iako je jos RANO za te dane da pocnu (obicno tek u 7 i 8 mjesecu) ipak danas kao da je BIO TAKAV dan jer su se pokreti Marketa jako smanjili kao i oscilacija i volatility koji su proslog tjedna bile pojacane, danas su skoro-pa-nestale iz Marketa.. IPAK ako me ovo vrijeme koje sam proveo prateci Market nesto NAUCILO, naucilo me slijedece u vezi sa gore-spomenutim sezonskim pojavama:1. NEVER SHORT A DULL MARKET! (NIKAD NE SHORTAJ DOSADAN MARKET)! To je jedna od poznatijih izreka na flooru NYSE unijeta i u STOCK TRADER ALMANACH! Ne znam zasto ni kako ali cinjenica je da je (i po mom sjecanju) NAKON OVAKVOG «DOSADNOG» Marketa koji se slabo mice USLIJEDIO VISE PUTA VECI RUN (USPON) NEGO PAD! Mudrost ove izreke zakopana je u proslosti i vjerojatno pociva u nekim stvarnim cinjenicama (glede sporih pokreta kada se valjda zauzimaju vise bullish pozicije ili sta ja znam) ali bas cemo pratiti ovaj tjedan da vidimo kakvi ce pokreti Marketa uslijediti (veci uspon ili pad) u slijedecih nekoliko dana?! 2. Market je «dosadan» samo prividno, jer ukoliko se materijalizira nagli USPON ili PAD odjednom se svi PONOVO NADJU NAZAD U MARKETU i naredbe pocnu «pljustati sa svih strana» i kompjutersko trejdanje ozivi jer je ova nasa planeta postala premalena da bi se netko potpuno izgubio, pa moderna elektonika, telekomunikacije, wireless internetske veze i laptopi i kojekakvi palmtopi omogucuju valjda brokerima i trejderima da proslijede naredbe i sa plaza «kopakabane» ili «hawai-a» ili sta ja znam vec kud sve ne idu na godisnje, samo ako «skuze» da se nesto veliko u Marketu pocelo dogadjati! 3. Bilo je dosta iznimaka (a mislim osobno da ce i OVO LJETO BITI TAKVA JEDNA IZNIMKA) kada je Market IZNENADIO SUDIONIKE NE POSTUJUCI IZREKU «SELL THE MAY AND GO AWAY- COME BACK ON LABOUR DAY» (prodaj u May-u i vrati se za Labour Day tj prvi vikend u Sept.) NEGO PONASAJUCI SE UPRAVO KONTRARIJAN-ski! Mislim da zbbog prirode ovog Marketa koji ocekuje prestanak dizanja rata, ljeto bi moglo biti upravo vrijeme kad se nesto «pocinje sigurnije predvidjati» tj da li ce FEDSi nastaviti sa dizanjem rata ili ne , pa bi se shodno tome mogao pojaviti veci pomak u neku od strana bas ovog ljeta! Od ostalih vijesti spomenimo da je Kina nastupila agresivno prema americkim biznisima pokusavajuci ih kupiti. Spomenimo samo par slucajeva.. Prvi gdje na uzas i stravu americkih zakonodavaca, Kineska DRZAVNA ENERGETSKA KOMPANIJA CNOOC se sprema izdati KONTRA-OFFER NA Chevron-ovu ponudu od $16 milijardi za firmu Unocal. I druga gdje kineska firma Haier hoce kupiti US giganta Maytag (bijela tehnika) jer izgleda da pokusava ISKORISTITI ONO STO ONI SMATRAJU POD-CIJENJENOST nekih americkih kompanija! Zapamtite da se kupnja vrsi otkupom stockova pa kompnija koja kupuje drugu obicno dionicarima kupljene kompanije izda npr 1 svoju dionicu za svakih 2, 3, 10 ili neki drugi omjer dionica firme koju odkupljuje (ovisno o dogovoru o otkupu)! Na taj nacin da npr MSFT otkupi APPLE onda bi dionicari APPLE-a preko noci POSTALI VLASNICI dionica MSFTA prema nekom kljucu i u nekom omjeru koji je obicno JAKO POVOLJAN ZA DIONICARE kupljene firme pa se oni ne bune tj TAKE OVER obicno zavrsi (financijski) dobro po dionicare firme koja BIVA OD-KUPLJENA ali i to ovisi o tome koliko je otkupljena firma snazna (jer kod take-overa iz slabosti gdje je otkupljena firma npr pred bankrotom, otkupna cijena je naravno puno niza i reflektira tu cinjenicu iako i ovdje mozemo reci da dionicari obicno dobiju vise nego da se firma pusti da ode u bancrupcy jer u bankrotu dionicari bivaju zadnji namireni nakon svih drugih kreditora, banaka cak i bond-holder-a)!! Spomenimo jos da je Nafta malo pala i da sutra dolazi vazan broj rezervi nafte koji bi mogao pomaknuti taj (i ostatak) Marketa! Pozdrav svima..OptnMstr PS Potencijalno vazna izjava BILL GROSSa onog Bruce Lee-ja u Marketu bondova (obveznica) danas je odjeknula Markeom.. Posto je to sef najveceg bond-trejding fonda (PIMCO) na licu zemaljske kugle, prenosim vam sta je to izjavio «u originalu» za one koje to zanima..: __________________________________________________________________________ Bill Gross thinks rates will move lower: Rates may be moving lower, says . the manager of the Pimco Total Return Fund (PTTRX), the largest actively managed mutual fund. His advice now: Sell your Treasury inflation protected securities and the bond funds that specialize in them. "Pimco has been a seller of TIPS in recent months," Gross told a group of financial advisers at the annual Morningstar Invemstment Conference in Chicago. "If inflation is going down rather than up, the nominal rather than the TIPS return is the better deal." Nominal refers to the stated coupon of a bond, currently 4.2% on 10-year Treasury notes. Due to weak global economies, Gross said, "We're in a low-inflation world. We're now at 2.5%, plus or minus, and we see that going down to 1 to 1.5% in the next two years." |
Ponedjeljci krajem ljetnih mjeseci znaju biti dosta «mrtvi» za trejdere, ali uprkos danasnjem «malom pomaku» u indexima dan je bio zanimljiviji nego sto su ga to Indexi svojim brojevima «opisali». Stvar je u tome da su vecinu dana indexi proveli u dubljoj negativi (oko –45 DOW_J) da bi se pola sata prije kraja trejdanja vinuli u «mrsavu pozitivu» i onda ponovo pali u isto takvu negativu! Radilo se o NAFTI koja je danas na KRATKO DOSLA DO «CAROBNIH» $60/barelu (kada je market reagirao negativno) da bi do kraja dana pala na svega 60-70 centi daleko od te carobne granice (tocnije 59.37/barelu) a posto se trejdanje nafte zatvara nesto ranije od stock Marketa, tosu indexi imali mali «poskok radosti» da tako kazemo sto se nafta zatvorila ispod 60, da bi ta euforija brzo bila zamjenjena realisticnijim pogledom «sta sutra»?! Uprkos svega MARKET SE JAKO DOBRO DRZI uzimajuci u obzir cijene nafte, smjer interes rata kao i cinjenicu da je imao dosta veliki uspon u zadnjih nekoliko tjedana (pogledajte samo uspon koji je imao DOW_J na nasoj karti na HK#2-budite strpljivi sa ovim LINKOM)! Pojedinci na CNBCju tvrde da niti nafta PREKO $60 NECE OMESTI MARKET U USPONU SAMO AKO GREENSPAN NAJAVI DA JE PRI KRAJU DIZANJA INTERESA.. Ta strana zagovara teoriju da u stvari cijena nafte danas od oko $90 po barelu bi bila adekvatna nekadasnjoj NAJVECOJ cijeni u doba krize Busha seniora ako se «prilagodi inflaciji i ostalim brojevima»! |
OPCIJE#7 – PUT U SREDISTE OPCIJE
|
Ponovimo ukratko IZ PROSLOG UNOSA cinjenice da su Opcije WASTING ASSET ili preveli bi to slobodno kao «ISTICUCA VRIJEDNOST» jer se VRIJEDNOST OPCIJE VREMENOM GUBI ILI SMANJUJE ILI ISTICE – vec OVISNO O TOME KAKVA JE OPCIJA I KUDA SE KRECE VRIJEDNOST DIONICE KOJU PREDSTAVLJA! AKO PODUZMEMO “PUT U SREDISTE OPCIJE”, kao u naslovu, VIDJET CEMO DA SE NJENA VRIJEDNOST SASTOJI IZ DVIJE GLAVNE KOMPONENTE A TO SU:: 1. INTRISTIC VALUE (INTRISTICKA ili PRAVA VRIJEDNOST opcije) 2. TIME VALUE (VREMENSKA VRIJEDNOST opcije) ![]() #1. INTRISTIC VALUE (INTRISTICKA ili PRAVA VRIJEDNOST opcije) Intristicku ili pravu vrijednost opcije smo objasnili u proslom unosu. Tu vrijednost je vrlo lagano za uociti I izracunati, dovoljno je znati TRENUTNU CIJENU DIONICE kao I STRKE PRICE (IZVRSNU CIJENU) OPCIJE I NJEN TIP (CALL ili PUT) I INTRISTICKA VRIJEDNOST MOZE BITI TRENUTNO IZRACUNANA! POGLEDATI CEMO JOS JEDNOM TABLICU koju zovemo OPTION SPREAD I na kojoj se vide CALL I PUT OPCIJE ZA DIONICU MSFTa za slijedeci mjesec! Kao sto mozete uociti na OPCIJSKOM SPREDU CIJENA (tablici raspona cijena opcija) SVE CALL OPCIJE SA STRIKE-ovima MANJIMA OD TRENUTNE CIJENE DIONICE SU “IN THE MONEY” JER POSJEDUJU ODREDJENU INTRISTICKU (stvarnu) VRIJEDNOST. ONE SU TO SKUPLJE STO SU DUBLJE “IN THE MONEY” tj STO IM JE INTRISTICKA VRIJEDNOST VECA. OPCIJA KOJA JE NAJBLIZA STVARNOJ CIJENI DIONICE NAJCESCE ILI NEMA INTRISTICKU VRIJEDNOST ILI JE ONA VRLO MALA I ZA TAKAV STRIKE KAZEMO DA JE AT-THE-MONEY. NJEGOVA CIJENA REFLEKTIRA CINJENICU DA JE DOVOLJAN MANJI POMAK DIONICE (porast) PA DA STRIKE PREDJE IN-THE-MONEY! NA KRAJU SVE CALL OPCIJE SA STRAJKOVIMA VECIMA OD TRENUTNE CIJENE DIONCE KAZEMO DA SU OUT-OF-MONEY I NJIHOVA CIJENA JE TO MANJA STO SU DALJE OD SADASNJE CIJENE DIONICE JER REFLEKTIRAJU CINJENICU DA CE BITI POTREBAN VECI POMAK DIONICE DA ONE DOBIJU NEKU INTRISTICKU VRIJEDNOST! Ako proucite opcijski spread vidjet cete da su cijene ravnomjerno rasporedjene uzduz strajkova I da odrazavaju SVOJOM CIJENOM CINJENICU KOLIKA IM JE INTRISTICKA VRIJEDNOST tj koliko su daleko od cijene DIONICE! KOD CALLa- STO MANJA (nizi strike) OD ATM CIJENE TO VECA INTRISTICKA VRIJEDNOST TJ SKUPLJA CALL OPCIJA OBRNUTO VRIJEDI ZA PUT OPCIJE! SVE PUT OPCIJE SA STRIKE-ovima VECIM OD TRENUTNE CIJENE DIONICE SU “IN THE MONEY” JER POSJEDUJU ODREDJENU INTRISTICKU (stvarnu) VRIJEDNOST. ONE SU TO SKUPLJE STO SU DUBLJE “IN THE MONEY” tj STO IM JE INTRISTICKA VRIJEDNOST VECA. OPCIJA KOJA JE NAJBLIZA STVARNOJ CIJENI DIONICE NAJCESCE ILI NEMA INTRISTICKU VRIJEDNOST ILI JE ONA VRLO MALA I ZA TAKAV STRIKE KAZEMO DA JE AT-THE-MONEY. NJEGOVA CIJENA REFLEKTIRA CINJENICU DA JE DOVOLJAN MANJI POMAK DIONICE (pad) PA DA STRIKE PREDJE IN-THE-MONEY! NA KRAJU SVE PUT OPCIJE SA STRAJKOVIMA MANJIM OD TRENUTNE CIJENE DIONCE KAZEMO DA SU OUT-OF-MONEY I NJIHOVA CIJENA JE TO MANJA STO SU DALJE OD SADASNJE CIJENE DIONICE JER REFLEKTIRAJU CINJENICU DA CE BITI POTREBAN VECI POMAK DIONICE DA ONE DOBIJU NEKU INTRISTICKU VRIJEDNOST! Ako proucite opcijski spread vidjet cete da su cijene ravnomjerno rasporedjene uzduz strajkova I da odrazavaju SVOJOM CIFROM CINJENICU KOLIKA IM JE INTRISTICKA VRIJEDNOST tj koliko su daleko od cijene DIONICE.. KOD PUTA- STO VECA OD ATM CIJENE (visi strike) TO VECA INTRISTICKA VRIJEDNOST TJ SKUPLJA PUT OPCIJA! SADA SVE OVO STO STE PROCITALI ZA CALL I PUT POZICIJE KUPCA OPCIJE, SAMO «OKRENITE NAOPACKE» ZA PISCA OPCIJE! On zaradjuje kada CALL-ovi i PUTovi padaju u vrijednosti, dakle za CALL-ove pisac opcija je uspjesan sto dionica vise PADNE ISPOD VRIJEDNOSTI STRIKE-a dok je KOD PUTa PISAC (tvorac, prodavac) OPCIJE USPJESAN sto vise DIONICA NARASTE IZNAD VRIJEDNOSTI STRIKE-a! Pokusajmo nekoliko primjera koncentrirani na GLEDISTE KUPCA OPCIJA! Uzmimo za primjer dionicu poznate software-ske firme Microsoft (za koju u sali trejderi vele da se vec toliko dugo trejda na i oko $25 da je postala PROXY za broj 25! U petak se MSFT zatvorio na 25.04! Da li CALL Opcija MSFT za July (Srpanj) na STRIKEU 27.5 ima STVARNU VRIJEDNOST I KOLIKU?…razmislite! Odgovor je NE, NEMA, jer je OTM (Out The Money) tj. tek kada MSFT prijedje vrijednost od $27.5, spomenuta call opcija ce imati neku intristicku vrijednost. Do tada njena vrijednost je sadrzana u (sazdana iskljucivo od) VREMENSKE KOMPONENTE! Ostanimo na cass sa MSF-om na $25.04 I pogledajmo PUT OPCIJU za MSFT koja ima ISTI STRIKE NA 27.5.. da li ta opcija ima intristicku vrijednost? ODGOVOR JE DA, jer se dionica MSFTA trejda na 25 pa ako SADA ODMAH exejsaziramo tu opciju, njena vrijednost bi bila 2.5 pointa (tj $250 za svaku opciju), jer bi prisilila pisca opcije (prodavaca) da KUPI OD NAS 100 dionica MSFTa po cijeni od 27.5 dolara iako bi ih mi mogli kupiti po $25 u Marketu svaku! Znam da ovo “tupljenje” o cijenama I strikeovima ide vec pomalo nekima na zivce ali ne mogu vam naglasiti dovoljno koliko je NEOPHODNO SHVATITI STA JE STA KOD STRIKEova I CIJENA CALLova I PUTova! NE MOZETE TREJDATI OPCIJE PRIJE NEGO OVO ZNATE («ko vodu piti» i «taman da vas probude usred noci» da se posluzim sa samo 2 izreke koje se sjecam iz osnovne skole)! TREJDATI OPCIJE BEZ ZNANJA STRAJKOVA JE KAO PUCATI IZ VATRENOG ORUZIJA BEZ DA ZNATE ISTA O CILJANJU! OPASNO!!!! #2 VREMENSKA VRIJEDNOST OPCIJA: VRIJEME JE BUKVALNO NOVAC! GRUBO RECENO VREMENSKA VRIJEDNOST OPCIJA PREDSTAVLJA «PROJEKCIJU INTRISTICKE (stvarne) VRIJEDNOSTI» OPCIJE U BUDUCNOST! PREDSTAVLJA VJEROVANJE ILI «PROCJENU» MARKETA O TOME KAKVA JE SANSA DOTICNE OPCIJE DA DO ISTEKA (EXPIRACIJE) UDJE IN-THE-MONEY i TIME OSTVARI PRAVU VRIJEDNOST I KOLIKO!!Vremenska vrijednost opcije je vrijednost koju opcija posjeduje samo zato sto je do isteka vrijednosti OSTALO IZVJESNO VRIJEME, KOJE STALNO PROTICE, PA SE I VREMENSKA VRIJEDNOST MIJENJA. ZA OPCIJE KOJE SU JOS DALEKO OD EXPIRACIJE NE OSJETI SE TOLIKO PROTOK VREMENA, ALI ZA ONE KOJIMA SE ISTEK (EXPIRACIJA) PRIBLIZAVA I TO OSOBITO ZA STRAJKOVE IZVAN MONEY-a PROTOK VREMENA NEKADA SE MOZE OSJETITI I U JEDNOM JEDINOM DANU! CAK DA SE DIONICA NA KOJOJ SE OPCIJA TREJDA I NE POMAKNE NITI U JEDNU STRANU- OPCIJA JOS UVIJEK GUBI VREMENSKU VRIJEDNOST JER VRIJEME PROTICE! POGLEDAJMO SLIJEDECU (GRUBU) FORMULU KOJU CEMO KASNIJE DOPUNITI: INTRISTIC VALUE + TIME VALUE = OPTION PRICE (stvarna vrijednost) + (vremenska vrijednost) = (cijena opcije) Dakle ako PONOVO za PRIMJER POGLEDAMO SLIKU OPCIJSKOG SPREDA ZA MSFT GORE I UZMEMO ZA PRIMJER ATM CALL@25 VIDJET CEMO DA JE NJEGOVA CIJENA 0.40 ($40 za jednu opciju) PA AKO ZNAMO DA SE MSFT TREJDA NA $25.04 I DA JE NA STRIKEu @25 NJEGOVA INTRISTICKA VRIJEDNOST 0.04 ili (puta 100) $4 po opciji, ISPADA DA JE VREMENSKA VRIJEDNOST TE OPCIJE OSTATAK DO $40 tj $36 po opciji. TO ZNACI DA JE VRIJEDNOST TE ATM OPCIJE UGLAVNOM SACINJENA OD VREMENSKE KOMPONENTE A JAKO MALO OD INTRISTICKE! POMAKNIMO SE SADA MALO «DUBLJE» IN-THE-MONEY u CALLovima i PROMOTRIMO STRIKE CALL@22.5 KOJI KOSTA $2.60 ($260 za jednu opciju).. POSTO JE INTRISTICKA VRIJEDNOST TOG STRIKE-a 25.04 – 22.5 = 2.54 (ili $254 po opciji) TO ZNACI DA JE VREMENSKA KOMPONENTA CIJENE TE OPCIJE $260 - $254 = $6 ili SAMO 6 dolara po svakoj opciji! Uvidjate sada razliku izmedju strikeova.. Sto dublje idemo In The Money (bilo u CALL ili PUT opcijama) to je vremenska komponenta slabije izrazena u odnosu na intristicku! Nasuprot toga sve opcije OTM su sacinjene skoro ISKLJUCIVO OD VREMENSKE KOMPONENTE.. VREMENKA KOMPONENTA VRIJEDNOSTI OPCIJE NEPREKIDNO PADA TJ «GUBI SE ili NESTAJE ili jos bolje TOPI SE» POLAKO PREMA VRIJEDNOSTI NULA (0) KAKO VRIJEME PROLAZI I PRIBLIZAVA SE EXPIRACIJA (ISTEK VRIJEDNOSTI) OPCIJE! NA KRAJU (zadnje dane ili tu negdje – ovisno o volatilityu) OPCIJA JOS POSJEDUJE SAMO INTRISTICKU VRIJEDNOST (ako je ITM ili rijedje ATM) DOK SE SVA VREMENSKA KOMPONENTA «ISTOPILA»!! OPCIJSKI TREJDERI STALNO TRAZE IDEALAN BALANS IZMEDJU SIGURNIJIH ALI SKUPLJIH ITM i ATM STRIKEOVA I JEFTINIJIH ALI RISKANTNIJIH OTM ALI IPAK U GLOBALU PROVODE VISE VREMENA TREJDAJUCI OTM i ATM STRIKEOVE (sto mozete vidjeti po volumenu i broju otvorenih interesa na tim strike-ovima, pogledajte na primjer jako veliki broj otvorenih pozicija- oko 130,000 -u gornjem primjeru MSFTa u CALL@25 i C@27.5 ) JER IM OMOGUCUJU VECI LEVERAGE (veci broj kupljenih opcija). Trik je u tome da se nadje ATM ili «samo malo» OTM opcija koja ima realnu sansu da zavrsi ITM ili da se iskoristi period veceg volatilitya za izlazak iz pozicije! OPCIJSKI TREJDERI MORAJU ZAPAMTITI DA JE TREJDANJE OPCIJA POSAO KOJI ZAHTJEVA PRACENJE OPCIJA UPRAVO ZBOG OVE VREMENSKE KOMPONENTE tj ZA RAZLIKU OD TREJDANJA DIONICA KOJE MOZETE TREJDATI NA «DUGE PRUGE», OPCIJE SU PUNO OSJETLJIVIJE I CESTO ZAHTIJEVAJU DNEVNU PROVJERU (ako ne i cesce, ovisno koliko je do expiracije ostalo vremena)..A TO DA U VREMENSKU KOMPONENTU CIJENE ZAPRAVO URACUNAVAMO I VOLATILITY (sposobnost dionice da se JAKO I NAGLO POMAKNE U NEKU STRANU) I JOS NEKE PARAMETRE, O TOME CEMO U SLIJEDECIM UNOSIMA SKOLE OPCIJA! DO tada «vjezbajte malo na YHOOu razne strikeove opcija i pokusajte izracunati napamet (u glavi) njihovu INTRISTICKU i VREMENSKU VRIJEDNOST! Pokusajte zapisati neku poziciju na papir i vidjeti kako bi prosli pri expiraciji iduci mjesec, da ste usli u nju! Pozdrav..OptnMStr |
Posljednji dan ovog tjedna je ujedno bio i Quadruple whiching day tj. dan na koji ISTOVREMENO isticu opcije na dionice, sve Indexe, ss futures-e itd i kao takav cesto zna biti jako volatilan tj sa ludim “njihanjem” cijena od pozitive u negativu i nazad. Danas to NIJE BIO SLUCAJ, nego su glavni indexi uglavnom trejdani pozitivno cijeli dan. Izuzetak je bio NASDAQ koji se kretao tako blizu neutralnog pomaka da je nekoliko puta ulazio i izlazio iz manje negative u pozitivu i obratno da bi se zatvorio u minimalnoj pozitivi ali nije bilo nekog veceg volatilitiya prisutnog niti u tom dijelu Marketa! Jutros je u Market usao dobar (povecan) broj consumer sentimenta koji mjeri (pomalo apstraktno) u kojoj mjeri POUZDANJE POTROSACA ZA NABAVKOM (kupovinom) ODSTUPA PREMA POZITIVI ILI NEGATIVI tj. KOLIKO JE POTROSAC ZABRINUT ILI SPREMAN POTROSITI NOVAC U EKONOMIJI! Danasnji broj je otkrio blago POVECANJE POUZDANJA POTROSACA I time je vec jutros Market bio spreman za “uzlet”. Na zalost PONOVNI VECI RAST CIJENA NAFTE KOJA SE NASLA NA “ASTRONOMSKIH” $57/barelu I time priblizila psiholoskoj barijeri od $60, stavila je “POKLOPAC” na ovaj ralley danas koji bi, bez te “crne tocke” sigurno bio jos veci (mozda I duplo u DOW_J)! Nije to bila samo Nafta, opcenito je Market vidio “POVRATAK OTPISANIH COMMODITIESA tj. SIROVINA” pa su nasi stari poznanici od prije mjesec dana ponovo dosli I “ujahali u Market” u punom sjaju i slavi. Bakar, paladium, zlato, nafta, celik te odgovarajuce dionice koje beneficiraju od tih sirovina, imale su ponovo run danas (i zadnjih par dana)! Razlog zasto u naslovu imamo Inspiraciju je OCIGLEDAN BULLISH SENTIMENT MARKETA koji usprkos napredovanju cijena nafte i sirovina, usprkos dizanju interesa i ostalim problemima, jasno koncentrira pogled u buducnost od nekoliko mjeseci kada vjeruju da ce FEDSi (potaknuti umjerenim rastom ekonomije, malim slabostima i kontroliranom inflacijom) KONACNO SIGNALIZIRATI KRAJ RASTA INTERESA ZA OVAJ CIKLUS, ili se barem tako Market nada i shodno tome trejda u takvom tonu, inspiriran skorim “dobrim vijestima” od FEDSa koji se iscekuju ovog ljeta, najkasnije jeseni! Ako se projekcije pokazu krive, mozemo ocekivati veci pad ili korekciju Marketa! U prilog KONTRARIJAN TVRDNJI da ljudi bas ne predvidjaju tako dobro smjer kretanja Marketa i dionica, spomenimo samo danasnji rast Home Builder-sa tj. Dionica koje obuhvacaju Gradjevinske Kompanije koje (u USA) ne samo da GRADE KUCE nego i kupuju (i posjeduju) zemlju prije gradnje te je prodaju zajedno sa kucama pa predstavljaju FULL REALESTATE PLAY tj CISTO ULAGANJE U NEKRETNINE (kako gradjevina tako i zemlje tj gradilista). Upozorenje za izlazak iz tih dionica (prodaju) mnoge investicijske banke i velike (i poznate) brokerske kuce izdale su jos PROSLE godine (kad su fedsi zapoceli ovu seriju dizanja kamata) da bi dosta tih dionica EVO BAS DANAS (sredina 2005) se zatvorilo na ALL-TIME-HIGH (potaknute dobrim zaradama koje su par njih objavile)! Nekadasnji CEO firme TYCO, poznat po extravagantnom trosenju novaca svoje firme, Dennis Kozlowski, proglasen je krivim danas za 22 od 23 tocaka optuznice.. NA sada vec Legendarnom videu sa njegovog extravagantnog rodjendana proslavljenog u nekoj vili u Italiji (Sardinija), vide se zivi kostimirani statisti i starlete koje «obucene» u rimsku klasicnu odjecu (vise razodjevene) toce alkohol sa fontana i izvora dok je poznata show-zvijezda privatnim mlaznjakom kompanije dovezena da pjeva specijalno iz USA (kao i mnostvo gostiju kojima je svima ili vecini bio placen prijevoz iz Amerike)! U toku sudjenja pricalo se o zavjesama za kadu placenim $6,000 i slicnim extravagancijama, sve to placeno uglavnom iz kase firme! Kozlowskom prijeti do 25 godina robije ako bude osudjen na max. kaznu! Na kraju spomenimo nekoliko detallja vezanih uz danasnju EXPIRACIJU opcija! Zanimljivo je bilo cuti na CNBCju covjeka koji prati opcije jer se njegova firma specijalizirala za to. On je rekao da je u ovom ciklusu expiracije NAJVECI BROJ OTVORENIH KONTRAKATA KOJI SU DANAS EXPIRIRALI IN THE MONEY< BILI CALLovi «naseg Fajzera» samo ne nas strike tj. (PFE CALL@27.5 Jun), zatim General Electrica (GE C@35 Jun) te General Motors-a (GM C@35 Jun).. zanimljivo je primjetiti da je JUTARNJE OTVARANJE NYSE ZABILJEZILO NAJVECI VOLUMEN TREJDANJA DIONICA U JEDNOM SATU IKADA (750 miliona u jednom satu)! Ako je to neka inidicija za slijedeci mjesec-dva, predstoji nam zanimljivo ljeto! Komentar nase pozicije za PFE biti ce objavljen na HK#2 a skola opcija se nastavlja ovdje! Pozdrav svima..OptnMstr |
Jutarnji brojevi Philley Fedsa koji su pokazali dosta slabiji napredak ekonomije(soft patch) nego sto je ocekivano nisu uspjeli znacajno «srusiti» Market i upravo to je, tokom dana, polako postala okosnica tvrdnje bullsa, da je ovaj Market OTPORAN NA LOSE VIJESTI I DA TEZI DALJNJEM USPONU! Naravno, ono sto sam jucer primjetio i danas jos uvijek vrijedi tj. ako IKAKO BUDU MOGLI< veliki sudionici ce pokusati drzati ovaj Market unutar «strike-ova» sve dok sutra ne isteknu Junske opcije, a onda je sve moguce.. Nafte je ponovo isla gore PREKO $1 i sada je GLAVNA PRIJETNJA DALJNJEM USPONU MARKETA POTENCIJALNA OPASNOST DA NAFTA ODE DO $60 po barelu jer bi to zaista stavilo «cep» na ovaj trenutni uspon koji je ionako «lako lomljiv» u ovoj fazi ! Medjutim danas nije samo Nafta imala uspon nego i zlato, bakar i ostale sirovine kao i odgovarajuce dionice koje su u zadnje vrijeme stagnirale! Zlato je imalo posebno dobar dan sa usponom od preko $5 po unci i usprkos obicaju (da se krece suprotno dolaru) zajedno sa zlatom i dolar je nastavio uspon! Od POJEDINACNIH DIONICA spomenimo nas PFIZER koji je KUPIO BIOTEHNOLOSKU FIRMU VICURON PHARMA (MICU) koja je zbog toga imala LUDJACKI RUN OD +78% (+$12 na $28) i to vam jasno pokazuje sta se dogadja sa MISEM kada ga OTKUPI SLON – figurativno receno u Marketu, naravno (i to za dobru lovu, jer se MICU vrlo unosno «prodao» ogromnom Fajzeru za vrlo dobru premiju po dionici)! Satelitski radio je postao jako trazen u USA i vecina ga zeli imati jer ga mozete nositi sa sobom iz auta na posao, doma i na put po Americi i svugdje ce vam emitirati visokokvalietni program na nekoliko stotina besprijekornih kanala sa non-stop muzikom ako hocete (ima i talk-shaw-ova) i to sve 24 sata dnevno, non-stop cijelu godinu.. Naravno kanali su podijeljeni po tipu muzike i imate svega od starog dobrog rocka do country-a i i klasike i sve izmedju toga! Naravno da ova koncepcija radija NAGLO POTISKUJE KLASICNI RADIO (koji se u Marketu sluzbeno zove terrestrial radio jer «emitira sa zemlje» za razliku od «satelitskog radija» koji emitira iz orbite oko Zemlje)! DVA GLAVNA KOMPETITORA U OVOM POLJU SU Satelitski Radio XM (XMSR) i Sirius (SIRI) i danas su obje kompanije sa ZEBNJOM ISCEKIVALE ODLUKU KANADSKE VLADE DA LI CE DOPUSTITI I KOJOJ OD TE 2jice DA EMITIRA PROGRAM NA TERITORIJU KANADE?! Odluka je dosla nakon Marketa i nije bila iznenadjujuca.. Kanada ce dozvoliti OBJE FIRME (plus jos jednoj kanadskoj kompaniji) DA ZAPOCNE SA EMITIRANJEM SATELITSKOG RADIJA NA TERITORIJU KANADE (ali pod uvjetom da je 10% programa kanadskog sadrzaja, sto je u biti manje nego sto se ocekivalo)! To ce biti znacajan izvor zarade za obje kompanije posto su im sateliti vec u orbiti i nema nekog investiranja u proces (valjda samo prosire polje emitiranja) a zahtijev za kanadski «content» mogu rijesiti prijenosom nekih kanadskih stanica na satelitu! Izgleda da je SATELITSKI RADIO buducnost tog umiruceg medija! Toliko za danas- sutra je QUADRUPLE WITCHING DAY tj CETVEROSTRUKA EXPIRACIJA, a ima i samo 2 tjedan do kraja kvartala (koji je ujedno i polugodiste) pa se ocekuje pojacan volatility! Pozdrav svima.. OpnMstr!! |
Jutro je «pametnije od veceri» veli poslovica, a izgleda da misli i na Market jer je jutros na otvaranju i dopodne Market izgledao «pametnije» i trejdao se sa nekim SMISLOM i po nekim VIJESTIMA, dok je popodne potpuno «odriftao» tj otplovio u neku tupost i trejdao se cisto mehanicki, bez inspiracija i gotovo u tisini! Jutrosnje vijesti o povecanja proizvodnje zemalja OPECA sa sastanka iz Beca na zalost NIJE UTICALA NA POMAK CIJENA NAFTE (jer je najava OPECA bila vise simbolicka) DOK SU ZA TO VRIJEME SMANJENI BROJEVI US REZERVI NAFTE (koji su oslobodjeni jutros u Market) POMAKLI PONOVNO cijene NAFTE U ASTRO-VISINE (sad je barel tek malo ispod $56) sto je negativno uticalo na glavne indexe iako su jutrosnje vijesti CPIa i BIEGE BOOK dosle DOSTA POZITIVNE! «The consumer price index (CPI) fell 0.1% in May, compared to a 0.5% rise in April. It was pushed down mainly by a slide in energy prices as gas prices sank 4.4%, the Labor Department said “ dok biege book govori u zapravo o vec cesto puta spominjanom mixu kojeg svi insideri vec popularno zovu 'Goldilocks' economic conditions ! Kontrola Inflacije, umjereni rast ekonomije, jos uvijek relativno niske (povijesno gledano) interest rate! Sjecate se Philadelphia Exchange-a kojeg uvijek spominjemo uz CBOE kao mjesto gdje trejdaju mahom opcije? E pa ..Maria Brtiromo je danas URLALA NOVU VIJEST SVAKIH 10 min -CIJELIH SAT VREMENA - KAKO JE CNBC SAZNAO (izgleda da su “provalili vijest” prije vremena jer su uvijek jako ponosni na takve provale na CNBCju) DA CE SUTRA HEDGE FOND CITADEL I MERRILL LYNCH SVAKI KUPITI INTERES OD 10% OD FILADELFIJA EXCHANGEa (I poceti “usmjeravati narudzbe svojih kupaca da se trejdaju preko tog exchange-a”) STO CE TEORETSKI DOVESTI DO VECE KOMPETICIJE IZMEDJU GLAVNIH IGRACA A TO SU ZA SADA NYSE NASDAQ CBOE I PHLX! Moguca je I dalje konsolidacija jer ako je NASDAQ se Mergao sa INSTENETOM a NYSE sa ARCHIPELAGO-m.. SAD OSTAJE DA SE VIDI DA LI CE MOZDA PHLX uci u MERGE SA NEKIM TRECIM ili ce netko jos investirati u njih! Spekulacije, spekulacije!!Posto je popodne bilo prilicno bez dogadjaja htio sam vam vec dugo napisati o tome kako u dane PRIJE EXPIRACIJE OPCIJA, A OSOBITO TRIPPLE ili QUADRUPLE WHICHING DAY KAO STO JE OVAJ (dolazeci) PETAK, TREJDERI U PITU I SPECIJALISTI (Market Makeri) i ostali NASTOJE SMANJITI UKUPNE POKRETE U MARKETU TJ DIREKCIJU KRETANJA MARKETA I POJEDINIH DIONICA, I «NARIHTATI» CIJENE TAKO DA U DAN EXPIRACIJE NANESU «maximum pain» TJ OSTAVE OBLIZNJE STRIKE-ove SA NAJVISE OTVORENIH INTERESA (opcija) VAN MONEY-A tako da ISTEKNU sto je moguce vise OTM! Nije mi jasno kako u tome uspjevaju (kada uspiju, jer NE USPIJU UVIJEK, pogotovo ako dan-dva prije expiracije udje u Market neka nova ili velika vijest koja ga pokrene u jednu od strana)! Ne moze se reci da se radi o SMANJENJU VOLATILITYA jer on moze postojati i cak biti vrlo jak kao npr jucer (npr Market moze otici «gore» 40 pta i onda dolje na –30 sto je ukupni pomak od 70 pointa i dosta veliki volatility a da se UKUPNA CIJENA NIJE MAKNULA PUNO NI U JEDNU STRANU)! Takvo trejdaje omogucuje piscima opcija osobito na INDEXE kao Dow_J ili QQQQ da zavrse mjesec i svoje obaveze nanoseci MAXIMALNU BOL (financijsku) ONIMA koji su trejdali LONG u Marketu opcija! Pogledajte samo danas QQQQ strikeove koji se nalaze ATM i ITM pa ce te vidjeti da se trejda vec par dana oko strike-a 37 koji ima oko 130K otvorenih interesa ali NIKAKO DA PRIJEDJE 38 na kojem «CEKA» 220K otvorenih interesa (a ako bude bez nekih vijesti vjerojatno ostane tako do expiracije ovog Petka)! Slicno je i sa DOW_J indexom i Diamondsima koji se trejdaju na njega i «ukocili» su se na 105 (10,500) strike-u dok ih na 106 ceka dvostruka kolicina callova ali ih (ako ne bude novih jako dobrih vijesti) vjerojatno nece do petka docekati! MAXIMUM PAIN ili MARKET SE UVIJEK KRECE TAKO DA PREVARI (zavara) VECINU SUDIONIKA! Ces't La Vie...Pozdrav OptnMstr! |
Gledajte dragi moji citatelji, dovoljno se drugo bavim trejdanjem da bih uspio «prepoznati» drvo od sume (ili obrnuto) i zato cu vam danas malo skrenuti paznju na ona dogadjanja u Marketu za koja mislim da ce OSTATI DULJE SA NAMA tj DA SU BITNIJA NA DUGE PRUGE OD OBICNIH, KRATKOTRAJNIH VIJESTI o brojevima u ekonomiji i Marketu koja ce se sutra mozda vec promijeniti i koje cete vrlo brzo zaboraviti! Evo odmah i ukratko o «malim svakodnevnim vijestima» prije nego spomenem zasto sam danasnji unos nazvao ROBO-TREJDING! Jutrosnji PPI broj dosao je NIZI NEGO OCEKIVAN (QUOTE: «The producer price index (PPI) sank 0.6% in May after a 0.6% rise in April, the Labor Department reported”) - sto je DOBRO ZA MARKET JER UKAZUJE NA OBUZDANU INFLACIJU pa kada su odmah iza toga izasli Mayski brojevi trgovacke prodaje u US, iako nisu bili «bogznasto» ipak su pokrenuli Market jer su pruzili uvid u donju granicu posto Lipanj «ne moze biti losije od Majskog broja» jer se vec zna da ce OVAJ MJESEC BITI BOLJI zbog toplijeg vremena ! Taj broj JAKO je podigao dionice US elektronskog trgovackog centra Best Buy - BBY (+$8 na 67.80) koji je imao pravi «ludjacki» run kakav je inace rezerviran za GOOGLE i slicne dionice! Kupovina se prosirila i na ostale trgovacke stockove, dok je losiji dan imao NASDAQ sa tehnologijom! Opcenito receno Market je ponovo NAPREDOVAO ali je pri tome jos uvijek pokret djelovao «rastrzano», tj neusmjereno, sa niskim volumenom trejdanja i povecanim VOLATILITYEM! Nafta je pala oko 60 centi u iscekivanju zakljucaka sastanka OPECA u Becu! Bondovi su imali cudan dan jer je YIELD skocio na iznad 4% za 10 YR bond (iako bi po logici stvari morao pasti nakon dobrog PPI broja)! Inace cijela ova godina je bila dosta NEPREDVIDLJIVA za trejdere jer da ste ih pitali na pocetku STA JE SIGURNI «PLAY» U 2005-toj vecina bi vam odgovorila : «Short Dolar u odnosu na Euro» i «Short long Bonds jer ce Yieldsi ici gore zbog dizanja interesa od strane FEDSA».. u obadva slucaja bili bi U KRIVU! DOLAR JE PONOVO IMAO JAKI SKOK A YIELDSI NA 1 YR BOND SU TEK SAD KRENULI MALO IZNAD 4% (sto jos uvijek predstavlja prilicno «flat» krivulju yielda)!Na kraju spomenimo ZASTO sam unos nazvao ROBOTREJDING! Kao prvo - Ralph Accampora nas stari znanac i tehnicar, pojavio se na CNBC DA BI OBJAVIO DOBRU VIJEST ZA TEHNICKE ANALITICARE DA JE KONACNO TEHNICKA ANALIZA DIONICA (TECHNICAL ANALYSIS) PODIGNUTA NA RAZINU FUNDAMENTALNE ANALIZE! Naime do sada u US ste morali prvo poloziti ispit za Fundamentalnu Analizu ako ste htjeli polagati za Tehnickog Analiticara! Sad je to ispravljeno i TEHNICARI su dobili svoj ZASEBNI KVALIFIKACIONI SMJER SA ISPITOM I CERTIFIKATOM bez potrebe da prolaze kroz fundamentalni ispit i certificate! Druga vijest je da je Bob Pisani (reporter CNBCja) izvijestio da je u pojedinim segmentima danas TREJDANJE BLACK BOXOVA OD HEDGE FONDOVA BILO PREVALENTNO tj VECIM DIJELOM UTICALO NA MARKET VOLUMEN NEGO OBICNO TREJDANJE ! U prijevodu postojali su cijeli segmenti dana kad su KOPMJUTERSKI PROGRAMI (black box sistemi- ako ne znate sto je to - kliknite ovdje na nas predhodni unos o tome) VODILI TREJDANJE NA MARKETU! PO MENI NAPREDAK TEHNICKE ANALIZE I ROBO-TREJDING (kako ga ja u sali nazivam iako nije daleko od istine) POKAZUJU TRENDOVE TREJDANJA U BUDUCNOSTI! Krecemo se prema takvoj buducnosti u Marketu kada ce odluke nas obicnih smrtnika biti PRESPORE i NEDOVOLJNO EFIKASNE DA UHVATE PROFITE U SUPER-EFIKASNOM MARKETU pa cemo svi mozda trebati trejdati putem black-boxova i kojekakvih robotskih neural-networka i kompjuterskih sistema! Do tada ipak za nas male trejdere (koji nemamo milione dolara za trejdanje kao sto imaju Hedge Fondovi) ima jos mjesta u Marketu gdje mozemo «zdravo-seljacki -udariti Market letvom po glavi» kao u nasoj prici o Shimnen Musashi No Kamiju – i uzeti mu novac na brzinu, ha ha! PFE je imao zanimljivo jaki dan i oni koji su napisali CALLove na njega i prodali ih nama, mislim da imaju losiji san od nas (koji smo ih vec bili prekrizili, jer su kostali jako malo)! Vidite kako je teze biti SHORT (psihicki) nego long! Stalno vas je strah da vasa opcija ne udje ITM i da ne budete pozvani na malo «gimnastike» (exercise)! Mi , sa druge strane, kao LONG u opcijama, nemamo te brige! Pozdrav svima do sutra... neunistivi i nezaustavljivi u Marketu vas .. OPTIONMASTER!!! |
Kada vikend ranije imamo unos iz Skole Opcija, onda ponedjeljak iza toga ne volim imati bas jako velike unose na HKu, da ne bih «Skolu» previse potisnuo (od-«skrolao») na nize, jer racunam (a brojac posjeta to potvrdjuje) da ima ljudi koji je nisu uspjeli procitati za vikend pa bi mozda to htjeli nadoknaditi u Pon-Sri koridoru! Market izgleda «cita moje misli» i SURADJUJE SA MOJIM PROHTJEVIMA, jer su ponedjeljci u poslijednje vrijeme dosta «mrtvi» sa dogadjajima i novostima, tako da ni nije bilo potrebno puno pisati, razmisljati ili izabirati sto cu staviti u unos a sto ne! Trejding je bio miran i polagan kada se odjednom usred jutra pojavio RALLEY (nagli uspon) u kojem je DOW_J bio povremeno i do 80 pointa u pozitivi i nitko nije bio siguran ODKUDA je iskrsuo ovakav run odjednom ali su brojcani znaci ukazivali na to da je zapoceo u NASDAQu (iz tehnologije) odkuda se prosirio na ostatak Marketa, medjutim isto kao sto se brzo pojavila nepoznata snaga u Marketu tako je i isceznula, tj run je malo po malo «odumro»! Iako razlozi nagle kupovine nisu poznati poznato je sto je «zatuklo ralley» a to je bio snazan uspon cijena NAFTE zbog spekulacija uoci sutrasnjeg sastanka OPEC-a u Becu, (preko $2 na preko $55/barel!), Market se zadovoljio trejding rasponom od samo oko 1/4 do 1/8 jutarnjeg uspona gdje je i proveo ostatak dana! Mali pad cijena u bond Marketu (10 yr bond) i time rast YIELDa (nazad preko 4%) doprinio je isto danasnjem «hladjenju ralleya»! Market je jos uvijek zabrinut za duljinu i velicinu dizanja interesa, iako ga je Greenspanov nastup prosli tjedan «naizgled malo smirio»!Od pojedinacnih dionica: poznata Investment Banka, Morgan Stanley (MWD) je dala otkaz (zapravo prisilila ga da da ostavku) svom kontradiktornom CEO-u (Phil Purcell-u) zbog kojeg su mnogi poznati Fund - Manageri napustili posao u toj firmi u zadnje vrijeme! Zbog toga je MWD danas imao uspon u dionici od preko 2%. Uspon je imao i Boeing (BA) zbog novih narudzbi aviona (20 novih Boeinga 777 , narudzba vrijedna $4.6 milijardi plus potencijalna narudzba novih 60 air-buseva za jos dvostruko toliko)!! Spomenimo da ovaj tjedan dolaze slijedeci VAZNI brojevi i podatci u Market: PPI (producer priced index) , beige book i Michigan Sentiment (Confidence) Index ! Eto toliko za danas..pozdrav svima..OpnMstr! |
OPCIJE#6- EXERCISE NAKED - "VJEZBAJMO GOLI" S OPCIJAMA!
Ako ste do sada procitali opcije od #1-#5 mogli ste primjetiti da OPCIJE MOZDA JESU UNOSNE ZA TREJDANJE ALI SVAKAKO NISU JEDNOSTAVNE ZA SAVLADATI! Dok trejderi dionica trebaju savladati FUNDAMENTALNU ili TEHNICKU analizu (najbolje obadvije) da bi savladali osnove za trejdanje dionica, dotle OPCIJSKI TREJDERI trebaju savladati SVE TO (da bi mogli procijeniti kamo ce se kretati «underline» tj doticna dionica) PLUS SVE ONO «GRADIVO» VEZANO UZ OPCIJE (a koje cete tek upoznati)! Kaze se da je krivulja ucenja (learning curve) opcija prilicno «strma» sto znaci da je potrebno dosta vremena da se ovlada osnovnim pojmovima i shvate relacije izmedju pojedinih elemenata koje uticu na opciju a onda iza toga je potrebno dosta vremena da se UVJEZBA i stekne kakavo-takvo iskustvo u Marketu za trejdanje opcija.. Na kraju potrebne su mozda GODINE da se, uz sve znanje i iskustvo, nauci kontrolirati samoga sebe u trejderskom procesu i da se «istese» disciplina, upornost, iskustvo, znanje i prelije sve zajedno u konstantno profitabilno trejdanje opcija kao novcanog instrumenta! Precice su naravno moguce ali sto su «precice prece» to se vise energije, truda i novaca mora u ovo sve uloziti!Posto je gradivo tako tesko, UTVRDIMO malo znanje prije nego krenemo dalje! Ovaj puta cemo pogledati kako zapravo zaradjuju prodajom i kupnjom nasi trejderi Ivo i Marko i baciti teziste na ILUSTRACIJE koje sam PRERADIO ZA HK (i vas) - da bi lakse SHVATILI ono o cemu smo pisali u zadnjih nekoliko unosa! POCNIMO SVE PRIMJERE PREDPOSTAVKOM : RECIMO DA SE DIONICA FARMACEUTSKE FIRME PFIZER (FAJZER) TREJDA NA $27 TRENUTNO!! Dakle pisali smo o Marku (dulje ime) koji je u Marketu Opcija usao LONG tj kupio je 10 CALL-s («poziva»)na dionice PFIZERA (PFE) za JUNE (lipanj) PO IZVRSNOJ CIJENI (STRIKE PRICE) 30 i za to je platio PREMIJU od 0.20, sto znaci da je JEDNA OPCIJA KOSTALA $20 a svih deset $200 plus brokerska komisija (oko $30) = $230! U nomenklaturi opcija pisemo 10x PFE JUN CALL@30 (ili neku slicnu kombinaciju, ponekad mjesec se pise na kraju ili slicno ali uglavnom treba posjedovati sve navedene komponente : BROJ OPCIJA, SIMBOL DIONICE, MJESEC, TIP OPCIJE i STRIKE PRICE!) ..Te opcije je Marku velikodusno PRODAO IVO KOJI JE U MARKETU SHORT (kao i njegovo ime) i koji je zauzvrat dobio tih $200 (umanjeno za spread od nekih $20) kao PISAC OPCIJE (ili kreator)! Za detalje (ako ste ih propustili) kliknite ovdje na linkove i pogledajte unos OPCIJE#4 i prosli unos OPCIJE #5 ! Kada ce MARKO OSTVARITI ZARADU? Ako dionice PFE NARASTU PRIJE ISTEKA OPCIJE (EXPIRACIJE- u ovom slucaju treci petak u mjesecu Lipnju) IZNAD IZVRSNE CIJENE OD $30 (ili u toku zivota opcije pomaknu se blizu te cijene –sto prije – to bolje)!KAKO CE MARKO OSTVARITI ZARADU? TAKO DA PRODA CALL OPCIJE KOJE JE KUPIO (ako su poskupile zbog gornjeg opisa) ILI AKO PRISTUPI PROCESU ZVANOM IZVRSENJE OPCIJE (EXERCISE) - ISKORISTI SVOJE PRAVO DA OD IVE (koji mu je prodao opciju i u Marketu je «short») KUPI 10x100= 1,000 (stotinu po svakoj opciji, dakle u ovom slucaju tisucu) DIONICA PFIZERA PO IZVRSNOJ CIJENI OD $30 (za KOJU CIJENU se IVO – PRODAJOM CALLOVA- OBAVEZAO PRODATI PFE MARKU) nakon cega ih moze ODMAH PRODATI U MARKET PO VECOJ CIJENI (jer smo rekli da je predpostavka da je PFE presao izvrsnu cijenu od $30)! SUPROTNO NJEMU, IVO (koji je u Marketu short) JE VEC POKUPIO PREMIJU I SADA «Moli Boga» DA PFE NE NARASTE IZNAD $30 do treceg petka u Lipnju, jer ako se to dogodi onda ce morati ili PLATITI VISE NEGO STO JE DOBIO ZA CALLOVE DA BI IZASAO IZ MARKETA I ZATVORIO POZICIJU (i time se rijesio svoje obaveze da PRODA Marku PFE po cijeni od $30) ILI «STISNUTI ZUBE» I PROCI KROZ EXERCISE TAKO DA BUDE PRISILJEN PRODATI (1,000) DIONICA PFE MARKU po $30 svaku IAKO JE PFE U MARKETU U MEDJUVREMENU SKOCIO (ko zna na koliko, mozda i na $40 , jer GORNJI RAST DIONICE NIJE TEORETSKI NICIM OGRANICEN)! NAJBOLJA VARIJANTA ZA IVU (koji je short) JE DA PFE OSTANE ISPOD GRANICE OD $30 (do treceg petka u Lipnju) cime ce CALL OPCIJE KOJE JE PRODAO MARKU ISTECI BEZ (intristicke) VRIJEDNOSTI I IVI CE OSTATI SAV NOVAC KOJI JE POKUPIO OD MARKA NA POCETKU TREJDA (onih $180 «odozgora»)! Zamislite sada da IVO NIJE IMAO UOPCE DIONICE PFE KADA JE PRODAO CALLOVE MARKU!!! TO SE ZOVE PISATI «GOLE POZIVE» Tj. NAKED CALLs I KAZE SE DA JE IVO U MARKETU, NE SAMO SHORT NEGO I «NAKED» (gol) JER NEMA DIONICE KOJIMA BI POKRIO SVOJU OBAVEZU PREMA MARKU, PA AKO PFE ODE IZNAD GRANICE STRIKEa (preko $30) do treceg petka u Lipnju i DODJE DO EXERCISEa, onda ce jadni IVO MORATI KUPITI 1,000 DIONICA PFE – PO BILO KOJOJ CIJENI TRENUTNO VAZECOJ U MARKETU (a rekli smo da nema granice usponu) - DA BI IH PRODAO IVI PO $30! KAZEMO DA JE KOD PISANJA NAKED CALLova IVINA MOGUCNOST GUBITKA NEOGRANICENA!! NAKED CALL WRITING JE NAJOPASNIJI I NAJRISKANTNIJI NACIN TREJDANJA OPCIJA I BROKERI GA, OBICNIM POCETNICIMA, UGLAVNOM NE DOZVOLJAVAJU! RECIMO DA SE RADI O TREJDANJU PUTeva (prevesti cu ih sa «doznaka» jer DOZNACUJEMO DIONICE NEKOME)! Imamo isti princip kao gore navedeni: MARKO JE KUPIO 10 PUTEVA NA PFE ZA JUN NA STRIKE-PRICE-u od $25 (strike mora biti nizi ako hocemo dobiti jeftinije opcije tj biti malo «izvan moneya») DOK SE PFIZER TREJDAO NA $27! Platio je istu PREMIJU od 0.20 sto znaci $20 za SVAKI PUT odnosno $200 za 10 komada (plus brokera $30)! Te opcije je Marku velikodusno PRODAO IVO KOJI JE U MARKETU SHORT i koji je zauzvrat dobio tih $200 (umanjeno za spread od $20) kao PISAC PUT OPCIJE (ili kreator)! Kada ce MARKO OSTVARITI ZARADU? Ako dionice PFE PADNU PRIJE ISTEKA OPCIJE (EXPIRACIJE- znamo u ovom slucaju vec da je to treci petak u mjesecu Lipnju) ISPOD IZVRSNE CIJENE OD $25 (ili u toku zivota opcije pomaknu se blizu te cijene –sto prije – to bolje)! KAKO CE MARKO OSTVARITI ZARADU? TAKO DA PRODA PUT OPCIJE KOJE JE KUPIO (ako su poskupile zbog gornjeg opisa) ILI AKO PRISTUPI PROCESU ZVANOM IZVRSENJE OPCIJE (EXERCISE) - ISKORISTI SVOJE PRAVO DA IVI (koji mu je prodao opciju i u Marketu je «short») PRODA 10x100= 1,000 (stotinu po svakoj opciji, dakle u ovom slucaju tisucu) DIONICA PFIZERA PO IZVRSNOJ CIJENI OD $25 (za KOJU CIJENU se IVO – PRODAJOM PUTOVA- OBAVEZAO KUPITI PFE OD MARKA) ! POSTO JE PREDPOSTAVKA DA JE PFE PAO ISPOD $25 ZNACI DA MARKO MOZE KUPITI TIH 1,000 DIONICA JEFTINIJE (u Marketu) I PRODATI IVI SKUPLJE (Ivo ih MORA KUPITI PO $25 od Marka) I TAKO ZARADITI RAZLIKU! Posto dionica NE MOZE PASTI DALJE OD NULE TO JE IVIN RIZIK IPAK OGRANICEN (ali velik, jer ima dionica kao GOOGLE koje mogu pasti nekoliko desetaka ili cak stotinu pointa, u periodu zivota opcije - bez problema)! SUPROTNO NJEMU, IVO (koji je u Marketu short) JE VEC POKUPIO PREMIJU I SADA «se iskreno nada» DA PFE NECE PASTI ISPOD $25 do treceg petka u Lipnju, jer ako se to dogodi onda ce morati ili PLATITI VISE NEGO STO JE DOBIO ZA PUT-eve DA BI IZASAO IZ MARKETA I ZATVORIO POZICIJU (i time se rijesio svoje obaveze da KUPI OD MARKA PFE po cijeni od $25) ILI «STISNUTI ZUBE» I PROCI KROZ EXERCISE TAKO DA BUDE PRISILJEN KUPITI (1,000) DIONICA PFE OD MARKA po $25 svaki IAKO JE PFE U MARKETU U MEDJUVREMENU PAO (ko zna na koliko, mozda i na $20)! NAJBOLJA VARIJANTA ZA IVU (koji je short) JE DA PFE OSTANE IZNAD GRANICE OD $25 (do treceg petka u Lipnju) cime ce PUT-evi tj. OPCIJE KOJE JE PRODAO MARKU ISTECI BEZ (intristicke) VRIJEDNOSTI I IVI CE OSTATI SAV NOVAC KOJI JE POKUPIO OD MARKA NA POCETKU TREJDA (onih $180 «odozgora»)! Kod PISANJA PUTOVA IVO TREBA IMATI NOVAC (cash) (umjesto dionica koje treba kad pise Callove) DA BI MOGAO KUPITI 1,000 dionica PFE OD MARKA AKO DODJE DO EXERCISE-a! NJEGOV GUBITAK JE OGRANICEN I ZAPRAVO POSTOJE TEHNIKE KOJOM PUTEVE PRODAJU trejderi KOJI ZELE UCI (long) U POZICIJE DIONICA PO ODREDJENOJ CIJENI ZA KOJU SMATRAJU DA JE PRIVLACNA! Zamislimo na primjer da neko smatra da je PFE dionica izuzetno atraktivna na vrijednosti ispod $25! Umjesto da samo ODE I KUPI PFE doticna osoba moze POCETI PISATI PUTEVE SVAKI MJESEC I PRODAVATI IH SVE DOK JEDNOM PFE ZAISTA NE PADNE ISPOD TE GRANICE – REZULTAT CEGA BI BIO EXERCISE I ZAUZIMANJE LONG POZICIJE U STOCKu (DIONICI) STO JE I BIO PRVOBITNI CILJ, SAMO SMO U MEDJUVREMENU MOGLI ZARADJIVATI PRODAJUCI PUTEVE mozda i MJESECIMA (dok PFE ne padne ispod $25)! Jedan od NAJKOMPLICIRANIJIH ASPEKATA OPCIJA JE PITANJE CIJENE I EVALUACIJE OPCIJA!! Bez zelje da vas plasim ovom temom, to je elemenat koji moze biti matematicki kompleksan i zahtjevan, ovisno koliko duboko u to zelite uci! Zapocnimo, kao i uvijek o lakseg i jednostavnijeg, a sa tezim cemo se vec kasnije zajedno uhvatiti u kostac! Opcije su WASTING ASSET ili preveli bi to slobodno kao «ISTICUCA VRIJEDNOST» jer se VRIJEDNOST OPCIJE VREMENOM GUBI ILI SMANJUJE ILI ISTICE – vec OVISNO O TOME KAKVA JE OPCIJA I KUDA SE KRECE VRIJEDNOST DIONICE KOJU PREDSTAVLJA! AKO STAVIMO OPCIJU POD «MIKROSKOP» DA BI JE POBLIZE UPOZNALI ILI PROUCILI VIDJET CEMO DA SE NJENA VRIJEDNOST SASTOJI IZ DVIJE GLAVNE KOMPONENTE ALI DA NA CIJENU UTICU I DRUGE KOMPONENTE, NEKE MANJE< NEKE VISE!DVIJE GLAVNE KOMPONENTE (o kojima cemo u danasnjem unosu pisati) SU : 1. INTRISTIC VALUE (INTRISTICKA ili PRAVA VRIJEDNOST opcije) 2. TIME VALUE (VREMENSKA VRIJEDNOST opcije) INTRISTICKA ILI PRAVA VRIJEDNOST OPCIJE JE VRIJEDNOST KOJU BI DOBILI DA OPCIJU IZVRSIMO (EXERCISE_iramo) TAJ TRENUTAK, SADA, KAD O OPCIJI GOVORIMO! POSTO SVAKA OPCIJA (bilo put ili call) ima odredjeni STRIKE PRICE (izvrsnu vrijednost) A DIONICA NA CIJOJ BAZI SE OPCIJE TREJDAJU SE STALNO POMICE (dok je Market otvoren) TO SE I INTRISTICKA VRIJEDNOST STALNO MIJENJA! UGRUBO RECENO NA NASEM GORNJEM PRIMJERU ZA PFE CALL@30 JUNE , DOK SE PFE TREJDA NA $27, SVE CALL OPCIJE MANJE OD 27 su IN-THE-MONEY sto znaci da POSJEDUJU ODREDJENU INTRISTICKU VRIJEDNOST (plus neku vremensku)! Ako se PFE trejda na $27 onda npr strike 25 CALL je IN THE MONEY vec sada 2 pointa tj $2! To znaci da je cijena takvog strike-a sigurno VECA OD $2 (ovisno o tome koliko je vremena opciji preostalo) ali striktno gledano STVARNA VRIJEDNOST (INTRISTIC VALUE) TE OPCIJE – SADA TRENUTNO DOK JE PFE NA $27 je $2! Ako je execise-iramo ODMAH SADA (sto je potpuno bezumno jer time IZGUBIMO tj «UBIJEMO» SVAKU VREMENSKU VRIJEDNOST SADRZANU U OPCIJI) ALI AKO JE ZA POTREBE NASEG EXPERIMENTA I SAMO U GLAVI EXECISE-iramo, vidimo da ta CALL opcija ZAISTA VRIJEDI $2 tj $200 po opciji jer nam 1 opcija omogucava da KUPIMO 100 dionica PFE po cijeni od $25 svaku (dakle $2,500 za 100 dionica) DOK SE MOZEMO ODMAH «OKRENUTI I PRODATI JE U MARKET ZA $27 svaku (DAKLE $2,700 za 100 dionica koje jedan CALL pokriva) I TAKO OSTVARITI MOMENTALNU ZARADU OD $200!! TA CINJENICA DA JE INTRISTICKA VRIJEDNOST (STVARNA VRIJEDNOST) PRISUTNA U NEKIM STRIKE-ovima, cini te strikeove skupljim od drugih! Nasuprot opisanog strike-a 25, strike 30 NEMA INTRISTIC VALUE ZA CALLove ako je PFE na $27 jer DIONICA PFE MORA DOCI DO I PRECI TU GRANICU od 30 da bi TA OPCIJA DOBILA NEKU STVARNU VRIJEDNOST! Vrijednost strikea 30 (u gornjem primjeru) JE SACINJENA ISKLJUCIVO OD TIME VALUE-a ili VREMENSKE VRIJEDNOSTI! Vec sutra ili za koji dan ti odnosi se mogu promijeniti POMAKOM DIONICE PFE U MARKETU! OBRNUTO VRIJEDI ZA PUT OPCIJE! Intristicka vrijednost PUT OPCIJA u slucaju kad se PFE trejda na $27 POSTOJI ZA STRIKE-ove VECE OD 27 (npr 30) dok oni ISPOD 27 NEMAJU STVARNE VRIJEDNOSTI (samo vremensku)! ZASTO? Pa sjetimo se da je PUT vase pravo da nekom STAVITE tj «UVALITE» DIONICE PO NEKOJ CIJENI PA AKO SE PFE TRENUTNO TREJDA $27 a vi MU IMATE PRAVO PRODATI DIONICE PO VECOJ CIJENI (npr 30 ili vise) onda VI ZARADJUJETE TAKO DA PFE KUPITE U MARKETU ZA TU NIZU CIJENU I ODMAH IH «UVALITE» PISCU PUTEVA ZA TU NEKU VISU CIJENU (u ovom slucaju za 1 opciju kod exercise-a mozete prodati 100 dionica za $3,000 ako imate strike 30 iako ste ih kupili po $2,700 jer se PFE na toliko trenutno rekli smo – za potrebe ove ilustracije -trejda)!ZASTO POSTOJE RAZNI STRIKE-ovi (IZVRSNE CIJENE)!? Zato sto ljudi zele razne vrste rizika i odnosa izmedju ulozenog i zaradjenog! Za PISCA CALL-ova (naseg IVU) RIZIK JE TO VECI STO JE NAPISANI CALL (strike) VECE INTRISTICKE VRIJEDNOSTI TJ. DUBLJE IN-THE-MONEY (I-T-M) PRILIKOM NJEGOVOG PISANJA (IZDAVANJA) ALI JE I NAGRADA IVI TO VECA (PREMIJA OPCIJE JE TO VECA STO JE VISE I-T-M) ! OBRATNO, CIJENA MARKU (kupcu) JE TO VECA STO JE INTRISTICKA VRIJEDNOST OPCIJE VECA ALI JE ZATO NJEGOV RIZIK MANJI JER JE SANSA DA SE DIONICA (PFE u ovom slucaju) POMAKNE U NJEGOVU KORIST TO VECA STO JE DUBLJE STRIKE ITM .. sa druge strane ne moze kupiti toliko opcija kao na nizem strike-u pa mu je LEVERAGE (financijska poluga) NIZA STO JE STRIKE VISE ITM! Obrnite ovo u glavi za PUTEVE pa cemo NASTAVITI proucavati vrednovanje opcija SLIJEDECI PUT (ili slijedeci CALL, ha, ha... dobro nije bas neki joke ali barem se trudim)! Pozdrav ... OPTNMSTR!! |
Chip stocks chip away at market! Kraj trejderskog tjedan obiljezen je vecim padom Marketa do oko –40 u DOW_J i oko –20 u NASDAQu od kuda se, sat vremena prije kraja dana, materijalizirao mali RUN (valjda u ocekivanju boljih vijesti iduci tjedan) pa se DOW zatvorio cak i u pozitivi, dok je tehnologija i dalje ostala negativna! Glavni razlog za ovakav pad bilo je INTEL sa svojim vijestima jucer nakon Marketa koje SU BILE DOSTA DOBRE (podignuo je ocekivanja za slijedeci kvartal: «The chip giant now sees second-quarter of $9.1 billion to $9.3 billion, compared with its previous guidance of $8.6 billion to $9.2 b” – naravno ti “bilioni” su nase milijarde!!) ali NE TOLIKO DOBRE DA BI SPRIJECILE DA DOSADASNJI VECI USPON SEMIKONDUKTORA TREJDERI NE UNOVCE, pa je nastala klasicna situacija «buy the rumour - sell the news» gdje su prodavaci nadmasili kupce i srusili Intel -$0.75 sto je dosta veliki pomak za tu dionicu! Osim INTC prodavalo se lijevo i desno u NASDAQu pa je vecina tehnologije dozivjela manji pad (da, da , cak i vatro-i-vodo-otporni GOOGLE je pao skoro -$4 danas)! GM je imao malo bolji dan (+8%) na nadu da ce rijesiti svoj najveci problem pregovarajuci o troskovima zdravstvenog osiguranja svojih radnika sa sindikatom! Trgovacki deficit se povecao $56.96 milijardi ali MANJE NEGO STO JE BILO OCEKIVANO ($58 mil)! Nafta je i dalje u usponu a kretanje tropske oluje ARLENE koja izmedju ostalog utice i na cijene nafte, mozete pratiti i na onoj slici od cetvrtka (dolje)! Iduci tjedan bi mogao biti zanimljiv jer dolazi expiracija Lipanjskih opcija kao i neki ekonomski pokazatelji koji bi dalje mogli baciti svjetlo na to kuda se krece ova ekonomija! Za one kojoi prate nasu malu PFE poziciju sa strane: Nasi callovi na PFE su dozivjeli seriju padova koja ih je «zatukla» i prakticki nas izbacila iz igre jer je pokret od 3 pointa u PFE u jednom tjednu skoro-pa-nemoguc (iako ne 100% nemoguc)! Ipak, i u ovakvoj situaciji mozete pokusati izaci iz pozicije i to tako da date order SELL-ON-LIMIT (koji je naravno najnizih 0.05, ali posto imamo 20 callova to bi jos uvijek iznosilo oko $100 – minus izlaz dakle oko $60) SAMO MORATE PRECIZIRATI ALL-OR-NOTHING da vam se ne bi dogodilo da vam prodaju manju kolicinu od svih 20 callova jer cete onda platiti izlaz vise nego sto vam vrijede call-ovi! Cak i ovako SANSA DA SE PRODAJU TI CALLOVI NIJE VELIKA ali na nasem strike-u jucer se prodalo oko 60 callova a danas oko 51 (to prodavaci callova pokusasvaju jeftino zatvoriti pozicije i izaci da se SLUCAJNO ne bi dogodio neki nagli uspon u PFE iduci tjedan) pa neka mogucnost ipak postoji! Znam da vam $60 ne izgleda puno ali kad odbijete od cijene ulaza, vas gubitak postaje manji a to vam (na duge pruge) moze puno znaciti! Pouku trejda i vase komentare cemo postati na HK#2 nakon zatvaranja i expiracije iduci petak! Skola opcija slijedi.. Pozdrav svima !! OptnMstr!! |
Poznata pjesma DOORS-a «RIDERS ON A STORM» (JAHACI OLUJE) dobro pristaje danasnjem marketu! Kao prvo OLUJA je TROPSKA (tropical storim) i zove se Arlene a krece se prema Mexickom Zalijevu i USA a preko Kube i izazvati ce ogromne stete i razaranja ako dotakne naseljena podrucija! Velike naftne firme u toj regiji vec su EVAKUIRALE mnoge radnike na busotinama i platformama i sve to danas je uzrokovalo veci SKOK CIJENA NAFTE nesto manje od +$2 na $54.. Taj rast se moze nastaviti i postati VRLO NEUGODAN za Market, ovisno o PUTANJI tropske oluje i njenoj up/down gradnji (oluje imaju stupnjeve od depresija preko tropskih oluja do hurrican-a raznih razornih moci i sta ja znam cega sve ne i stalno ih mjere i prema tome dizu ili spustaju njihovu nomenklaturu - vidite dno ove male slikice)! Kao sto ste mogli primjetiti odkad smo zapoceli ovaj blog, u ovom trejderskom poslu morate «zabiti svoj nos» i razumjeti se u sve pomalo, od vremena i oluja do bio-tehnologije, lijekova i kompjuterske industrije! «Such is a nature of the Beast»- rekli bi za Market! OK toliko o oluji- a 'ko su jahaci? Pa jahaci smo svi mi u Marketu a na celu sa Mr. Greenspanom koji je danas imao svjedocenje ispred tijela americkog Kongresa koji je zaduzen za US-ekonomiju i razvoj.. Chairman Greenspan (titula se odnosi na njegovu poziciju u FOMC-ju) je odgovarao na pitanja sa LUKAVSTVOM STOGODISNJEG LISCA i nije padao u «klopke i zamke» kada su kongresmeni uporno pokusavali saznati ili barem naslutiti odgovor na pitanje KOJE MUCI CIJELI MARKET rijecju da li su FEDSI BLIZU KRAJA DIZANJA INTERESA ili ima JOS DOSTA DO TE TOCKE! U procesu ispitivanja Greenspan je rekao da je INFLACIJA POD KONTROLOM, DA EKONOMIJA STOJI NA CVRSTOJ OSNOVICI (firm ground) I DA CE FEDSI NASTAVITI DIZANJE RATA UMJERENIM TEMPOM. Spomenuo je i «FROST» u Marketu kuca (sto bi u njegovom ekonomskom rijecniku i prenesenom znacenju znacilo nesto kao «male nakupine» PRECIJENJENOSTI NEKRETNINA – valjda velicine Kalifornije, ha, ha -ali vise lokalne prirode, a ne globalni US Housing Bubble)! SVE U SVEMU NIJE OTKRIO NISTA NOVO i zato je Market, nakon sto je svjedocenje zavrsilo utonuo u range-trading tj trejdanje u pojasu od +10 do +40 u DOW_J indexu –gore-dolje sve dok se Market nije zatvorio na srednjim vrijednostima.. Izgleda da je snazni pokret Marketa na gore izgubio polet ovaj tjedan i IAKO MARKET IMA MALI BIAS PREMA USPONU, ipak se osjeca slabost u pojedinim segmentima (Dow_J_Transportation Index npr) koja bi se iduci tjedan mogla preliti i u ostatak Marketa ako ne dodju NOVI KATALIZATORI ZA USPON! Za sada to bi mogli biti reporti firmi kao npr Intel-ov «mid- quarter update» koji slijedi danas iza Marketa ili UPGREJD FIRMI kao npr Merrill Lynch koji je danas PODIGAO PROJEKCIJE za Google (uzrokujuci povrat +$4 od jucer izgubljenih -$12 u dionici)! Spomenimo samo da su NOVA POTRAZIVANJA NEZAPOSLENIH PALA ZA 21,000 (Jobless Claims ) i da mi spremamo unos iz Skole Opcija za vikend! · Slow and steady rate hikes. The "U.S. economy seems to be on a reasonably firm footing, and underlying inflation remains contained," Greenspan said, adding that the Federal Open Market Committee believes it can continue to raise rates "at a pace that is likely to be measured," meaning a quarter point at a time. · Soft patch doesn't mean a bigger slowdown. "The most recent data support the view that the soft readings on the economy observed in the early spring were not presaging a more-serious slowdown in the pace of activity," Greenspan said. Consumer spending has picked up, he added. · No bubble, but froth in housing. "Although a 'bubble' in home prices for the nation as a whole does not appear likely, there do appear to be, at a minimum, signs of froth in some local markets where home prices seem to have risen to unsustainable levels," he said. That froth has spilled over into mortgage markets, where use of interest-only loans are putting pressure on the marketplace, he said. |
Srijeda bijase (malo "aorista" za promjenu) prilicno nezanimljiva sve dok oko 2:30 PM-EST BIJELA KUCA u Washingtonu nije IZDALA REVIZIJU SVOG EKONOMSKOG PREDVIDJANJA (ECONOMIC FORECAST) SNIZAVAJUCI PROJEKCIJU GDPja (Gross Domestic Product-a) za ovu godinu sa 3.5 posto na 3.4 dok je PODIGLA OCEKIVANU INFLACIJU na 2.9%! To je uzrokovalo PAD (iako ne jako veliki) u Stock Marketu, koji se do tada trejdao u pozitivi od 30-tak pointa kao i neke pokrete u Bond Marketu (bonds down, yields up). Bearsi misle kako ce sada konacno Market imati pauzu i krenuti dolje (na nize) jer ce shvatiti da je ekonomija u gorem stanju nego sto se misli, dok Bull-si vele da ce SUTRASNJE SVJEDOCENJE GREENSPANA ispred Kongresnog tijela «sahraniti» te zabrinutosti (ili kako vele «put them to rest») ! Na kraju krajeva, kazu optimisti, to je korekcija projekcije od samo 0.1% a ekonomska expanzija «zdravog i na-duge-pruge-odrzavajuceg tempa» (healthy and sustainable pace ) se NASTAVLJA, tvrde oni! U medjuvremenu nafta je padala zadnjih dana i zatvorila se oko $52/barelu danas (dolje sa $55 od proslog tjedna) sto je svakako pozitivno za ekonomiju, a jos pozitivniji bi bio pomak na 40-i-nesto (mozda do kraja mjeseca)! Internet dionice su imale malu korekciju na celu sa GOOGLE-om koji je KONACNO IMAO I JEDNU VECU KOREKCIJU DANAS (od -$13 na $278) ali kada je bullish sentiment u dionici tako jak, a uz to i generalni Market ima OTPORNOST NA PAD (ovakva vijest iz Bijele Kuce bi npr. «srusila» dow jedno 50-70 pointa u Jan-Feb-Mart periodu), onda se obicno takvi dani iskoriste da se zauzmu nove «bullish» pozicije umjesto da se pozicionira za profit-taking! To ne znaci da sutra opet GOOGLE nece pasti samo da trejderi ocekuju USKORO dalji rast nakon ovog «predaha» (kao sto su navikli, dok se jednom to ZAISTA I NE DOGODI ali, kao sto rekosmo vec prije, to moze biti ko zna kada, isto kao sto i ove ludjacke cijene kuca u N/A nastavljaju rast DO NEBA samo u tome htjela- ne htjela -ucestvuje vecina populacije koja posjeduje nekretnine pa se zbog toga javnost niti ne uznemiruje toliko, iako "pucanje housing bubble-a North America-e" moze imati kudikamo dalekoseznije posljedice po GLOBALNU ekonomiju nego jedan jadni «mali» GOOGLE)! Sutra Market ceka sto ce reci djedica Greenspan i da li ce biti vise kao Greenspan-Mraz ili Greenspan-Grinch!! We'll see! Pozdrav..OpnMStr |
Sta je to danas pomaklo Market povremeno i +110 pointa u DOW_J ? KONANDROM (CONUNDROM)? «Sta je to OptionMaster?!» – cujem vasa pitanja! Pa strogo receno KONANDROM spada u grupu sa rijecima kao PALINDROM, PITALICE, PREMETALJKE, ZAGONETKE i slicno. Samo ce pasionirani ENIGMATE (oni koji kupuju i rijesavaju casopis «Kviz» npr) znati za pravo i puno znacenje ove rijeci. Posto niti JA nisam taj morao sam otici na rijecnik da tocno pogledam objasnjenje za ovu rijec: Konandrom je neobicno i «zapetljano» pitanje, prica ili zagonetka rijesenje kojeg obicno ukljucuje neki neocekivani prevrat, paradox ili neobicnu poantu.. (A Conundrum is a puzzling question. In one variety of conundra-the unusual plural reflects the word's Latin origin- the question is posed as a riddle and the answer is or involves a pun. More broadly, a conundrum is any problem where the answer is very complex, possibly unsolvable without deep investigation. A mystery or paradox can often be phrased as a conundrum.). Dakle nesto kao nas SOFIZAM IZ OVOG RANIJEG UNOSA OVDJE!!E..sad.. sta je to Greenspan rekao u konferenciji sa Kinezima da je jutros tako POMAKNULO MARKET? Rekao je da je jos uvijek njemu i FEDSima ZAGONETKA (CONUNDRUM) ZASTO SU YIELDSOVI NA LONG TERM BONDS (10yr i 30yr) NIZI NEGO STO SU BILI PRIJE DIZANJA INTERESA I JOS UVIJEK PADAJU!? Ponudio je objasnjenje da je u pitanju NESTO DRUGO STO MARKET VIDI U BUDUCNOSTI A NE SLABLJENJE EKONOMIJE JER JE FEDSI NE VIDE, a (po svom obicaju) NEKOM DISKRETNOM RECENICOM KOJA JE TREBALA BITI 5 puta RASTUMACENA I RASTAVLJENA NA «DIJELOVE» DA SE SHVATI STO JE ON ZAPRAVO HTIO RECI, NAJAVIO JE (izdaleka, niposto nicime sto bi se direktno moglo tako protumaciti) DA BI DIZANJU INTERESA USKORO MOGAO BITI KRAJ!! Na sve ovo Market je jutros reagirao ZESTOKO i trejdao se oko +110 u DOW_J oko sredine dana, da bi do kraja dana «splasnuo» sasvim nisko i zatvorio se jedvana +16 DOW_J! Ovakav nenadani dnevni VOLATILITY u Marketu iznenadio je mnoge sudionike jer su protekla 3 tjedna trejding dani bili uglavnom UNI-DIREKCIONALNI! Da vam na kraju samo objasnim zasto je danas bio (mozda) dobar dan za uci u SPREAD u neki od INDEXA npr. QQQQ 37 putove i 39 CALL-ove za July ! Razlog je u tome sto ce 30 Lipanj i jos koji dan prije ili poslije biti VJEROJATNO IZVANREDNO VOLATILAN DAN/i (ono sto zovemo KATALIZATOR za pomak u Mktu) POSTO JE KRAJ 2 KVARTALA (polugodiste) I UZ TO FEDSI (Greenspan) DOLAZE SA ODLUKOM O INTERESIMA! UOCI TAKVIH VIJESTI TREBA ZAUZETI POZICIJE SADA KAD JE VOLATILITY JAKO NISKO (VIX oko 11) I OPCIJE SU JOS RELATIVNO JEFTINE (10 callova za July @39 danas su kostale $250), ali ne zaboravite ni puteve jer ovaj Market moze i pasti ako FEDSI samo krivo «trepnu» i najave bilo cime da ce se ovo dizanje rata nastaviti dulje nego sto Market ocekuje!..pozdrav..OptMstr |
U dane kao ovaj kada NEMA POSEBNIH KATALIZATORA KOJI BI JACE POMAKLI MARKET U BILO KOJU STRANU, isplivavaju na povrsinu kojekakve «price i pricice» koje sluze bull-sima i bears-ovima da pomaknu misljenje i osjecaj neodlucnih u Marketu na svoju stranu i tako malo-po-malo izazovu pomak koji ce biti U KORIST NJIHOVIH POZICIJA (kakve god da jesu).. Kao u nekom «specijalnom ratu» pokusava se psiholoski manipulirati Market (ljude u njemu) kojekakvim vijestima i kvazi vijestima (spekulacijama) ne bi li se masa pokrenula na PRODAJU ili KUPNJU pojedinih dionica ili cijelih SEGMENATA MARKETA i tako izazvao globalni pokret u kojem bi onda vjesto pozicionirani fondovi, hedge fondovi ili trejderi profitirali vise ili manje. Karakteristika tih vijesti mora biti da su uvijek VAZNE ili VELIKE (jer na «sitne», usko usmjerene vijesti odgovara samo mali broj investitora)! Tako su pojedine glasine dana zapravo sve vezane uz relativne spekulacije Bull-sa i Bear-sa pa nisu bitno pomaknule Market niti u koju stranu, sa izuzetkom GOOGLEa kojeg je RBC (tj. «moja maticna banka» Royal Bank of Canada odnosno njihov odsjek u USA!) upgrejdao GOOG podizuci cilj (target) za ovaj nevjerojatno «vruci» stock koji se skoro UTROSTRUCIO odkada je izdan u javno trejdanje ove godine! Kada KONZERVATIVNA BANKA KAO RBC UPGREJDA TAKO SPEKULATIVNU DIONICU KAO GOOGLE, CINI VAM SE DA STE PONOVO NEKAKO TRANSPORTIRANI NAZAD U VRIJEME ZLATNOG USPONA INTERNET DIONICA. Ali niti uz ponovo "vruci" uspon GOOGLA od PREKO $10, NASDAQ nije znacajno napredovao (svega nekoliko pointa) kao uostalom i DOW_J koji je veci dio dana zapravo proveo u NEGATIVI! Tesko je uspostaviti neku silu potiska (traction, kako vele u marketu) ako je VOLUMEN TREJDANIH DIONICA MALI ili UMJEREN, sto je danas bilo slucaj. Spekulacije su kolale i o GREENSPAN-ovim govorima, KOJI CE BITI ODRZANI U DVA NAVRATA OVAJ TJEDAN, i to na monetarnoj konferenciji u KINI (u Pekingu ili Beijing-u, po novome) nocas i u ovaj cetvrtak ispred Joint Economic Committee u US Kongresu! Trejderi ocekuju mozda da Greenspan nesto znacajnije veli u Kini glede monetarne politike i MOZDA Yuana i odnosa sa dolarom a ispred Kongresa u tom svjedocenju o Ekonomiji i kretanju interesa jer ce tamo odgovarati na (nekad nezgodna) pitanja kongresmena (od kojih se neki cak razumiju u Ekonomiju )! To bi moglo pomaknuti Market jace, u neku stranu ovaj tjedan! Na kraju spomenimo da je APPLE i sluzbeno RASKINUO SA IBMom kao opskrblljivacem CENTRALNIH PROCESSOR- chipova (CPUa) za svoje kompjutere i izabrao INTEL sto je danas uzrokovalo pad u IBMu ali ne bas neku «euforiju» u Intel dionicama koje su isto trejdane negativno (jer je ta vijest vec dosla ranije, u obliku glasine ako ste citali HK i «uprajsirala» se u cijenu INTCa u tom periodu)! Pozdrav..OptnMstr! |
OPCIJE #5 - SLIJEDIMO OPCIJU U CHICAGO!
E pa sad je stvarno gotovo sa ponavljanjem gradiva.. Nakon 4 unosa o OPCIJAMA 'ko zna- zna, a 'ko ne zna neka LIJEPO ODE NAZAD na unose OPCIJE #1-#4 (linkovi su sa strane u boxu) da bi naucio osnove o OPCIJAMA, sto su opcije, sto je call a sto put, sto je expiracija, ko je SHORT a ko je LONG u trejdanju opcija! Mi ostali ako zelimo NAPREDOVATI u ovoj prici (skoli) opcija, moramo ODMAH NASTAVITI DALJE TAMO GDJE SMO STALI I PREDPOSTAVITI DA ZAINTERESIRANI PRATE (ili ce nas «uhvatiti») TAKO DA NADOKNADE «STARO GRADIVO» O OPCIJAMA! Dakle idemo odmah dalje bez ponavljanja, danas obuhvacamo KAKO SE ZAPRAVO IZVODI NASA NARUDZBA U MARKETU!Pricali smo o dvojici trejdera opcijama IVI (short kao i ime) i MARKU (long kao sto mu i ime zvuci).. AKO SE NE SJECATE KLIKNITE OVDJE DA PONOVO PROCITATE ZADNJI UNOS! Danas cemo odgovoriti na vazno pitanje KAKO SE U STVARNOSTI OBAVLJA TA TRANSAKCIJA IZMEDJU IVE I MARKA tj onoga ko je PISAC OPCIJE (kazemo da je pisac SHORT call ili put) i onga tko KUPUJE tu istu OPCIJU da bi otvorio poziciju (i u tom call-u ili put-u je LONG)! Uz put cemo odgovoriti na NIZ PITANJA KOJE SIGURNO MUCE POCETNIKE glede trejdanja opcija, a mucila su i mene kada sam zapocinjao! Ako vas ne muce (ta ili slicna pitanja) znaci da NE RAZMISLJATE DOVOLJNO O PROBLEMIMA TREJDANJA OPCIJA jer cak i povrsnim razmisljanjem osoba neminovno MORA naici na pitanja u ovako kompleksnoj aktivnosti! Kao prvo navesti cu vam IZVORE ODAKLE CRPIM OVE PODATKE jer se u ovom slucaju radi o podatcima koje NE MOGU ZNATI IZ ISKUSTVA NITI SVOJE «GLAVE» POSTO JE VECINA AKTIVNOSTI U OPCIJSKOM TREJDANJU «SKRIVENA» OD OCIJU NAS TREJDERA I OBAVLJA SE U MARKETU OPCIJA! Kao sto smo uzeli NYSE za MODEL TREJDANJA DIONICA i pisali o njemu, tako ce nam model za proucavanje trejdanja opcija biti NAJVECI OPCIJSKI MARKET NA SVIJETU A TO JE CBOE (Chikago Board Option Exchange) sa sjedistem u americkom gradu Chicago-u, u saveznoj drzavi Illinois – koji lezi na velikom vjetrovitom jezeru Michigen –6-tom po velicini na svijetu (vidi gore sliku)! A evo sto sam CBOE pise o «sebi»: «The CBOE's 45,000 square-foot trading floor opened for trading in February of 1984. The exchange is cabled with more than 50,000 miles of electrical wire, most of it beneath the trading floor. There is enough phone cable to serve a city of 200,000 people; and more information display screens under one roof than any other building in the world. The concentration of technology requires as much electricity as the nearby 110-story Sears Tower.” Dio podataka potice iz arhiva samog CBOE-a a dio sam pokupio iz knjiga o opcijskom trejdanju (preporucenih a strane u boxu) i iz pitanja i odgovora na Internetu specijalistima za opcijsko trejdanje i na kraju dio potice i iz mog vlastitog iskustva u komunikacijama sa mojim brokerom TD Waterhouse! Odnekuda moramo zapoceti pa recimo da je PRVI ODLUCIO MARKO, KAO KUPAC, ZAPOCETI TRANSAKCIJU KUPOVINOM 10 CALL OPCIJA firme PFIZER (PFE) za mjesec LIPANJ na strike price-u ili izvrsnoj cijeni od 30! Opciju pisemo 10x PFE Call@30 Jun (puna kratica : PFEFF.X) i recimo da je cijena bila 0.20 sto znaci ce je JEDNA OPCIJA KOSTATI $20 a svih 10 opcija $200! Marko zove telefonom svog brokera ili izdaje naredbu na Brokerskom Internet Web Site-u (za koji ima poseban password i otvoreni trading account, ali o tome u slijedecim unosima)! Marko KUPUJE CALL dakle ide LONG u poziciju od 10 CALLova i prema tome na webu izdaje naredbu BUY-TO-OPEN!! NAREDBA se kontrolira od strane sistema ili opcijskog brokerskog specijaliste (da se vidi da li Marko ima dovoljno novaca na svom trejderskom account-u za ovu transakciju plus KOMISIJU brokera dakle nekih $240 ukupno)! Naredba od brokera se proslijedjuje u jedan od opcijskih exchange-va u USA! Tu vec dolazimo do odgovora na jedno od vasih pitanja gdje me netko pitao sto znace oni simboli na KRAJU opcijske kratice - jer puna kratica opcije se sastoji od 5+1 slova obicno, od cega su prva 3 kratica za dionicu, jedno slovo oznacava strike price a drugo mjesec.. dodatno slovo oznacava EXCHANGE na kojem je opcija trejdana i to po slijedecem kljucu: American Exchange: A Chicago Board Options Exchange: E International Securities Exchange: 8 Pacific Exchange: P Philadelphia Exchange: X Iz gornje kratice za nasu opciju PFEFF.X, zakljucujnemo da se trejdala na Philadelphija exchange-u ali za potrebe ovog primjera uzmimo da je to ipak CBOE ! Idemo dalje…. Marko je izdao naredbu i sada sjedi i ceka da dobije potvrdu da se njegov order ispunio! Marko sada aktivno prati Market i moze podici svoj BID (ponudu cijene za kupnju calla) ako vidi da je Market otisao «gore» ili je sniziti (sa time da mora biti nacisto da ako se vec izvrsila- ne moze vise nista tj. da to moze biti samo POKUSAJ snizenja, nista vise!). Ako je naredba na MARKET, Marko vise nema sta raditi, ostavimo ga da sjedi i tupo bulji u ekran pitajuci se:” DA LI SAM NAPRAVIO DOBRU STVAR KUPUJUCI OVE CALL-ove?” .. Za to vrijeme dogadja se slijedece: Naredba stize u CBOE sistem i izvrsava se TRENUTNO AKO IMA NESPARENIH PISACA TE ISTE OPCIJE I NA TOM STRIKE-u KOJI MARKO POKUSAVA KUPITI (ili opcenito prodavaca koji su kao Marko kupili opciju LONG i sad je zele prodati)! Ako smo ponudili kupiti na MARKET, potvrda o kupnji (tzv FILL) moze stici vec za 10 – 30 sekundi! Ako je po srijedi RIJETKA OPCIJA KOJE NEMA U SISTEMU ILI NEKI OPSKURNI STRIKE (duboko in the money) ZA KOJE NEMA PRODAVACA, MARKOVA NARUDZBA SE SKRECE NA FLOOR CBOEa gdje je preuzima jedan od Option Trejdera (ili Market Maker-a) kome BIVA DODIJELJENA na izvrsenje! Ako je narudzba na Market on MORA STATI SA DRUGE STRANE NASEG TREJDA tj MORA NAM PRODATI TE CALLove BEZ OBZIRA STA ON MISLI KUDA MARKET IDE! On MORA izvesti odredjen broj Market ordera i ne moze odbiti da ih izvede! E sad.. ako nam je prodao taj order i stao sa druge strane nase narudzbe prodajuci nam call-ove to ne znaci da kroz 2 ili 3 ili 5 minuta ne moze IZACI ako nadje PARA nasoj narudzbi (prodavaca istog strike-a i identicne opcije) i KUPI OD NJEGA ISTE CALLove – zatvarajuci svoju poziciju vi-za-vi nas! Ako mu je to profitabilno (ako je prodao callove za vise nego sto ih je kupio- a zapamtite on ne placa ni spread ni brokerski fee) cak ako i nije nista profitirao, on moze slobodno izaci iz te pozicije offsetajuci je sa suprotnom akcijom! Sta je (u prenesenom znacenju) MM napravio u stvari, on je posluzio kao MARKOV PRIVREMENI PAR DOK SE NIJE POJAVIO VANJSKI PRODAVAC OPCIJE (IVO) NAKON CEGA JE MM ISTUPIO IZ MARKETA ZADRZAVAJUCI SVOJU NEUTRALNU POZICIJU I (da se tako izrazim - tj samo figurativno receno) «PODMECUCI» DRUGU OSOBU (Ivu) UMJESTO SEBE KAO PARA ZA TAJ TREJD (tako da je stao sa druge strane Ivine short prodaje i tako offsetao svoju poziciju VI-ZA-VI Marke)! ! IAKO PAROVI NE OSTAJU SPARENI ONI KAD ULAZE U MARKET MORAJU ULAZITI UVIJEK U PARU! Svaki kupac mora imati prodavaca i obrnuto! Izaci iz Marketa mozemo tako da izvedemo SUPROTNU AKCIJU (kupci da prodaju opciju a prodavaci da je kupe)! NA kraju dana se SVI KUPCI I PRODAVACI SE ponovo RAS-PARUJU I CLEARING HOUSE STAJE IZA SVAKOGA OD NJIH GARANTIRAJUCI SVAKOM KUPCU DA IMA SUPROTNU STRANU (NEKOGA KO CE MU OMOGUCITI PRODAJU OPCIJE ILI EXERCISE) KAO I PRODAVACU KOJEMU MOZE U SVAKO DOBA (PO RANDOM slucajnom ORDERU) BITI DODJELJENO IZVRSAVANJE OPCIJE (exercise)! Prije otvaranja Marketa, kupci i prodavaci se ponovo «sparuju» iako ne u iste parove! Sta ako MM ne nadje para nasoj narudzbi? Onda (najcesce) MM ODLAZI U STOCK MARKET (ne fizicki, samo figurativno receno «odlazi») I KUPUJE ILI PRODAJE ODREDJEN BROJ UNDERLINE DIONICA (PFE u ovom slucaju) DA BI SE HEDGAo I OSTAO NEUTRALAN STO VISE U MARKETU! Dakle ako smo kupili CALLove on bi morao kupiti dionice PFE tako da «zblokira» cijenu PFE taj dan i ima dionice u slucaju da mi pozelimo Exejsazirati opcije! Obrnuto ako je PRODAO put mora ici SHORT odredjen broj dionica da bi mogao primiti (bez veceg gubitka) nas delivery PFE ako dodje do exercise-a ! Na taj nacin ako mi zaradjujemo kad CALL ide gore, zaradjuje i MM jer je LONG tu dionicu a ako zaradjujemo na PUTevima, zaradjuje i MM jer je SHORT tu istu dionicu! Ovo je samo ugrubo jer HEDGANJE MM-kera i Option Trejdera u pitu je umjetnost za sebe! Kad je netko stao sa suprotne strane Markove narudzbe (bilo kompjuterski sistem koji ga sparuje sa vanjskim trejderom ili MM koji privremeno ili na dulje vrijeme ulazi sa suprotne strane) onda se POTVRDA O tzv. FILLu (ispunjenju trejda ili narudzbe) salje nazad Markovom (i Ivinom) brokeru koji to proknjizi a MARKO (Ivo) dobija potvrdu na svom Webb Accoun tu da je ORDER FILLED (ispunjen) i novac je odmah, (ili slijedeceg dana - ovisno o brzini sistema brokera) VIDLJIVO uklonjen sa njegovog accounta (-$240) a proslijedjen na Ivin trejderski account ! Nakon nekoliko dana Markov novac i FIZICKI stize na Ivin racun dok $40 zadrzava Markov broker! Od $200 proslijedjenih, MM ili CBOE dobija SPREAD (razliku izmedju bid-ask cijene, recimo $20 na onih $200) dok ostatak odlazi na ACCUNT PRODAVACA OPCIJE (IVE) +$180! Ovo je samo pojednostavljena verzija dogadjaja! Jasno je da Marko (kad kupuje opciju) NE ZNA DA LI JE NJEMU PRODANA OPCIJA NANOVO NAPISANA OPCIJA (prodana direktno od strane MM ili drugog PISCA OPCIJE) ILI JE «STARA» OPCIJA KOJU JE NETKO IMAO I PRODAO (da bi izasao iz Marketa)! U prvom slucaju (ako je opcija nanovo napisana) TAJ TREJD CE SE ZABILJEZITI KAO NOVA OTVORENA POZICIJA U TOM STRIKE-u OPCIJE, A AKO JE SAMO «PREUZIMANJE» TJ KUPNJA OD NEKOGA 'KO JE BIO I SAM KUPAC OPCIJE I SAMO HTIO IZACI IZ POZICIJE NAREDBOM SELL_TO_CLOSE ONDA SE TA TRANSAKCIJA NECE POKAZATI KAO NOVA POZICIJA U UKUPNOM BROJU OTVORENIH POZICIJA NA KRAJU DANA!Slicno samo obrnuto je sa PRODAJOM CALLa kada/ako MARKO odluci zatvoriti tu long poziciju! Ako njegovu opciju kupi neki drugi LONG PLAYER (kupac kao i on) TA TRANSAKCIJA NECE UTICATI NA BROJ OTVORENIH POZICIJA TE OPCIJE! BROJ OTVORENIH POZICIJA CE SE PROMIJENITI AKO NETKO KO JE PISAC OPCIJE KUPI TU OPCIJU DA BI ZATVORIO POZICIJU (u kom slucaju ce sistem registrirati ZATVARANJE odredjenog broja pozicija i broj otvorenih pozicija ce se SMANJITI, na kraju dana)! Zanimljivo je zamijetiti da usprkos siroko rasprostranjenom vjerovanju da VECINA OPCIJA (strike-ova) ISTEKNE BEZVRIJEDNA, OVO JE STATISTIKA ZA KOJU CBOE TVRDI DA JE TOCNA: . 10% se IZVEDE (exercise), 30% expajrira a 60% se ZATVORI PRIJE EXPIRACIJE! (Of the options traded approximately 10% are exercised, 30% expire and 60% are closed out prior to expiration. For more statistical information you can visit www.theocc.com. ) Moje misljenje, medjutim je da u tih 60% ulaze I ona “zatvaranja pozicije” gdje su opcije vec tesko obezvrijedjene samo se prodaju jer jos imaju “neku vrijednost” vecu od brokerskih troskova! Mislim da prava realna statistika bi bila mozda ipak malo drugacija! Progovorimo jos koju rijec o Ivi i Marku! Marko kao kupac dobija (ovisi o brokeru) PAPIRNATU ili KOMPJUTERSKU POTVRDU DA JE KUPIO 10 CALL OPCIJA NA PFE @30 za JUN i jasno pise koliko je sve to kostalo (ulaz+ opcijska premija)! On ce sacuvati tu potvrdu iz vise razloga a jedan je da bi mogao ispuniti TAX RETURN na kraju godine jer troskove ulaza i premije moze odbiti od eventualne sume za koju proda CALLove , tako da taxu plati samo na zaradu! Marko sad prati Market i odlucuje kada PRODATI OPCIJU I IZACI IZ POZICIJE (uz profit), da li exejsazirati opciju na kraju (moze i ranije ali se to ne radi radi vremenske vrijednosti koju opcija jos ima) ili je pustiti sa bezvrijedna istekne! Obrnuto, IVO koji je prodao te call-ove short, IMA MALO TEZI SAN JER AKO DIONICA JAKO NARASTE MOZE BITI LAGANO POZVAN DA IZVRSI SVOJU OBAVEZU EXERCISEa tj PRODA DIONICE PFE po STRIKE PRICE-u Marku (odnosno anonimno u Market jer se takvi zahtijevi dodijeljuju slucajno tj randomly, osobito ako je opcija usla duboko In The Money). Ponovimo da ako pri tome IVO POSJEDUJE DIONICE PFE onda ce imati PUNO MANJE PROBLEMA NEGO AKO JE OPCIJU NAPISAO «GOL» TJ NAKED NE POSJEDUJUCI DIONICE PFE, KOJE ONDA MORA KUPITI U MARKETU (na ko zna kako jaki dan za PFE i sa teoretskim potencijalom NEOGRANICENOG GUBITKA – jer porast dionice nije nicim ogranicen)! NAKED CALL WRITING JE NAJRISKANTNIJI (OPASNIJI) NACIN TREJDANJA OPCIJA!... drugi put pocinjemo o vrednovanju opcija..pozdrav OptnMstr!! |
Sta izvlaci novac iz Marketa? Kad imate susjeda koji uzgaja iste biljke i zivotinje kao i vi i prodaje ih kao konkurencija na istoj trznici, mozda ako mu krene malo losije (kao poljoprivrednoj konkurenciji) vi se mozete poceti i veseliti (u srcu) NE ZATO STO STE ZLOBNI NEGO ZATO STO MISLITE DA CE BITI VISE trzista/posla/novaca za vase proizvode i vas! Ali ako su njegove zivotinje ili biljke (ili oboje) obolile od bolesti koja lagano moze preci i na vasu stranu (slabljenje ekonomije) ili mu je stalu zahvatio ogroman pozar (politicki nemiri) a sve skupa je PREBLIZU VASEG IMANJA, onda ce vam se malo ZALEDITI OSMJEH NA LICU zbog susjedovih briga i poceti ce te se BRINUTI I VI SAMI za BUDUCNOST SVOJU I SVOJEG IMANJA, i svakako ce te pokusati pomoci tom nesretniku, ako nista iz vlastitih sebicnih razloga! Eto to je ukratko objasjnjenje danasnjeg VRLO CUDNOG DANA U MARKETU! SVE JE POCELO RANO JUTROS ONIM NESTRPLJIVO ISCEKIVANIM BROJEM NON-FARM-PAYROLLa KOJI JE DOSAO JAKO JAKO SLAB, SVEGA 78,000 NOVO KREIRANIH RADNIH MJESTA (ocekivano je 185,000 novih mjesta, a za ilustraciju u Aprilu je kreirano 274,000 radnih mjesta)! Ako ste citali jucerasnji unos HK-a sjecate se da smo rekli kako ce PRESLABI BROJ IZAZVATI VJEROJATNO PAD U MARKETU ZBOG BRIGA OKO SLABLJENJA EKONOMIJE (isto kao sto bi i prejaki broj izazvao brige o daljnjem podizanju interesa)! PA eto desilo se upravo to – dosao je izvanredno slab broj i Market je MALO KORIGIRAO UZIMAJUCI PROFITE KOJI SU SE NAKUPILI U ZADNJIH 3 tjedna U KOJIMA JE DOW_J IMAO USPON OD 400 POINTA!!! Nista zabrinjavajuce, nista neocekivano, je'l? Market ide gore-dolje neprekidno, profiti se stvaraju i uzimaju.. Svakodnevna pojava, kaj ne?! E.. tu sad dolazimo do NEOCEKIVANOG (i zabrinjavajuceg) DIJELA tj. do SUSJEDOVOG IMANJA - punog problema.. BOND MARKET JE TREBAO NA OVAKAV BROJ REAGIRATI SA DALJNJIM SNIZAVANJEM YIELDSA tj. PORASTOM CIJENA BONDOVA (jer ako ekonomija SLABI bondovi JACAJU u cijeni a padaju u YIELDSu, to smo vec puno puta objasnjavali na HK-u)! Dogodilo se da YIELD na 10 yr bond je doista PAO na 3.83% SAMO DA BI SE VRATIO DO 3.97% U ISTOM DANU! STA TO ZNACI? Obicno je bond Market u OBRNUTOJ KORELAICIJI SA STOCK MARKETOM tj. NA SLABE EKONOMSKE VIJESTI BOND MARKET IMA RALLEY! NE DANAS! Danas je bio sell-off u oba Marketa tj. «nesto» je IZVLACILO NOVAC IZ OBADVA MARKETA ODJEDNOM (tj zbog necega je nastala ras-prodaja dionica i bondova) ?! Kad se pocelo istrazivati, zapitkivati sta bi to moglo biti izgleda da su Marketi (nakon pocetnog «zaleta» na francuski «NE» ovaj tjedan) POCELI SE IPAK BRINUTI OKO PROBLEMA UJEDINJENE EVROPE I ZABRINULI SE DA SU PROBLEMI VISE OD PRIVREMENOG ZAOSTAJANJA «KONKURENCIJE» (u valuti i trzisnom ulaganju) I DA BI MOGLO DOCI DO GLOBALNOG LOSEG EKONOMSKOG UTICAJA (mozda i recesije) AKO DODJE DO «RAZVODA» UE-a.. Za one koji misle da su ove brige jos jako preuranjene moramo ponoviti da MARKET GLEDA UNAPRIJED (6-12 mjeseci, nekada i vise)! Negativna glasanja u Francuskoj i Nizozemskoj, neke izjave u Italiji da razmisljaju o povratku na Liru kao platezno sredstvo, neke glasine oko Ekonomske Unije iznutra, slabi NFP broj domace Ekonomije jutros i ...eto.. «susjed je presao sa zluradosti u BRIGU» i neki su pozurili da izvuku novac iz oba Makreta uoci iduceg tjedna kada Greenspan govori i dotaknuti ce valjda sve te globalne probleme! .. Skola opcija slijedi! Pozdrav..OpnMstr! OVAJ TJEDAN U MARKETU: BULLISH ....................................................BEARISH 1.dollar u usponu............................................1. slab broj novih radnih mjesta 2. Fisher spominje kraj dizanja kamata........... 2. Indexi u 2005 jos u negativi 3. Veliki trotjedni uspon (+400 pt DOW)......... 3. problemi u UE i sa Eurom |
Za razliku od mnogih drugih dana kad znamo pisati kako krajnji rezultat indexa NE REFLEKTIRA kako je zanimljiv ili dinamican bio taj doticni dan, danasnji dan je upravo BIO tako DOSADAN i NEZANIMLJIV kako ga INDEXI, svojim malim brojcanim pomacima, OPISUJU! Iako su jutros dosli u Market prilicno dobri brojevi statistike zarada raznih trgovackih kompanija, cijeli dan trejdali su se INDEXI u uskom pojasu od laganog minusa do laganog plusa, odrazavajuci programske trejdove i re-pozicioniranje UOCI SUTRASNJEG BROJA NON-FARM –PAYROLLs koji Market sa zebnjom iscekuje (ujutro prije otvaranja Marketa)! Za vas koji niste pratili HK od pocetka evo linka na nas unos koji opisuje Ekonomske Pokazatelje . Kod NON-FARM_Payroll-a radi se o broju NOVO GENERIRANIH RADNIH MJESTA (koja nisu poljoprivrednog podrijetla) i koji bi trebao odrazavati porast ili pad ekonomije u nekom mjesecu, u ovom slucaju za ovaj tek minuli, May! Ocekuje se broj od 185,000 novo generiranih radnih mjesta! Logika bi nalagala sto vise-to bolje, ne? Well, mozda logika svakodnevnice ali u Marketu su stvari, kao sto vec znate, malo «twist-ane» ili zavrnute rekli bi! Ako broj dodje PREVISE JAK (npr 300K ili vise) MARKET CE SE POBOJATI DA CE FEDSI NASTAVITI DIZATI RATE DULJE ili VISE NEGO STO SE PRIJE MISLILO (i Market ce vjerojatno ici malo dolje)! Ako broj bude PRESLAB (npr. manje od 90K) MARKET CE SE UPLASITI DA EKONOMIJA SLABI ili JE SLABIJA NEGO STO SE MISLI (i isto bi mogao imati mali pad) ali ako broj dodje u razini ocekivanog ILI CAK MALO SLABIJI (100K – 170K) MARKET BI MOGAO IMATI JAKI RUN jer CE SMATRATI DA JE KRAJ PODIZANJA INTERES – RATA BLIZU (posto u slucaju slabije ekonomije, Fedsi nece nastaviti dizati rate previse iz opreza da ne «uguse» oporavak)! Naravno brojevi su tek OKVIRNI kao i PREDPOSTAVKE O REAKCIJI MARKETA NA NJIH JER KAO STO VAM UVIJEK I STALNO NAGLASAVAM NIKO STVARNO NI ZBILJAM NE ZNA 100% STA CE MARKET NAPRAVITI SA INFORMACIJAMA U DATOM TRENUTKU, sve su to projekcije, logicka nagadjanja ili predpostavke zasnovane na nekim maje ili vise poznatim parametrima!Od interesantnih vijesti o pojedinim dionicama i Marketu izdvajamo da Sun Microsystems kupuje firmu StorageTek za $4.1 milijarde, da je nas stari znanac ELAN CORPORATION (ona farmaceutska firma sa problemima o kojoj smo pisali ovdje ) ponovo dosta pala (-14%) na vijest da je jos jedan pacijent obolio od njihovog kontradiktornog lijeka TYSABRI. Moje misljenje je da ce lijek ipak na kraju (jednom) biti dozvoljen u USA samo kada stave sva moguca upozorenja na flasicu a onda ce ELN ici na mozda $15-$20 (vec se ranije trejdao preko $30).. Zato bi spekulativno (za one koji su vise ulagaci nego trejderi ili za one koji jednostavno hoce imati neki “dugorocni” play sa strane koji vas veseli I zbog kojeg uvijek otrcite na Internet pogledati kako “ide”) bilo dobro sada , kad je zatucen, gledati CALLove za sto dublje u 2006-tu ili cak 2007-mu.. Naravno ovo je sasvim spekulativan stav koji se temelji na tome da lijek jednom zaista I bude odobren inace ce ELN ostati trejdati se u “niskoj” zoni ali je svakako bolje nego imati dionice I (jednom u buducnosti) ustanoviti da ste pretrpjeli njihov (skoro) totalni gubitak ako se lijek odbaci za US market! PFE play je jako ostecen onom losom vijesti od petka I iako realno gledano ima jos nade ista se polagano topi sto vrijeme vise promice! Vise o tome sutra u zadnjem unosu iz Marketa ovaj tjedan dok spremamo (malo zbog Psiho -Trejdinga #4 zakasnjelu) skolu opcija za ovaj rani vikend! Pozdrav OptnMStr |
Svakome tko veli da TV i STVARNOST nemaju veze jedna sa drugom, trebalo bi predociti ono sto se danas dogodilo u Marketu i na CNBCju! U exkluzivnom INTERVIEW-u za CNBC, Richard Fisher (koji je predstavnik Dallas Banke u FOMC-u – Federal Open Market Commeetee tj u Greenspanovoj Grupi) IZJAVIO JE DA SU FEDSI U «OSMOM INNINGU» STO SE TICE DIZANJA INTEREST RATA! Osmi Inning u Baseball-u (ima ih 9) oznacava zadnju devetinu igre ili rekli bi u prenesenom znacenju DA SU FEDSI VRLO BLIZU PRESTANKU DIZANJA INTEREST RATA!! AKO VAS ZANIMA INTERVIEW POGLEDAJTE GA NA NASEM RESOURCE BLOGU HK#2 OVDJE (trebate imati IE za gledanje)! Mr. Fisher je jasan i glasan i jako direktno odgovara na pitanja i mozete puno NAUCITI glede SMJERA i NACINA NA KOJI FOMC RAZMISLJA na svojim sastancima! Posto su FEDSI RIJETKO OVAKO DIREKTNI GLEDE SVOJIH PLANOVA, ovo je izazvalo VELIKI RALLEY U MARKETU (Dow_J je bio i preko +110 na trenutke) koje nije mogao poremetiti niti znacajni skok cijena nafte od +$2.63 na $54.60/barelu! Za to vrijeme stigla je i vijest da su Nizozemci odbacili EU ustav sto je dalje dolilo «ulje na vatru» jer se smatra da je slabljenje Eura jos jedan plus za dolar (strani investitori ce se lakse odluciti investirati u US Market ako je UE kao Market oslabljen)! Dalje padanje 10 yr Yieldsa (3.898) pokazuje jasno da je Bond Market sve ovo predvidjao cijelo vrijeme tj da su sudionici ne samo «unaprijed predvidjeli skori prestanak dizanja Interesa» nego mozda i skoro PONOVO SPUSTANJE INTERESA – mozda vec u prvom ili drugom kvartalu iduce godine (ako se slabost u Ekonomiji poveca)! Credit Suisse First Boston je investment-banka koja je danas UPGREJDALA GOOGLE i dala mu PROJECIRANU VRIJEDNOST OD $350 na sto je GOOGLE isao i do +$14 gore, da bi se zatvorio na «samo» ! Da bi shvatili zasto su INTERESI tako vazni u MARKETU razmislite da netko hoce kupiti samo recimo 1,000 shareova GOOGLa koji kostaju 286 dolara danas! To bi bilo 1,000 x 286 = $286,000 Shvacate da ce ta osoba DOBRO RAZMISLITI AKO SU MU KAMATE U BANCI JAKO VISOKE I MOZE DOBITI KAMATU OD RECIMO 10% jer je to oko 28,600 godisnje I TO BEZ RIZIKA, dok kada su kamate nisko onda mu se vise isplati drzati novac u Marketu gdje mu u prosjeku donosi 3-8% godisnje (ako je dobro investiran, naravno) !! Od izvanrednih dogadjaja jos spomenimo da je SCC Chariman Donaldson dao ostavku, a (nezavisno od toga) par minuta PRIJE ISTEKA TREJDANJA (15:36 EST) CIJELI NYSE MARKET JE ZATVOREN 4 - 5min RANIJE ZBOG NEKIH KOMUNIKACIJSKIH TEHNICKIH PROBLEMA! Nadamo se da ce do sutra biti otklonjeni! Pozdrav OptnMstr.. |
“The central bank boosts short-term rates a quarter percentage point, but stocks sag on Wall Street disappointment the Fed won't say when the rate increases will stop. Bank of America to buy MBNA. “
Nisam o ovome do sada pisao ali ispraviti cu danas: Znate li tko je u stvari PRAVI JUNAK I HEROJ OVE AMERICKE EKONOMIJE? NE NIJE TO NI GREENSPAN NI AMERICKE KOMPANIJE NI VLADA NI POLITICKE ORGANIZACIJE..NE, NE...TO JE NEPOBJEDIVI I NEUNISTIVI AMERICKI POTROSAC (CONSUMER)!! ON JE PRAVI HEROJ OVOG SVEGA i KAO POTVRDA JUTROS SU USLI U MARKET BROJEVI CONSUMERS CONFIDENCE-a NAJVECI U POSLIJEDNJE 3 GODINE, STO JE ODMAH PODIGLO MARKET I NA «KRILA OPTIMIZMA» ODRZALO GA U VISINI CIJELI DAN DO ZATVARANJA (pomogao je doduse i PAD CIJENA NAFTE ZA PREKO $2 na oko $58)!! Da, istina je da ulogu igraju i druge stvari u ekonomiji, i vrijednost novca i inflacija, interesi i cijena energije, ali sve to NISTA NE BI VRIJEDILO DA AMERIKA NE POSJEDUJE NAJTVRDOGLAVIJE< NAJUPORNIJE I NAJRASTROSNIJE POTROSACE U POVIJESTI COVJECANSTVA!! U to sam se osobno uvjerio puno puta kad god bih presao granicu (do koje imam 30 min voznje) sa tom izuzetnom zemljom! NISTA NJIH NE MOZE ZAUSTAVITI! Vidis siromasnu samohranu majku sa 2je 3je djece koja zivi od socijalne pomoci (welfare) kako kupuje jednako bjesomucno na «kredit i dug» u «dollar storu» kao i srednja klasa ili netko bogatiji (jasno, svako svoju robu i po cijenama svoje «klase»)! Ali ljudi moji to se vuce, cupa, trga, bori za robu svake vrste i non stop, neprekidnih 24 sata! Sve zivo po ducanima, walmartima, samoposluzivanjima, dolarskim ducanima, internetu, rabljena roba na garage-sell-ovima, preko oglasa, buvljaci, pawn-shops (zalagaone), itd itd! ... Sve od zlata, nakita i jahti do termofora od vec pokojnih vlasnika i rabljenih madraca sa "sumnjivim flekama" iz SAlvation Army ducana za siromasne!! ! To su ogromni racuni na kreditnim karticama, financijski nekad i OSAKACUJUCI (debilitating) DUGOVI KOJI VODE U osobni BANKROT ali njih NISTA NE MOZE ZAUSTAVITI! Zbrokaju i za 5 god. su nazad i «idu dalje» ! Da tu i tamo malo kad je kriza padne potrosnja, samo to nije nista! Oni su vec od malih nogu (kao Pavlovljevi psi) KONDICIONIRANI NA POTROSNJU .. ONI MORAJU TROSITI! TO IM JE U KRVI! Da li je to dobro ili ne? Pa ovo je blog o trejdanju i ekonomiji (u drugo ne ulazimo) a za ekonomiju zemlje takva ludjacka potrosnja je svakako jako dobra (na stranu sto im je stednja na mizernoj razini kao naciji)! Znate sta je JAPAN gurnulo u ovu sad vec jako prolongiran ZASTOJ , STAGNIRANJE, TAVORENJE i BEAR MARKET? TO STO SU LJUDI TAMO RAZUMNI I STEDE (japanci) JAKO KONZERVATIVNOI! TO STO SU FISKALNO DISCIPLINIRANI I NE VOLE UZIMATI KREDITE NI ULAZITI U DUGOVE AKO NE MORAJU! TO JE (po meni pravi) UZROK ZASTO JE JAPAN VEC GODINAMA U STAGNACIJI! Da uzroci krize tamo bili su drugi ali da je potrosnja kao u Americi, vec bi se odavno OPORAVILI I KRENULI PUTEM EKONOMSKOG BOOMA! OVAKO SVI DRZE NOVCE NA BANCI I U CARAPI A DRUSTVO NIKAKO DA KRENE NAPRIJED! Za ekonomski boom treba imati i ekonomski jaku potrosnju! Kome bi se prodavalo sve to da potrosaci nisu jaki? Cijela Kina proizvodi robu za USA i sve to se negdje poprodaje! Think about that!
Daljnje napredovanje cijena NAFTE IZNAD $60 po barelu danas, tesko da je ikoga iznenadilo jer su ga svi ocekivali. Ono sto nismo ocekivali su RAZLOZI koji su spomenuti za daljnji napredak cijena Nafte koji su vise politicko-sigurnosni nego trzisno-ekonomski (ponuda-potraznja)! Spominje se povlacenje US ambasadora iz Saudijske Arabije sto bi moglo signalizirati da je onaj njihov clan kraljevske obitelji koji je formalni vladar, na umoru! Osim toga prijetanje Alkaide se obicno uzimaju ozbiljno prije 4th of July koji je najveci US praznik i na koji bi sigurno teroristi voljeli «imati reklamu» u vidu nekakvog napada da unesu pometnju i ostalo bas na INDEPENDENCE DAY ! Sve to Market uzima ozbiljno, a da ne spominjemo cinjenicu da ima svega jos par dana do GREENSPANOVE ODLUKE za koji mnogi misle da bi MOGLA BITI IZNENADJUJUCA tj da bi mogla nagovijestiti skori prestanak dizanja rate (zbog sada vec jako povecanih cijena Nafte, koja djeluje kao «kocnica» za ekonomski razvoj! Market se trejdao sa NEGATIVNOM NEODLUCNOSTI rekao bih! Bio je vecinu dana cvrsto u negativi ali se uvijek "vracao iz dubine", jer izgleda da su sada svi znatizeljni zbog KRAJA KVARTALA I POLUGODISTA kao i GREENSPANA i pomenutih POTENCIJALNIH geo-politickih nestabilnosti da vide KAMO CE SE KONACNO «GENUTI» OVAJ MARKET!? Da li ce zauzeti negativan smjer i izgubiti novih nekoliko stotina pointa ili je rasprodaja prosli tjedan bila po «pretjerano niskim cijenama» pa se pojave novi kupci i «vrate Market natrag na razinu pretproslog tjedna i vise! Cijena na 10 yr NOTE i dalje RASTE dok YIELD PADA (3.89), predvidjajuci «tmurne oblake» na ekonomskom horizontu!!
STATISTIKE ZA KRAJ TJEDNA:
Kakav dan! Sve stare «mudrosti Marketa» ne rade bas dobro u ovom slucaju jer da smo shortali dosadni Market jucer- prekjucer, danas bi dobro prosli, makar za jedan dan! Ali isto tako je, sa druge strane, izreka «when VIX is low –it's time to go» izgleda ipak (i za sada) se pokazala tocnom! Vix je jucer bio negdje oko 11 sto je skoro pa historijski nizak broj a vec danas Market je imao vecu korekciju od mjestimicno i –165 DOW_J pointa i kao sto smo upozoravali - period smanjenog volatilitya vodi ka povecanju istog (samo je neizvjesno u kojem smjeru). Danasnji VELIKI PAD MARKETA NE MOZE SE TOLIKO PRIPISATI PONOVOM SKOKU NAFTE (jer se vec trejdala nedavno na ovoj razini) KOLIKO VELIKOJ POLITICKO-EKONOMSKOJ KONTRADIKCIJI KOJA SE JAVILA I ODJEDNOM POVUKLA MARKET U DUBINU! CUTI CETE OVIH DANA MOZDA TERMIN KINESKA KONTRADIKCIJA.. Radi se o nedavno javljenoj vijesti (i ovdje na HK-u) o tome da KINESKA FIRMA CNOOC AGRESIVNO POKUSAVA NADMETATI SE U KUPNJI firme Unocal (nafta, energija) koja vec ima ponudu da bude kupljena od Chevron-a! CNOOC je kineska treca po redu po velicini naftna kompanija koja nudi $18.5 MILIJARDI U CASHu za Unocal dok Chevron nudi “samo”$16.4 M (in stock and cash). KONTRADIKCIJA SE SASTOJI U TOME STO KONGRES US RASPRAVLJA DA DONESE PROTEKCIONISTICKE MJERE JER DOSTA POLITICARA SMATRA DA KUPOVINA AMERICKE ENERGETSKE KOMPANIJE OD STRANE KINESKE NIJE ISTO KAO “NORMALNA” KUPOPRODAJA KOMPANIJA RAZNIH DRUGIH (kapitalistickih) ZEMALJA GDJE SU KOMPANIJE SLOBODNI “ENTITY”! U KINI SVE VELIKE KOMPANIJE SU KONTROLIRANE OD STRANE DRZAVE I ZATO KUPNJA OD STRANE KINEZA NIJE ISTO KAKO KUPOVINA OD STRANE KANADSKE< AUSTRALIJSKE ILI NEKE EVROPSKE FIRME! KONGRES ZELI SPRIJECITI KINEZE DA NASTAVE SA OVOM PRAXOM I DANAS-SUTRA IM KUPE – ko zna sta, mozda I DISNEY I pretvore ga u kinesku Operu, ha ha (*But the CNOOC bid already is causing some members of Congress to say the deal would threaten national security because China would gain valuable resources)! Takvi vele da ni Kina ne bi dozvolila da US kompanija KUPI NEKU (naftnu ili strateski vaznu) KINESKU KOMPANIJU!
Jos jedan «usporeni» dan glede trejdanja i pomaka u Marektu .. sporo..sporo ali bull-si se NE BUNE jer vele da je sve to OK dok god idemo postrance (SIDEWAYS) i ne propadnemo ispod levela od aprila! Moram priznati da se nekako osjeti «prikrivena snaga» u Marketu jer svaku slabost neko pokupuje! Jutros se Market otvorio u pozitivi da bi sat-dva kasnije «otplutao» nize ali sve u svemu pomak od neutrale je JEDVA ZAMIJETAN! Glavne vijesti danas bile su : PAD CIJEN NAFTE (skoro puni dolar) i americki online broker Ameritrade koji je kupio kanadskog najveceg brokera TD Waterhouse (kojeg koristim i ja, mozda se sad usluga popravi, ha ha) kupljen je za 4 milijarde $ i stvoriti ce najveci konglomerat online-trejdinga u sjevernoj Americi ( create largest online broker house ) koji ce se zvati TD AMERITRADE! .. Interesantno je da cijelo ovo vrijeme drugi poznati i veliki US online broker E*Trade POKUSAVA KUPITI sam AMERITRADE ali ga AMERITRADE uspjesno odbija (za sada).. Klasicini RIBA-RIBI-GRIZE -REP slucaj! Na ovu vijest Ameritrade (AMTD) je isao gore oko $3 ! Dionica ce imati velike dividende (barem u pocetku) sto je isto vjerojatno potaklo kupce danas! GM je vukao dolje DOW_J index dok je NASDAQ je polako “doplovio” na 2100 sto mu je multi-mjesecni vrh!
Da li je ovo pocetak LJETNIH DOLDRUMA? Naime SUMMER DOLDRUMS je izraz koji upotrebljavaju u Marketu za LIJENE DANE LJETA KADA VOLUMEN TREJDANJA OPADNE I VECINA SUDIONIKA ILI SAMO VELIKI BROJ NJIH< ODE NA GODISNJE ODMORE< PA SE SVE NA NEKI NACIN «USPORI» U MARKETU. Pokreti Marketa bivaju «ljeniji i sporiji», volatility padne i sve se nekako «smiri i umrtvi» kao da je sve uhvatila dalmatinska «fjaka» ili mexicka «siesta»! Iako je jos RANO za te dane da pocnu (obicno tek u 7 i 8 mjesecu) ipak danas kao da je BIO TAKAV dan jer su se pokreti Marketa jako smanjili kao i oscilacija i volatility koji su proslog tjedna bile pojacane, danas su skoro-pa-nestale iz Marketa.. IPAK ako me ovo vrijeme koje sam proveo prateci Market nesto NAUCILO, naucilo me slijedece u vezi sa gore-spomenutim sezonskim pojavama:
Ponedjeljci krajem ljetnih mjeseci znaju biti dosta «mrtvi» za trejdere, ali uprkos danasnjem «malom pomaku» u indexima dan je bio zanimljiviji nego sto su ga to Indexi svojim brojevima «opisali». Stvar je u tome da su vecinu dana indexi proveli u dubljoj negativi (oko –45 DOW_J) da bi se pola sata prije kraja trejdanja vinuli u «mrsavu pozitivu» i onda ponovo pali u isto takvu negativu! Radilo se o NAFTI koja je danas na KRATKO DOSLA DO «CAROBNIH» $60/barelu (kada je market reagirao negativno) da bi do kraja dana pala na svega 60-70 centi daleko od te carobne granice (tocnije 59.37/barelu) a posto se trejdanje nafte zatvara nesto ranije od stock Marketa, tosu indexi imali mali «poskok radosti» da tako kazemo sto se nafta zatvorila ispod 60, da bi ta euforija brzo bila zamjenjena realisticnijim pogledom «sta sutra»?! Uprkos svega MARKET SE JAKO DOBRO DRZI uzimajuci u obzir cijene nafte, smjer interes rata kao i cinjenicu da je imao dosta veliki uspon u zadnjih nekoliko tjedana (pogledajte samo uspon koji je imao DOW_J na nasoj karti na HK#2-budite strpljivi sa ovim 
GRUBO RECENO VREMENSKA VRIJEDNOST OPCIJA PREDSTAVLJA «PROJEKCIJU INTRISTICKE (stvarne) VRIJEDNOSTI» OPCIJE U BUDUCNOST! PREDSTAVLJA VJEROVANJE ILI «PROCJENU» MARKETA O TOME KAKVA JE SANSA DOTICNE OPCIJE DA DO ISTEKA (EXPIRACIJE) UDJE IN-THE-MONEY i TIME OSTVARI PRAVU VRIJEDNOST I KOLIKO!!
OPCIJSKI TREJDERI STALNO TRAZE IDEALAN BALANS IZMEDJU SIGURNIJIH ALI SKUPLJIH ITM i ATM STRIKEOVA I JEFTINIJIH ALI RISKANTNIJIH OTM ALI IPAK U GLOBALU PROVODE VISE VREMENA TREJDAJUCI OTM i ATM STRIKEOVE (sto mozete vidjeti po volumenu i broju otvorenih interesa na tim strike-ovima, pogledajte na primjer jako veliki broj otvorenih pozicija- oko 130,000 -u gornjem primjeru MSFTa u CALL@25 i C@27.5 ) JER IM OMOGUCUJU VECI LEVERAGE (veci broj kupljenih opcija). Trik je u tome da se nadje ATM ili «samo malo» OTM opcija koja ima realnu sansu da zavrsi ITM ili da se iskoristi period veceg volatilitya za izlazak iz pozicije! OPCIJSKI TREJDERI MORAJU ZAPAMTITI DA JE TREJDANJE OPCIJA POSAO KOJI ZAHTJEVA PRACENJE OPCIJA UPRAVO ZBOG OVE VREMENSKE KOMPONENTE tj ZA RAZLIKU OD TREJDANJA DIONICA KOJE MOZETE TREJDATI NA «DUGE PRUGE», OPCIJE SU PUNO OSJETLJIVIJE I CESTO ZAHTIJEVAJU DNEVNU PROVJERU (ako ne i cesce, ovisno koliko je do expiracije ostalo vremena)..
Posljednji dan ovog tjedna je ujedno bio i Quadruple whiching day tj. dan na koji ISTOVREMENO isticu opcije na dionice, sve Indexe, ss futures-e itd i kao takav cesto zna biti jako volatilan tj sa ludim “njihanjem” cijena od pozitive u negativu i nazad. Danas to NIJE BIO SLUCAJ, nego su glavni indexi uglavnom trejdani pozitivno cijeli dan. Izuzetak je bio NASDAQ koji se kretao tako blizu neutralnog pomaka da je nekoliko puta ulazio i izlazio iz manje negative u pozitivu i obratno da bi se zatvorio u minimalnoj pozitivi ali nije bilo nekog veceg volatilitiya prisutnog niti u tom dijelu Marketa! Jutros je u Market usao dobar (povecan) broj consumer sentimenta koji mjeri (pomalo apstraktno) u kojoj mjeri POUZDANJE POTROSACA ZA NABAVKOM (kupovinom) ODSTUPA PREMA POZITIVI ILI NEGATIVI tj. KOLIKO JE POTROSAC ZABRINUT ILI SPREMAN POTROSITI NOVAC U EKONOMIJI! Danasnji broj je otkrio blago POVECANJE POUZDANJA POTROSACA I time je vec jutros Market bio spreman za “uzlet”. Na zalost PONOVNI VECI RAST CIJENA NAFTE KOJA SE NASLA NA “ASTRONOMSKIH” $57/barelu I time priblizila psiholoskoj barijeri od $60, stavila je “POKLOPAC” na ovaj ralley danas koji bi, bez te “crne tocke” sigurno bio jos veci (mozda I duplo u DOW_J)! Nije to bila samo Nafta, opcenito je Market vidio “POVRATAK OTPISANIH COMMODITIESA tj. SIROVINA” pa su nasi stari poznanici od prije mjesec dana ponovo dosli I “ujahali u Market” u punom sjaju i slavi. Bakar, paladium, zlato, nafta, celik te odgovarajuce dionice koje beneficiraju od tih sirovina, imale su ponovo run danas (i zadnjih par dana)!
Jutarnji brojevi Philley Fedsa koji su pokazali dosta slabiji napredak ekonomije(soft patch) nego sto je ocekivano nisu uspjeli znacajno «srusiti» Market i upravo to je, tokom dana, polako postala okosnica tvrdnje bullsa, da je ovaj Market OTPORAN NA LOSE VIJESTI I DA TEZI DALJNJEM USPONU! Naravno, ono sto sam jucer primjetio i danas jos uvijek vrijedi tj. ako IKAKO BUDU MOGLI< veliki sudionici ce pokusati drzati ovaj Market unutar «strike-ova» sve dok sutra ne isteknu Junske opcije, a onda je sve moguce.. Nafte je ponovo isla gore PREKO $1 i sada je GLAVNA PRIJETNJA DALJNJEM USPONU MARKETA POTENCIJALNA OPASNOST DA NAFTA ODE DO $60 po barelu jer bi to zaista stavilo «cep» na ovaj trenutni uspon koji je ionako «lako lomljiv» u ovoj fazi ! Medjutim danas nije samo Nafta imala uspon nego i zlato, bakar i ostale sirovine kao i odgovarajuce dionice koje su u zadnje vrijeme stagnirale! Zlato je imalo posebno dobar dan sa usponom od preko $5 po unci i usprkos obicaju (da se krece suprotno dolaru) zajedno sa zlatom i dolar je nastavio uspon!
Jutro je «pametnije od veceri» veli poslovica, a izgleda da misli i na Market jer je jutros na otvaranju i dopodne Market izgledao «pametnije» i trejdao se sa nekim SMISLOM i po nekim VIJESTIMA, dok je popodne potpuno «odriftao» tj otplovio u neku tupost i trejdao se cisto mehanicki, bez inspiracija i gotovo u tisini! Jutrosnje vijesti o povecanja proizvodnje zemalja OPECA sa sastanka iz Beca na zalost NIJE UTICALA NA POMAK CIJENA NAFTE (jer je najava OPECA bila vise simbolicka) DOK SU ZA TO VRIJEME SMANJENI BROJEVI US REZERVI NAFTE (koji su oslobodjeni jutros u Market) POMAKLI PONOVNO cijene NAFTE U ASTRO-VISINE (sad je barel tek malo ispod $56) sto je negativno uticalo na glavne indexe iako su jutrosnje vijesti CPIa i BIEGE BOOK dosle DOSTA POZITIVNE! «The consumer price index (CPI) fell 0.1% in May, compared to a 0.5% rise in April. It was pushed down mainly by a slide in energy prices as gas prices sank 4.4%, the Labor Department said “ dok biege book govori u zapravo o vec cesto puta spominjanom mixu kojeg svi insideri vec popularno zovu 'Goldilocks' economic conditions ! Kontrola Inflacije, umjereni rast ekonomije, jos uvijek relativno niske (povijesno gledano) interest rate! Sjecate se Philadelphia Exchange-a kojeg uvijek spominjemo uz CBOE kao mjesto gdje trejdaju mahom opcije? E pa ..Maria Brtiromo je danas URLALA NOVU VIJEST SVAKIH 10 min -CIJELIH SAT VREMENA - KAKO JE CNBC SAZNAO (izgleda da su “provalili vijest” prije vremena jer su uvijek jako ponosni na takve provale na CNBCju) DA CE SUTRA HEDGE FOND CITADEL I MERRILL LYNCH SVAKI KUPITI INTERES OD 10% OD FILADELFIJA EXCHANGEa (I poceti “usmjeravati narudzbe svojih kupaca da se trejdaju preko tog exchange-a”) STO CE TEORETSKI DOVESTI DO VECE KOMPETICIJE IZMEDJU GLAVNIH IGRACA A TO SU ZA SADA NYSE NASDAQ CBOE I PHLX! Moguca je I dalje konsolidacija jer ako je NASDAQ se Mergao sa INSTENETOM a NYSE sa ARCHIPELAGO-m.. SAD OSTAJE DA SE VIDI DA LI CE MOZDA PHLX uci u MERGE SA NEKIM TRECIM ili ce netko jos investirati u njih! Spekulacije, spekulacije!!
Gledajte dragi moji citatelji, dovoljno se drugo bavim trejdanjem da bih uspio «prepoznati» drvo od sume (ili obrnuto) i zato cu vam danas malo skrenuti paznju na ona dogadjanja u Marketu za koja mislim da ce OSTATI DULJE SA NAMA tj DA SU BITNIJA NA DUGE PRUGE OD OBICNIH, KRATKOTRAJNIH VIJESTI o brojevima u ekonomiji i Marketu koja ce se sutra mozda vec promijeniti i koje cete vrlo brzo zaboraviti! Evo odmah i ukratko o «malim svakodnevnim vijestima» prije nego spomenem zasto sam danasnji unos nazvao ROBO-TREJDING! Jutrosnji PPI broj dosao je NIZI NEGO OCEKIVAN (QUOTE: «The producer price index (PPI) sank 0.6% in May after a 0.6% rise in April, the Labor Department reported”) - sto je DOBRO ZA MARKET JER UKAZUJE NA OBUZDANU INFLACIJU pa kada su odmah iza toga izasli Mayski brojevi trgovacke prodaje u US, iako nisu bili «bogznasto» ipak su pokrenuli Market jer su pruzili uvid u donju granicu posto Lipanj «ne moze biti losije od Majskog broja» jer se vec zna da ce OVAJ MJESEC BITI BOLJI zbog toplijeg vremena ! Taj broj JAKO je podigao dionice US elektronskog trgovackog centra Best Buy - BBY (+$8 na 67.80) koji je imao pravi «ludjacki» run kakav je inace rezerviran za GOOGLE i slicne dionice! Kupovina se prosirila i na ostale trgovacke stockove, dok je losiji dan imao NASDAQ sa tehnologijom! Opcenito receno Market je ponovo NAPREDOVAO ali je pri tome jos uvijek pokret djelovao «rastrzano», tj neusmjereno, sa niskim volumenom trejdanja i povecanim VOLATILITYEM! Nafta je pala oko 60 centi u iscekivanju zakljucaka sastanka OPECA u Becu! Bondovi su imali cudan dan jer je YIELD skocio na iznad 4% za 10 YR bond (iako bi po logici stvari morao pasti nakon dobrog PPI broja)! Inace cijela ova godina je bila dosta NEPREDVIDLJIVA za trejdere jer da ste ih pitali na pocetku STA JE SIGURNI «PLAY» U 2005-toj vecina bi vam odgovorila : «Short Dolar u odnosu na Euro» i «Short long Bonds jer ce Yieldsi ici gore zbog dizanja interesa od strane FEDSA».. u obadva slucaja bili bi U KRIVU! DOLAR JE PONOVO IMAO JAKI SKOK A YIELDSI NA 1 YR BOND SU TEK SAD KRENULI MALO IZNAD 4% (sto jos uvijek predstavlja prilicno «flat» krivulju yielda)!
Kada vikend ranije imamo unos iz Skole Opcija, onda ponedjeljak iza toga ne volim imati bas jako velike unose na HKu, da ne bih «Skolu» previse potisnuo (od-«skrolao») na nize, jer racunam (a brojac posjeta to potvrdjuje) da ima ljudi koji je nisu uspjeli procitati za vikend pa bi mozda to htjeli nadoknaditi u Pon-Sri koridoru! Market izgleda «cita moje misli» i SURADJUJE SA MOJIM PROHTJEVIMA, jer su ponedjeljci u poslijednje vrijeme dosta «mrtvi» sa dogadjajima i novostima, tako da ni nije bilo potrebno puno pisati, razmisljati ili izabirati sto cu staviti u unos a sto ne! Trejding je bio miran i polagan kada se odjednom usred jutra pojavio RALLEY (nagli uspon) u kojem je DOW_J bio povremeno i do 80 pointa u pozitivi i nitko nije bio siguran ODKUDA je iskrsuo ovakav run odjednom ali su brojcani znaci ukazivali na to da je zapoceo u NASDAQu (iz tehnologije) odkuda se prosirio na ostatak Marketa, medjutim isto kao sto se brzo pojavila nepoznata snaga u Marketu tako je i isceznula, tj run je malo po malo «odumro»! Iako razlozi nagle kupovine nisu poznati poznato je sto je «zatuklo ralley» a to je bio snazan uspon cijena NAFTE zbog spekulacija uoci sutrasnjeg sastanka OPEC-a u Becu, (preko $2 na preko $55/barel!), Market se zadovoljio trejding rasponom od samo oko 1/4 do 1/8 jutarnjeg uspona gdje je i proveo ostatak dana! Mali pad cijena u bond Marketu (10 yr bond) i time rast YIELDa (nazad preko 4%) doprinio je isto danasnjem «hladjenju ralleya»! Market je jos uvijek zabrinut za duljinu i velicinu dizanja interesa, iako ga je Greenspanov nastup prosli tjedan «naizgled malo smirio»!
Ako ste do sada procitali opcije od #1-#5 mogli ste primjetiti da OPCIJE MOZDA JESU UNOSNE ZA TREJDANJE ALI SVAKAKO NISU JEDNOSTAVNE ZA SAVLADATI! Dok trejderi dionica trebaju savladati FUNDAMENTALNU ili TEHNICKU analizu (najbolje obadvije) da bi savladali osnove za trejdanje dionica, dotle OPCIJSKI TREJDERI trebaju savladati SVE TO (da bi mogli procijeniti kamo ce se kretati «underline» tj doticna dionica) PLUS SVE ONO «GRADIVO» VEZANO UZ OPCIJE (a koje cete tek upoznati)! Kaze se da je krivulja ucenja (learning curve) opcija prilicno «strma» sto znaci da je potrebno dosta vremena da se ovlada osnovnim pojmovima i shvate relacije izmedju pojedinih elemenata koje uticu na opciju a onda iza toga je potrebno dosta vremena da se UVJEZBA i stekne kakavo-takvo iskustvo u Marketu za trejdanje opcija.. Na kraju potrebne su mozda GODINE da se, uz sve znanje i iskustvo, nauci kontrolirati samoga sebe u trejderskom procesu i da se «istese» disciplina, upornost, iskustvo, znanje i prelije sve zajedno u konstantno profitabilno trejdanje opcija kao novcanog instrumenta! Precice su naravno moguce ali sto su «precice prece» to se vise energije, truda i novaca mora u ovo sve uloziti!
RECIMO DA SE RADI O TREJDANJU PUTeva (prevesti cu ih sa «doznaka» jer DOZNACUJEMO DIONICE NEKOME)! Imamo isti princip kao gore navedeni: MARKO JE KUPIO 10 PUTEVA NA PFE ZA JUN NA STRIKE-PRICE-u od $25 (strike mora biti nizi ako hocemo dobiti jeftinije opcije tj biti malo «izvan moneya») DOK SE PFIZER TREJDAO NA $27! Platio je istu PREMIJU od 0.20 sto znaci $20 za SVAKI PUT odnosno $200 za 10 komada (plus brokera $30)! Te opcije je Marku velikodusno PRODAO IVO KOJI JE U MARKETU SHORT i koji je zauzvrat dobio tih $200 (umanjeno za spread od $20) kao PISAC PUT OPCIJE (ili kreator)!
Jedan od NAJKOMPLICIRANIJIH ASPEKATA OPCIJA JE PITANJE CIJENE I EVALUACIJE OPCIJA!! Bez zelje da vas plasim ovom temom, to je elemenat koji moze biti matematicki kompleksan i zahtjevan, ovisno koliko duboko u to zelite uci! Zapocnimo, kao i uvijek o lakseg i jednostavnijeg, a sa tezim cemo se vec kasnije zajedno uhvatiti u kostac! Opcije su WASTING ASSET ili preveli bi to slobodno kao «ISTICUCA VRIJEDNOST» jer se VRIJEDNOST OPCIJE VREMENOM GUBI ILI SMANJUJE ILI ISTICE – vec OVISNO O TOME KAKVA JE OPCIJA I KUDA SE KRECE VRIJEDNOST DIONICE KOJU PREDSTAVLJA! AKO STAVIMO OPCIJU POD «MIKROSKOP» DA BI JE POBLIZE UPOZNALI ILI PROUCILI VIDJET CEMO DA SE NJENA VRIJEDNOST SASTOJI IZ DVIJE GLAVNE KOMPONENTE ALI DA NA CIJENU UTICU I DRUGE KOMPONENTE, NEKE MANJE< NEKE VISE!
INTRISTICKA ILI PRAVA VRIJEDNOST OPCIJE JE VRIJEDNOST KOJU BI DOBILI DA OPCIJU IZVRSIMO (EXERCISE_iramo) TAJ TRENUTAK, SADA, KAD O OPCIJI GOVORIMO! POSTO SVAKA OPCIJA (bilo put ili call) ima odredjeni STRIKE PRICE (izvrsnu vrijednost) A DIONICA NA CIJOJ BAZI SE OPCIJE TREJDAJU SE STALNO POMICE (dok je Market otvoren) TO SE I INTRISTICKA VRIJEDNOST STALNO MIJENJA! UGRUBO RECENO NA NASEM GORNJEM PRIMJERU ZA PFE CALL@30 JUNE , DOK SE PFE TREJDA NA $27, SVE CALL OPCIJE MANJE OD 27 su IN-THE-MONEY sto znaci da POSJEDUJU ODREDJENU INTRISTICKU VRIJEDNOST (plus neku vremensku)! Ako se PFE trejda na $27 onda npr strike 25 CALL je IN THE MONEY vec sada 2 pointa tj $2! To znaci da je cijena takvog strike-a sigurno VECA OD $2 (ovisno o tome koliko je vremena opciji preostalo) ali striktno gledano STVARNA VRIJEDNOST (INTRISTIC VALUE) TE OPCIJE – SADA TRENUTNO DOK JE PFE NA $27 je $2! Ako je execise-iramo ODMAH SADA (sto je potpuno bezumno jer time IZGUBIMO tj «UBIJEMO» SVAKU VREMENSKU VRIJEDNOST SADRZANU U OPCIJI) ALI AKO JE ZA POTREBE NASEG EXPERIMENTA I SAMO U GLAVI EXECISE-iramo, vidimo da ta CALL opcija ZAISTA VRIJEDI $2 tj $200 po opciji jer nam 1 opcija omogucava da KUPIMO 100 dionica PFE po cijeni od $25 svaku (dakle $2,500 za 100 dionica) DOK SE MOZEMO ODMAH «OKRENUTI I PRODATI JE U MARKET ZA $27 svaku (DAKLE $2,700 za 100 dionica koje jedan CALL pokriva) I TAKO OSTVARITI MOMENTALNU ZARADU OD $200!! TA CINJENICA DA JE INTRISTICKA VRIJEDNOST (STVARNA VRIJEDNOST) PRISUTNA U NEKIM STRIKE-ovima, cini te strikeove skupljim od drugih! Nasuprot opisanog strike-a 25, strike 30 NEMA INTRISTIC VALUE ZA CALLove ako je PFE na $27 jer DIONICA PFE MORA DOCI DO I PRECI TU GRANICU od 30 da bi TA OPCIJA DOBILA NEKU STVARNU VRIJEDNOST! Vrijednost strikea 30 (u gornjem primjeru) JE SACINJENA ISKLJUCIVO OD TIME VALUE-a ili VREMENSKE VRIJEDNOSTI! Vec sutra ili za koji dan ti odnosi se mogu promijeniti POMAKOM DIONICE PFE U MARKETU! OBRNUTO VRIJEDI ZA PUT OPCIJE! Intristicka vrijednost PUT OPCIJA u slucaju kad se PFE trejda na $27 POSTOJI ZA STRIKE-ove VECE OD 27 (npr 30) dok oni ISPOD 27 NEMAJU STVARNE VRIJEDNOSTI (samo vremensku)! ZASTO? Pa sjetimo se da je PUT vase pravo da nekom STAVITE tj «UVALITE» DIONICE PO NEKOJ CIJENI PA AKO SE PFE TRENUTNO TREJDA $27 a vi MU IMATE PRAVO PRODATI DIONICE PO VECOJ CIJENI (npr 30 ili vise) onda VI ZARADJUJETE TAKO DA PFE KUPITE U MARKETU ZA TU NIZU CIJENU I ODMAH IH «UVALITE» PISCU PUTEVA ZA TU NEKU VISU CIJENU (u ovom slucaju za 1 opciju kod exercise-a mozete prodati 100 dionica za $3,000 ako imate strike 30 iako ste ih kupili po $2,700 jer se PFE na toliko trenutno rekli smo – za potrebe ove ilustracije -trejda)!
Chip stocks chip away at market!
Poznata pjesma DOORS-a «RIDERS ON A STORM» (JAHACI OLUJE) dobro pristaje danasnjem marketu! Kao prvo OLUJA je TROPSKA (tropical storim) i zove se
Srijeda bijase (malo "aorista" za promjenu) prilicno nezanimljiva sve dok oko 2:30 PM-EST BIJELA KUCA u Washingtonu nije
Sta je to danas pomaklo Market povremeno i +110 pointa u DOW_J ? KONANDROM (CONUNDROM)? «Sta je to OptionMaster?!» – cujem vasa pitanja! Pa strogo receno KONANDROM spada u grupu sa rijecima kao PALINDROM, PITALICE, PREMETALJKE, ZAGONETKE i slicno. Samo ce pasionirani ENIGMATE (oni koji kupuju i rijesavaju casopis «Kviz» npr) znati za pravo i puno znacenje ove rijeci. Posto niti JA nisam taj morao sam otici na rijecnik da tocno pogledam objasnjenje za ovu rijec: Konandrom je neobicno i «zapetljano» pitanje, prica ili zagonetka rijesenje kojeg obicno ukljucuje neki neocekivani prevrat, paradox ili neobicnu poantu.. (A Conundrum is a puzzling question. In one variety of conundra-the unusual plural reflects the word's Latin origin- the question is posed as a riddle and the answer is or involves a pun. More broadly, a conundrum is any problem where the answer is very complex, possibly unsolvable without deep investigation. A mystery or paradox can often be phrased as a conundrum.). Dakle nesto kao nas
U dane kao ovaj kada NEMA POSEBNIH KATALIZATORA KOJI BI JACE POMAKLI MARKET U BILO KOJU STRANU, isplivavaju na povrsinu kojekakve «price i pricice» koje sluze bull-sima i bears-ovima da pomaknu misljenje i osjecaj neodlucnih u Marketu na svoju stranu i tako malo-po-malo izazovu pomak koji ce biti U KORIST NJIHOVIH POZICIJA (kakve god da jesu).. Kao u nekom «specijalnom ratu» pokusava se psiholoski manipulirati Market (ljude u njemu) kojekakvim vijestima i kvazi vijestima (spekulacijama) ne bi li se masa pokrenula na PRODAJU ili KUPNJU pojedinih dionica ili cijelih SEGMENATA MARKETA i tako izazvao globalni pokret u kojem bi onda vjesto pozicionirani fondovi, hedge fondovi ili trejderi profitirali vise ili manje. Karakteristika tih vijesti mora biti da su uvijek VAZNE ili VELIKE (jer na «sitne», usko usmjerene vijesti odgovara samo mali broj investitora)!
E pa sad je stvarno gotovo sa ponavljanjem gradiva.. Nakon 4 unosa o OPCIJAMA 'ko zna- zna, a 'ko ne zna neka LIJEPO ODE NAZAD na unose OPCIJE #1-#4 (linkovi su sa strane u boxu) da bi naucio osnove o OPCIJAMA, sto su opcije, sto je call a sto put, sto je expiracija, ko je SHORT a ko je LONG u trejdanju opcija! Mi ostali ako zelimo NAPREDOVATI u ovoj prici (skoli) opcija, moramo ODMAH NASTAVITI DALJE TAMO GDJE SMO STALI I PREDPOSTAVITI DA ZAINTERESIRANI PRATE (ili ce nas «uhvatiti») TAKO DA NADOKNADE «STARO GRADIVO» O OPCIJAMA! Dakle idemo odmah dalje bez ponavljanja, danas obuhvacamo KAKO SE ZAPRAVO IZVODI NASA NARUDZBA U MARKETU!
Odnekuda moramo zapoceti pa recimo da je PRVI ODLUCIO MARKO, KAO KUPAC, ZAPOCETI TRANSAKCIJU KUPOVINOM 10 CALL OPCIJA firme PFIZER (PFE) za mjesec LIPANJ na strike price-u ili izvrsnoj cijeni od 30! Opciju pisemo 10x PFE Call@30 Jun (puna kratica : PFEFF.X) i recimo da je cijena bila 0.20 sto znaci ce je JEDNA OPCIJA KOSTATI $20 a svih 10 opcija $200! Marko zove telefonom svog brokera ili izdaje naredbu na Brokerskom Internet Web Site-u (za koji ima poseban password i otvoreni trading account, ali o tome u slijedecim unosima)! Marko KUPUJE CALL dakle ide LONG u poziciju od 10 CALLova i prema tome na webu izdaje naredbu BUY-TO-OPEN!! NAREDBA se kontrolira od strane sistema ili opcijskog brokerskog specijaliste (da se vidi da li Marko ima dovoljno novaca na svom trejderskom account-u za ovu transakciju plus KOMISIJU brokera dakle nekih $240 ukupno)! Naredba od brokera se proslijedjuje u jedan od opcijskih exchange-va u USA! Tu vec dolazimo do odgovora na jedno od vasih pitanja gdje me netko pitao sto znace oni simboli na KRAJU opcijske kratice - jer puna kratica opcije se sastoji od 5+1 slova obicno, od cega su prva 3 kratica za dionicu, jedno slovo oznacava strike price a drugo mjesec.. dodatno slovo oznacava EXCHANGE na kojem je opcija trejdana i to po slijedecem kljucu:
Kad je netko stao sa suprotne strane Markove narudzbe (bilo kompjuterski sistem koji ga sparuje sa vanjskim trejderom ili MM koji privremeno ili na dulje vrijeme ulazi sa suprotne strane) onda se POTVRDA O tzv. FILLu (ispunjenju trejda ili narudzbe) salje nazad Markovom (i Ivinom) brokeru koji to proknjizi a MARKO (Ivo) dobija potvrdu na svom Webb Accoun tu da je ORDER FILLED (ispunjen) i novac je odmah, (ili slijedeceg dana - ovisno o brzini sistema brokera) VIDLJIVO uklonjen sa njegovog accounta (-$240) a proslijedjen na Ivin trejderski account ! Nakon nekoliko dana Markov novac i FIZICKI stize na Ivin racun dok $40 zadrzava Markov broker! Od $200 proslijedjenih, MM ili CBOE dobija SPREAD (razliku izmedju bid-ask cijene, recimo $20 na onih $200) dok ostatak odlazi na ACCUNT PRODAVACA OPCIJE (IVE) +$180! Ovo je samo pojednostavljena verzija dogadjaja! Jasno je da Marko (kad kupuje opciju) NE ZNA DA LI JE NJEMU PRODANA OPCIJA NANOVO NAPISANA OPCIJA (prodana direktno od strane MM ili drugog PISCA OPCIJE) ILI JE «STARA» OPCIJA KOJU JE NETKO IMAO I PRODAO (da bi izasao iz Marketa)! U prvom slucaju (ako je opcija nanovo napisana) TAJ TREJD CE SE ZABILJEZITI KAO NOVA OTVORENA POZICIJA U TOM STRIKE-u OPCIJE, A AKO JE SAMO «PREUZIMANJE» TJ KUPNJA OD NEKOGA 'KO JE BIO I SAM KUPAC OPCIJE I SAMO HTIO IZACI IZ POZICIJE NAREDBOM SELL_TO_CLOSE ONDA SE TA TRANSAKCIJA NECE POKAZATI KAO NOVA POZICIJA U UKUPNOM BROJU OTVORENIH POZICIJA NA KRAJU DANA!
Sta izvlaci novac iz Marketa? Kad imate susjeda koji uzgaja iste biljke i zivotinje kao i vi i prodaje ih kao konkurencija na istoj trznici, mozda ako mu krene malo losije (kao poljoprivrednoj konkurenciji) vi se mozete poceti i veseliti (u srcu) NE ZATO STO STE ZLOBNI NEGO ZATO STO MISLITE DA CE BITI VISE trzista/posla/novaca za vase proizvode i vas! Ali ako su njegove zivotinje ili biljke (ili oboje) obolile od bolesti koja lagano moze preci i na vasu stranu (slabljenje ekonomije) ili mu je stalu zahvatio ogroman pozar (politicki nemiri) a sve skupa je PREBLIZU VASEG IMANJA, onda ce vam se malo ZALEDITI OSMJEH NA LICU zbog susjedovih briga i poceti ce te se BRINUTI I VI SAMI za BUDUCNOST SVOJU I SVOJEG IMANJA, i svakako ce te pokusati pomoci tom nesretniku, ako nista iz vlastitih sebicnih razloga! Eto to je ukratko objasjnjenje danasnjeg VRLO CUDNOG DANA U MARKETU!
Za razliku od mnogih drugih dana kad znamo pisati kako krajnji rezultat indexa NE REFLEKTIRA kako je zanimljiv ili dinamican bio taj doticni dan, danasnji dan je upravo BIO tako DOSADAN i NEZANIMLJIV kako ga INDEXI, svojim malim brojcanim pomacima, OPISUJU! Iako su jutros dosli u Market prilicno dobri brojevi statistike zarada raznih trgovackih kompanija, cijeli dan trejdali su se INDEXI u uskom pojasu od laganog minusa do laganog plusa, odrazavajuci programske trejdove i re-pozicioniranje UOCI SUTRASNJEG BROJA NON-FARM –PAYROLLs koji Market sa zebnjom iscekuje (ujutro prije otvaranja Marketa)! Za vas koji niste pratili HK od pocetka evo
Svakome tko veli da TV i STVARNOST nemaju veze jedna sa drugom, trebalo bi predociti ono sto se danas dogodilo u Marketu i na CNBCju! U exkluzivnom INTERVIEW-u za CNBC, Richard Fisher (koji je predstavnik Dallas Banke u FOMC-u – Federal Open Market Commeetee tj u Greenspanovoj Grupi) IZJAVIO JE DA SU FEDSI U «OSMOM INNINGU» STO SE TICE DIZANJA INTEREST RATA! Osmi Inning u Baseball-u (ima ih 9) oznacava zadnju devetinu igre ili rekli bi u prenesenom znacenju DA SU FEDSI VRLO BLIZU PRESTANKU DIZANJA INTEREST RATA!! AKO VAS ZANIMA INTERVIEW POGLEDAJTE GA NA NASEM RESOURCE BLOGU